四大不利因素困擾市場仍將走低

http://whmsebhyy.com 2005年10月31日 06:36 四川在線-華西都市報

　　大盤在上周出現勢如破竹的下跌走勢，上證綜指不僅四天收陰，而且輕松將半年線、1100點等重要支撐位跌破，一周累計跌幅達到5.3%。盡管短線急跌后有反彈可能，但仍有四大不利因素存在，市場低迷局面還將繼續(xù)。

　　不利一：業(yè)績預期下降

　　今日過后，上市公司2005年三季報披露將落下帷幕，從目前已經披露的三季報統(tǒng)計的數據顯示，上市公司整體業(yè)績下降已成定局。持續(xù)5年的上市公司業(yè)績增長趨勢在今年畫上句號。

　　近期國家發(fā)改委的宏觀經濟報告也預計2006年GDP增長進一步下降，由于2004年上半年開始的

宏觀調控對相關行業(yè)帶來的負面影響開始體現，如鋼鐵、汽車、電力等前期市場業(yè)績增長最為迅猛的行業(yè)自去年以來先后出現業(yè)績拐點，這些行業(yè)個股股價也因此掉頭向下。

　　不利二：股改行情降溫

　　今年5月開始，上證綜指逐步在1000點附近筑成雙底，并從7月開始形成了一輪上升行情。從本輪行情產生的時間和市場炒作主題來看，

股權分置改革無疑是貫穿行情的主線。

　　但自全面股改開始實施以來，G股走勢已經不再強勁，特別是10月份以來，G股方案實施首日貼權現象已經十分普遍，這種現象一方面導致前期強勢G股紛紛補跌，另一方面也使投資者對股改行情的預期下降。這顯示股改行情的主題投資高峰已過。

　　不利三：

　　在人民幣小幅升值2%以后，市場對于匯率變動的預期仍然存在。例如因國際市場美元繼續(xù)走軟，人民幣兌美元在上周五創(chuàng)出7月21日匯率改革后的新高。對于匯率變動的預期，股市積極作出了反應，上周五，兩市在匯率變動中受益最大的航空板塊個股全線上漲，南方航空(資訊行情論壇)、上海航空(資訊行情論壇)和東方航空(資訊行情論壇)逆勢上漲幅度都超過2.63%。但匯率變動對絕大部分出口型公司來說，帶來的負面影響更大，市場也將因此承受壓力。

　　不利四：新老劃斷之憂

　　新老劃斷何時進行也是市場較為擔憂的問題。隨著股權分置改革在目前以每周近20家公司推出方案的速度進行，截至上周五，進入股改程序的個股累計已經有109家，這些個股的總市值達到4256億元。而50只中小板個股已經有18只成為G股，剩下的32只個股的股改進程也已完成了大半，新老劃斷的時間也將越來越近。

　　一旦新股全流通發(fā)行啟動，對市場帶來的最大考驗將是估值水平的重新確定。上周四，以全流通方式在H股上市的建設銀行,股價在發(fā)行價2.35港元附近徘徊，對A股帶來的估值壓力在逐漸顯現。

　　總體來看，目前市場不利因素重重，特別是在技術形態(tài)破位以后，市場已經形成了再次向1000點雙底靠攏的趨勢，短期可能圍繞在1050點附近的低位密集成交區(qū)震蕩。李東升

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