盤前快語(yǔ) 機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)引發(fā)三連陰

　　基金倒戈，引來(lái)3天連陰。自最高1223點(diǎn)以來(lái)，在中國(guó)石化為首的權(quán)重股和二線藍(lán)籌股聯(lián)手做空之下，股指已下跌了100點(diǎn)。什么原因引發(fā)藍(lán)籌股一路殺跌？

　　潘敏立：近期有部分藍(lán)籌股及基金重倉(cāng)股呈現(xiàn)連續(xù)性陰跌或者快跌的格局，對(duì)市場(chǎng)形成了負(fù)面影響，也搞壞了投資人的心態(tài)。

　　在近期股票型基金扎堆發(fā)行的情況下，不排除基金在三季度報(bào)表公布之后在10月份開始調(diào)整倉(cāng)位及持股比例，以應(yīng)對(duì)新的股票型基金及宏觀調(diào)控。對(duì)一些周期性的行業(yè)、一些未來(lái)會(huì)受到匯率波動(dòng)影響以及歷史上累積升幅過大的品種進(jìn)行調(diào)出，或者拋售部分以回吐后的價(jià)格去吸引新的機(jī)構(gòu)投資人介入。另外，也可以騰出資金，關(guān)注一些成長(zhǎng)型的新藍(lán)籌類公司，如升級(jí)消費(fèi)型、新能源概念、評(píng)估升值的的品種。原因不外乎這些。

　　孫超：上周五85只

　　近期有所謂的“上證指數(shù)700點(diǎn)論”，更有“A股5只論”出現(xiàn)，而非常巧合的是這一段正好是管理層新增60億美元額度開始審批的時(shí)期，因此，不排除有QFII等利用市場(chǎng)波動(dòng)以及輿論來(lái)達(dá)到低位吸貨的可能性。

　　現(xiàn)在都把市場(chǎng)的穩(wěn)定寄希望于中國(guó)石化的穩(wěn)定，中國(guó)石化目前已持續(xù)調(diào)整了二個(gè)月，其調(diào)整的空間和時(shí)間余地還有多少？

　　孫超：中國(guó)石化因它前期漲幅較大，加上其比較復(fù)雜的股權(quán)與股本問題，在股改預(yù)期逐漸明朗的背景下，做空中石化有其現(xiàn)實(shí)性和合理性；而聯(lián)通、寶鋼等個(gè)股的破位，則還是以基金為主的機(jī)構(gòu)主力順勢(shì)而為的一種戰(zhàn)略選擇，藍(lán)籌股作為未來(lái)大盤上漲動(dòng)力的地位目前看還難以動(dòng)搖，其業(yè)績(jī)以及未來(lái)的發(fā)展，都是機(jī)構(gòu)投資人無(wú)法割舍的。從這個(gè)角度說(shuō)，藍(lán)籌股下跌的空間有限，招商銀行破位后的走勢(shì)就很說(shuō)明問題。

　　潘敏立：中國(guó)石化和

　　中國(guó)石化昨日已經(jīng)跌破4元及半年線，而且略有增量，就短期來(lái)看可能還會(huì)有慣性。

　　目前幾個(gè)主要的成份股指數(shù)已跌破了半年線，而深滬綜指尚在半年線之上。如何看半年線的支撐？怎么看待目前指數(shù)下跌，但仍有個(gè)股很活躍？

　　潘敏立：由于目前股指與半年線已經(jīng)非常接近，一般而言，不破半年線的概率只有三成，在瞬間被破之后產(chǎn)生較大反彈的概率有五成。

　　確實(shí)，我們體會(huì)到此番股指的回落并不是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放的過程，對(duì)于一些預(yù)虧或預(yù)警類個(gè)股、部分被調(diào)出的藍(lán)籌股或基金重倉(cāng)股、一些大盤指標(biāo)股后市可能還會(huì)回落，但對(duì)于一些長(zhǎng)期超跌、近期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、政策性傾斜或保護(hù)、升級(jí)消費(fèi)類的個(gè)股可能不會(huì)產(chǎn)生很大的沖擊，甚至于還會(huì)逆勢(shì)上行。

　　孫超：半年線的得失對(duì)大盤而言意義已經(jīng)不大，畢竟藍(lán)籌股的調(diào)整已經(jīng)嚴(yán)重扭曲了指數(shù)的真實(shí)性，現(xiàn)在的下跌不屬于系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)，周一雖然指數(shù)跌幅較大，但個(gè)股漲跌的情況實(shí)際上還是處于勢(shì)均力敵的狀態(tài)。股改的大背景以及日漸明朗的股改水平，都限制了多空雙方博弈的空間。當(dāng)然調(diào)整市道下，首先還是應(yīng)該規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，可適當(dāng)關(guān)注那些下方承接力開始趨強(qiáng)的個(gè)股，尤其是那些低流通市值的個(gè)股。

　　兩位都認(rèn)為目前指數(shù)下跌只是屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的釋放結(jié)果，在這樣的市場(chǎng)中，操作上是否可相對(duì)積極地把握一些機(jī)會(huì)？

　　潘敏立：在股指偏弱、個(gè)股分化的市況下，要控制倉(cāng)位。但由于已經(jīng)大跌4年，故股指即使再下行，其總體的環(huán)境總比以前要來(lái)得好一些，在這種情況下，投資人還是不應(yīng)太悲觀，而應(yīng)積極地逢低吸納。

　　孫超：昨日居然還有8只個(gè)股漲停，可見指數(shù)下跌難遏熱點(diǎn)紛呈，市場(chǎng)對(duì)于調(diào)整不僅有思想準(zhǔn)備，而且不怕下跌的還大有人在。從盤面觀察，第一天大漲的個(gè)股，在后續(xù)幾天仍有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)，大部分賺錢效應(yīng)的大門尚未關(guān)閉。

　　作者：□主持人曹钅監(jiān)明□益邦投資潘敏立中信