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疾風暴雨之后并沒有立即出現報復性陽線的反彈，突受打擊的多頭信心明顯不足。不過，從急劇萎縮的成交量來看，空頭也缺乏足夠的力量來進一步打壓，這讓很多抱有“1200點成敗論”觀點的投資者十分困惑。在他們眼中，1200點得失是一個多空分水嶺，1200點得則一波上攻行情應該持續到起碼1250點以上，而1200點失則大盤頭部形成，但是事實卻沒有那么簡單，上攻沒有一蹴而就，而暴跌之后多空又進入膠著狀態，困惑之中如何撥開迷霧？
千二假突破意味必須“換擋”
大盤成功突破1200點和站上年線時的喜悅還歷歷在目，但是，當時很明顯的市場感覺就是多頭的信心并不足，多頭在遲疑和猶豫中前進顯露出矛盾心態，在盤面上也可以從熱點頻繁切換以及成交量未能大幅放大看出來，這種狀況，下年線戰役的勝利對多頭來說比較勉強。而且，一向落后的深綜指在這場戰役中扮演了發動機的角色，上證綜指明顯被動，顯然這種依靠ST等垃圾股沖關的格局使得攻擊的基礎并不牢靠。1200點和年線戰役的勝利只能視為假突破。
在1200點關前雖然盤整了較長時間，給了多頭比較充裕的蓄勢機會，但在上攻階段仍然顯露出萎縮情緒，說明仍然需要有一個“換擋”才能提供上攻足夠的能量和馬力，多頭需要縮回拳頭才能重新出擊。國資委關于股改的政策引發了這個縮回來的動作，被持有大盤藍籌股的機構視為利空的這條消息，直接構成了下跌的導火索。
節前以消化對價利空為基調
陸續鋪開的股改不僅沒有給市場增加尋寶熱情，相反較低的對價水平嚴重打擊了市場的信心。經過連續暴跌之后，這種示范效應由正變負的影響力也開始逐漸消減。一方面表現在對于傳聞股民以用腳投票的暴跌形式來宣泄不滿接近尾聲，可能就等正式宣布之后的最后一跌了；另一方面表現在復牌后那些質地不錯卻“生不逢時”的準G股仍然受到長線資金的青睞，比如中金嶺南(資訊 行情 論壇)(資訊 行情 論壇)就是比較典型的例子，這兩方面的力量加在一起，可能會加快對價利空的消化過程，從而使大盤走出低迷。不過，節前的最后一個交易周可能仍然會處于企穩消化階段，多頭仍然會表現出相當的謹慎，成交量可能會維持幾天的低位水平，“換擋期”真正過去將要在節后才能看到。
作者：本報特約作者 吳一萍 發自上海
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