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編者按：自1223點下跌以來，大盤平臺整理了十多個交易日，半年線數次化解了空方拋壓。不過，從收盤點位來看，近期指數從來沒有像昨日一樣距離半年線這樣近。昨日股指以近乎光頭光腳的中陰線報收于1121點，而緩緩下行的半年線位于1116點，相距僅僅5點。這次，半年線還能支撐住大盤嗎？本欄嘉賓的觀點都較為悲觀。著名市場人士阮華認為，向下
突破之勢已成，短線股指將以下行為主。郭憲認為，機構投資者信心嚴重不足，如果股改公司復牌后的“貼權”走勢不能得到遏止，多頭人氣還將受到重創。北京首放認為，半年線雖然存在短線支撐，但不能改變調整格局，后市將嘗試突破1100點整數關。
阮華：下破之勢已成
從技術的觀點分析，多頭若要化被動為主動、重掀一波升浪，非要帶量向上突破國慶假期后的兩周所構成的交易平臺不可，然而正如盤面所見，上周股指兩次從半年線反擊上行，都未得到充足的成交支持。昨日多頭無奈放棄了往上做的努力，各大股指全日一路單邊下行。主力的這種行為是大盤將繼續向下調整的信號，熱衷于短線交易者須格外注意。
盡管昨日股指并未創出近期新低，且理論上向下突破尚未確認。但實際上向下突破之勢已成，投資者對于短期后市不應再有不切合實際的幻想。作出這一判斷主要有兩方面的根據：首先，在上檔平臺屢改不克、被證實短期不可逾越之后，投資者的心態已發生了變化，多翻空、空加空便成了操作主流。向下騰出空間、讓空間(再加上時間)消化上檔籌碼，然后再擇機發動新一輪攻勢已是惟一的選擇，也是股市運行的規律。故此大盤只有在退離上檔交易平臺較遠的距離后方有構筑底部的機會。預計周末前股指走勢將以下行為主，昨日初成的向下突破之勢將得到延續。我們測算后認為，滬綜指的1100±10點有成為這一下跌段底部的條件，但其底部的性質，仍宜以短期底對待，其后的回升亦應視為反彈。其原因是距離近期向上突破平臺失敗的時間與空間太近，多空態勢難有大的變化。
郭憲：股改熱情驟降
大盤的走勢十分疲軟，關鍵因素是推出股改方案的公司復牌后，其股價大多出現了“貼權”，這就是說投資者持股參與，非但沒有享受到送股的好處，反而遭受到套牢風險。從這個意義上分析，股權改革正從前期的“正激勵”悄悄演化為“負效應”，如果這一趨勢不得到遏止，市場的多頭人氣將受到重創。
股權改革的“貼權”走勢值得高度關注，這是市場敏感的神經。幾個月來的行情都是圍繞股改淘金進行的，先是對選定的股改公司大肆拉升，隨后是潛在公司的提前炒作，指數相應大漲20%以上。由于股權改革的全面鋪開，某種程度上市場降溫是必然的，但推出方案后的公司股票或多或少在復牌當天仍可填權，就是寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、長江電力(資訊 行情 論壇)也還是讓機構嘗到了甜頭(現在已步入貼權行列)。
而本周一上海汽車(資訊 行情 論壇)復牌首日即大幅“貼權”的表現，無疑讓持股參與或等待補償紅利的機構驚出一身冷汗，如果對價復牌后市場股價“自然貼權”，這股改還有什么可期待的？
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