名家點評：四連陰根源在哪里

　　華林證券研究所副所長 劉勘：警惕績差股風險

　　“對于績差公司，鼓勵以注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、承擔債務(wù)等作為對價解決股權(quán)分置問題”。這一政策引發(fā)績差股和ST股在購并重組和置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的股改預(yù)期下，均出現(xiàn)了大幅反彈，超過百只ST和*ST股票平均漲幅在60%以上，其中漲幅超過100%以上的有16只。

　　但是在跑贏大市的時候，不要忘了注入資產(chǎn)與承擔債務(wù)這把雙刃劍。從股票市場資產(chǎn)重組案例看，成功比率歷來都非常小，因為重組方是看中被重組方上市公司的“剩余價值”逐利而來的，一旦“剩余價值”利用完畢，就原形畢露變本加厲地瘋狂掠奪“剩余價值”，重組題材或概念熱鬧一番后，又重歸積重難返的困境，而且基本面更糟糕，使績差股淪為ST或*ST，甚至淪落到第三板，直至退市摘牌的命運，如川長征(ST托普軟件)、南通機床(ST縱橫)、牧石化(ST圣方)、以及本周終止上市的�漇T大菲等。可以說股票市場上類似的故事不斷重演。到時候在注入資產(chǎn)與承擔債務(wù)股改對價的“游戲”中，流通股東將再度面臨風險。

　　對流通股東來講，無論贏輸始終是股改最后的埋單者，這個痛苦過程除了有資本風險外，還需要時間來化解。注入資產(chǎn)與承擔債務(wù)的股改對價方式，以后會對

　　北方萬盛 陳操：下跌有四因

　　本周影響大盤下跌的原因主要來自于四個方面：

　　一是

　　其次，目前市場連續(xù)走強的根基并不牢靠，稍有風吹草動，調(diào)整也就隨期而至。

　　第三，本周兩市有數(shù)家公司公告三季度業(yè)績預(yù)報，如賽格三星、安彩高科等，都因為業(yè)績不好而出現(xiàn)跌停，這對于相關(guān)的個股產(chǎn)生了極大的壓力，價值回歸而引發(fā)了大盤的調(diào)整。

　　第四個原因也是大盤本身技術(shù)上的原因，畢竟大盤在1004點出現(xiàn)的反彈至今已經(jīng)20%。

　　邦尼：暴露管理水平問題

　　這個市場的好玩就在這里，沒有人能夠不被這個市場上的各種因素所干擾�熕�以市場有時是非理性的，有時也是有自己的規(guī)律。

　　股改不是一帆風順的，機構(gòu)之間的博弈也是利益和權(quán)力的角力。　

　　此前曾經(jīng)流傳過的新的IPO詢價細則問題，近日再度浮出水面。另一方面，目前涉及國有股的上市公司卻在股改中明顯猶豫了。

　　目前市場投資者對擴容所擔心的僅僅是膚淺的，一個市場不能夠體現(xiàn)融資功能，不能讓資金向效益好上市公司和行業(yè)流動，那么這個市場就是缺乏活力的市場，也是一個難以給市場投資者帶來回報的市場。對中小投資者的這種擔心我們可以理解，說明我們的管理層在這個市場確實也沒有發(fā)揮好應(yīng)該擁有的作用，至少在助推整個

　　四連陰說明市場有調(diào)整的內(nèi)在要求，預(yù)演行情的特征就是這樣，所有想介入這個市場的場外資金希望看見這樣的下跌，以便完成自己的吸籌，甚至希望動用各種因素來達到這樣的效果。其實對于新老劃斷也好、新股開閘也好，還是其它什么，如果我們的管理層能夠著眼長遠的利益，以坦然的胸襟來管理這個市場，最近在市場上再次暴露出來的問題，又一次來考驗我們的監(jiān)管，如果我們的監(jiān)管能夠公正、公平、公開，那么未來的市場依然是值得我們期待的。