遭遇雙重壓力年底難改悲情走勢

http://whmsebhyy.com 2005年10月26日 03:36 每日經濟新聞

　　上周一度掙扎的A股市場本周終于露出疲態，昨日上證綜指大跌19.25點，收盤報1121.92點，不僅跌穿了前期整理平臺，而且創下本輪行情以來的最低收盤點位。筆者認為，上市公司業績表現不佳和市場熱點難以為繼是壓低大盤的罪魁禍首，市場中短期走勢并不樂觀。

　　雙重壓力壓低股指

　　從盤面來看，市場的做空動力的確在不斷聚集。其一，上市公司業績表現不佳已嚴重影響到基金等機構投資者的投資信心，特別是鋼鐵類公司，從前兩年的盈利增長大戶居然接二連三地淪落為利潤下降大戶，如G韶鋼發布了業績將下降50%的預警公告，使得鋼鐵股成為近期市場的主要做空品種。而鋼鐵行業是經濟的支柱產業之一，業績如此疲軟自然強化了投資者對經濟增長減速的預期，也放大了市場做空動能。

　　其二，近期市場熱點出現消退的跡象。從盤面看，前期市場之所以能夠一度走強，主要得益于市場熱點此起彼伏，股改概念股休整，立馬就會出現航天、鐵路設備、電網設備和節能產業等諸多熱門品種，集聚了市場人氣。但本周這些板塊不再活躍，市場熱點出現斷層，使得股指失去彈性，稍有風吹草動就出現大跌。

　　四季度習慣性弱勢難以扭轉

　　從多年來A股市場的發展進程來看，四季度走勢悲劇色彩較為濃厚，A股市場年底走勢不佳有一定規律。之所以會有這種規律，與四季度資金面緊張及年報業績預期不佳等多種因素疊加有關。

　　今年四季度A股市場的壓力與往年一樣，三季報業績差強人意，鋼鐵股也普遍運行在下降通道之中。而資金面的壓力也極為沉重，企業年底前有回籠資金的壓力，為了維持正常的生產經營，企業需要從二級市場抽離資金。在這樣的背景下，即便有股改對價含權的支撐，也難以阻擋四季度悲情走勢再度上演。

　　當然，今年的這個四季度比較特殊，如投資者預期A股含權將縮減股價因業績下滑而暴跌的空間。而且，銀行系基金陸續“登陸”，可在一定程度上緩解資金壓力。

　　四季度操作策略：輕倉尋找機會

　　今年四季度行情仍將不太樂觀，但這段時期又將迎來“

十一五”規劃帶來的種種產業機會，基金們為了戰略調倉的需要，極有可能在四季度對部分行業股票進行加倉，因此機會可能依然存在。筆者認為，在行情總體向淡的情況下，投資者應盡量輕倉，但也要關注基金局部建倉的機會。

　　在操作中，一方面要把握住短線市場認同的題材股，如近期的疫苗概念股，其中金宇集團、中牧股份、海王生物等個股值得關注。但不可戀戰，一旦出現調整趨勢，要及時做好止損準備。另一方面，可以按照基金調倉的思路，與基金一道對部分行業進行戰略性加倉，如航天概念的西飛國際、

火箭股份等；節能產業股票置信電氣、聯創光電等；專用設備行業北方創業、沈陽機床等。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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遭遇雙重壓力 年底難改悲情走勢

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