A股H股一唱一和 上漲空間均有限

　　祁和忠 楊勣

　　上證50(資訊 行情 論壇)成份股和香港國企指數成份股是兩個市場中最具競爭力的公司，現在兩者的聯動性越來越強。昨天，這種聯動性在盤面上得到了最充分的體現。

　　金元證券分析師宋慶東認為，這兩個指數中的公司同處內地，公司基本面的變化都會

在股價中體現出來，從而對指數作出積極的或者是負面影響。但由于香港市場比內地市場更透明，投資者在判斷滬深股指時不妨將國企指數也作為參考標準。

　　兩邊主力一唱一和

　　昨日，上證50指數跳空低開于886點，10時30分下探至874點全日最低點后逐浪回升，最終以892點收盤，較前一天上漲0.60%。香港市場上的國企股指數昨日也是在10時30分左右打出全日最低點6428.78點后慢慢回升，收盤報6506.18點，為全日次高點。

　　個股方面，中石化(資訊 行情 論壇)、G招行等大盤指標股繼續保持強勢，是上證50指數保持升勢的基礎，而且挽救了欲破位回調的大盤。昨日讓國企指數回升的主力軍也是交行等金融股。很明顯，兩邊主力是一唱一和。

　　國企指數面臨調整

　　雖然國企指數昨日探底回升，但還是下跌了74.24點，該指數已連續第四個交易日下跌。自國企指數今年持續上漲以來，還未出現過連續4天下跌，且20日均線一直是其強有力的支撐位。2月14日，國企指數曾在觸及20日均線后上揚。

　　西南證券周興政認為，雖然國企指數近日的累計跌幅并不大，但未來走勢不容樂觀。一是由于H股公司盈利增長速度減緩已成定局，在未來H股公司的財報集中披露期之內，市場將難以從企業財報方面得到有利的刺激因素；二是市場已將部分公司不菲的盈利增幅消化掉了，這使得H股市場難以找到支撐目前高點位的動力，比如中石油(資訊 行情 論壇)，交行等；三是交行、中國人壽(行情 論壇)(資訊 行情 論壇)等金融股存在被高估的嫌疑。從投資回報的角度而言，這兩只金融股和香港銀行金融藍籌股相比已經相去甚遠。因此，國企指數很難再次在20日均線獲得支撐。

　　恒豐證券研究部董事林家亨也持相同看法，他認為，20日均線肯定會跌破，國企指數短期仍存在調整壓力，估計將在50日均線附近獲得更強大的支撐。不過，林家亨對國企股長期牛市的看法不改，他認為經過合理的調整后，國企指數中長期仍將走好。

　　上證50指數的高度有限

　　對昨日上證50指數先抑后揚的表現，宋慶東認為，最近6個交易日里，上證50指數持續碎步上漲，屢創新高，漲幅累計達4.08%，而上證綜指的走勢則相對要弱得多，同期漲幅為2.52%。中石化、G招行等大盤指標股的強勢，是上證50指數保持升勢的基礎。但從昨日上證綜指和上證50指數盤中跌幅一度分別高達20點和13點的情況下，市場未發生恐慌性拋售，再次顯示市場頭部的形態將會比較復雜。但從資金流向看，有資金已在撤離，后市即使上證50指數再創新高（這種可能性較大，因為護盤資金昨日在維護50ETF(資訊 行情 論壇)并再創新高），空間也將有限。

　　三招應對目前震蕩行情

　　近期市場有三個鮮明特點：橫盤，縮量，缺龍頭。在這種橫盤整理行情中，投資者必須強化三種投資思維：

　　一、要停止盲動。橫盤整理行情中由于股價波動幅度不大，短線獲利比較困難，因此不適宜波段操作。而且，窄幅整理結束后，大盤隨時面臨選擇突破方向，市場存在一定風險。此時，貿然地參與短線行情往往事倍功半，甚至是徒勞無功。因此，當市場處于窄幅整理行情中時，投資者應該暫時停止盲動，靜觀其變，等待市場最終選擇方向后，再有的放矢地介入。

　　二、積極做好調倉的準備。調整不僅不會改變上漲行情的根本趨勢，還有利于大盤充分蓄勢后展開新一輪漲升。橫盤整理是強勢調整的一種。從歷史規律分析，近十年來每年兩會召開之前，行情走勢都比較良好。因此，投資者不要對后市過于悲觀，在操作上要積極做好隨時入場的準備。

　　三、精心選股。目前，大多數績優藍籌股股價均不高，市盈率很低，已具有較好的投資價值，