主流熱點降溫補漲股機會來臨

　　祁和忠

　　昨日，滬深大盤窄幅震蕩整理，上證綜指最高1364點，最低1355點，全日波幅僅9點，收盤報1360點，微跌2點。在各大板塊中，前期領漲的有色金屬板塊大幅下跌，有色金屬板

塊指數下跌1.73%。

　　分析師認為，后市大盤將以熱點輪動為主要特征，有色金屬板塊由于前期漲幅巨大，獲利回吐的風險漸增，投資者后市可重點關注補漲股的機會，以及無風險或低風險套利機會。

　　有色金屬板塊調整壓力增大

　　華安創新基金經理劉新勇表示，最近基金獲得不少大額申購資金，相信會對市場形成一定支持。但后市個股分化的特點仍會非常突出，從而使市場繼續呈現局部牛市的狀態。針對這種市場特征，機構投資人會不停地比較不同行業的風險收益比，所以會出現熱點輪動的局面，但質地很差的公司機會很小。在熱點輪動的過程中，投資者一定要跟上節奏。

　　對于這種熱點輪動的行情，金元證券分析師宋慶東建議，應規避前期漲幅較大的有色金屬股。他認為，有色金屬股經過3個多月的連續上漲，不少個股漲幅已達2～3倍，比較充分地反映了有色金屬價格上漲對公司業績帶來的貢獻。隨著有色金屬價格進入高位區，有色金屬股股價的支持將明顯減弱，機構獲利回吐的壓力將逐漸增加。

　　除有色金屬股外，汽車股也須謹慎，汽車股最近的上漲不是反轉行情，因為現在車價多數未漲，反而在跌；而且4月1日起實施的消費稅調整可能影響大排量車的銷售，二季度的銷售量會受到影響。

　　后市關注三類機會

　　嘉實基金公司認為，后市投資機會主要集中在三個方面：一是股改行情仍未結束，股改公司仍會上演填權行情；二是投資者對上市公司盈利預期逐漸改善，并且業績承諾與股權激勵將共同推動部分上市公司未來若干年業績的高成長；三是市場出現了一些無風險或者低風險的套利機會，將吸引一部分追求穩定回報的投資者。

　　首先，G股與非G股自去年5月以來的收益率累計相差12.47%，未股改公司未來存在一定的補漲機會。目前，尚有三分之一的公司未完成股改，其中市盈率低于20倍的有135家，這些公司后市補漲具有市場基礎及基本面的支撐。而高市盈率

　　第二，除了宏觀經濟走勢與行業經營環境變化外，未來影響上市公司業績的還有兩個重要因素，即股權激勵計劃與大股東在股改中做出的業績承諾。股權激勵與業績承諾有助于促進上市公司不斷挖掘內生增長潛力，實現經營者與所有者、大股東與流通股股東利益的共同增長。

　　據統計，現在已經或者計劃推出股權激勵的上市公司有78家，占全部完成股改上市公司的16%。未來，隨著認購資金來源、持股比例過低等問題的解決，會有更多上市公司推行股權激勵計劃，這將對A股市場構成深遠影響。上市公司的股價表現將與管理層的經濟利益、績效考核等聯系在一起，從而促使管理層更加關心股價表現。第三，最近權證擴容速度較快，部分權證價格被低估，市場出現套利機會，如3月31日，投資者假如買入G滬機場+滬場權證組合，在不到1年時間內就可以獲取3.41%的穩定收益。市場之所以存在這么高的套利收益，說明投資者對資金的期望收益率在提高。