游資出逃碰年線行情落幕 市值三天蒸發(fā)548億元

　　祁和忠 莊睿弘 劉俊 每日經(jīng)濟新聞

　　近日，上證指數(shù)沖上年線后跳水，游資上演“末路狂奔”。自9月20日以來，連續(xù)三個交易日的暴跌令1358只A股總市值損失5%以上，548億元財富灰飛煙滅。

　　大通證券資深分析師張亞梁表示，上證指數(shù)今天在1140點附近，可能會產(chǎn)生反彈，但

反彈最高點在1187點左右，國慶節(jié)前及今年四季度將是雞肋行情，上證指數(shù)將向1100點靠攏。

　　而在本輪大盤指數(shù)筑頂?shù)倪^程中，每日經(jīng)濟新聞》對上市公司業(yè)績下滑、游資尋機抽身、股改對價趨于下降、擴容磨刀霍霍”等進行跟蹤與深入分析，并陸續(xù)發(fā)表文章揭示———本輪行情只是碰年線行情”。而近日的暴跌證明，我們對行情的判斷是準(zhǔn)確的。

　　相關(guān)見報文章：9月8日，《9月也許是今年最后機會》

　　9月15日，《股改擴容提速，謹防突破年線誘多》

　　9月16日，《基金千二“不作為”，管理層敲山震虎》，指出目前不具備牛市條件。

　　9月21日，《擊鼓傳花者驟減，G股救駕有氣無力》

　　昨日，《張衛(wèi)星直言：“碰年線行情告一段落》

　　寶鋼權(quán)證套牢所有買盤

　　市場人士大多認為，寶鋼權(quán)證可能通過連續(xù)的暴跌，來完成價值回歸。

　　正如本版昨日在《寶鋼權(quán)證炒作資金面臨被套》一文中所言，寶鋼權(quán)證在股市暴跌中終于撐不住了，昨日暴跌6.11%，收于1.199元，輕松擊穿上市首日最低價1.260元，盤中低點1.184元也刷新了上市以來的最低記錄，使所有買盤被套。

　　昨日，寶鋼股份(資訊 行情 論壇)還傳來一大利空。寶鋼集團的首批20億元資金已經(jīng)彈盡糧絕，暫時無力護盤，即使要再入市也要等到10月下旬。G寶鋼(資訊 行情 論壇)應(yīng)聲而跌，下挫2.48%，收于4.32元。寶鋼集團護盤失敗，代表基金等機構(gòu)并不愿在寶鋼產(chǎn)品價格下調(diào)、業(yè)績下降時大量持有。按復(fù)權(quán)價格看，G寶鋼正處在前期高點連成的壓力線下，本身就有向收斂形態(tài)中軌和下軌尋求支撐的要求，股價并無“地利”可守。

　　G寶鋼遭受重創(chuàng)，使寶鋼權(quán)證無任何題材可以炒作，重要的心理防線———上市開盤價宣告失守，所有資金面臨是否割肉的選擇，殺跌只是多米諾效應(yīng)的開始。

　　而反過來說，炒作寶鋼權(quán)證的游資出逃，自然反映了其對于大勢的解讀。認為在當(dāng)前“天時”、“地利”皆不在的形勢下，興風(fēng)作浪成功的希望渺茫，不愿再冒風(fēng)險，越先離場越有利。

　　市場人士大多認為，寶鋼權(quán)證可能通過連續(xù)的暴跌，來完成價值回歸。(莊睿弘)

　　ST股走上價值回歸路

　　著名市場人士金學(xué)偉認為，我國A股市場的股價結(jié)構(gòu)應(yīng)該向海外成熟市場看齊：數(shù)量較少的藍籌股高高在上，數(shù)量巨大的仙股構(gòu)成市場的基座，形成金字塔型的“外生性牛市”股價結(jié)構(gòu)，整體業(yè)績增長等外在因素推動牛市產(chǎn)生。

　　伴隨股市的暴跌，多數(shù)ST個股又開始了走上了價值回歸的道路。昨日，113只ST個股(含12只ST類B股)約九成下跌，其中大部分跌停，在技術(shù)上呈現(xiàn)見頂反轉(zhuǎn)形態(tài)。

　　有分析人士認為，ST個股持有者將為前期暴漲付出沉重代價。這些搶反彈資金離場的賣壓，將成為ST個股最大的做空動能，“仙股板塊”也許又將出現(xiàn)。

　　此前的ST個股炒作只能用“瘋狂”來形容。早在六七月份，一批低價的ST個股(如*ST廣夏(資訊 行情 論壇)、*ST托普(資訊 行情 論壇)等)形成一個小型“仙股群”，*ST廣夏最低不過0.74元。

　　然而7月下旬開始，ST個股出現(xiàn)了驚人的上漲，龍頭股ST豐華(資訊 行情 論壇)從1.91元連拉二十幾個漲停板，最高漲到7.11元，漲幅超過200%。該股8月30日見頂盤整做頭部后，其他ST個股繼續(xù)攀升。

　　1200點以上驚回首，市場發(fā)現(xiàn)，*ST廣夏、*ST托普等把整個市場的股價結(jié)構(gòu)底端抬高到1.7元了，漲幅高達100%以上，可見股改重組概念炒作的力度之大。但是從歷史經(jīng)驗看，使上市公司脫胎換骨的實質(zhì)性重組比例并不大，因此市場不能對ST個股以重組支付股改對價，報以過高期望。何況新老劃斷后，IPO門檻可能大大降低，使殼資源的價值相應(yīng)縮水，未必有多少優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)愿意注入ST個股。

　　或許部分ST個股會“山雞變鳳凰”，但多數(shù)ST個股并沒有多大希望，它們很多連殼都不干凈。

　　著名市場人士金學(xué)偉認為，我國A股市場的股價結(jié)構(gòu)應(yīng)該向海外成熟市場看齊：數(shù)量較少的大盤藍籌股高高在上，數(shù)量巨大的仙股構(gòu)成市場的基座，形成金字塔型的“外生性牛市”股價結(jié)構(gòu)，靠整體業(yè)績增長等外在因素推動牛市產(chǎn)生。

　　那么，大多數(shù)ST個股怎么能逃脫成“仙”的命運？(莊睿弘)

　　新老劃斷將至 中小板面臨重新估值

　　漲幅明顯高于主板個股，又將率先完成新老劃斷，使中小板個股面臨重新估值的風(fēng)險。

　　昨日，由于公布股改方案停牌的中小板股大部分復(fù)牌后跌幅巨大。市場人士認為，全流通后，重新估值是中小板股下跌的主要原因。

　　昨日，有16家公布股改方案的中小板復(fù)牌，盡管多數(shù)對價方案作了上調(diào)的修改，但仍有多只股票跳低3%開盤。截至收盤，整個板塊僅4只上漲，一半跌幅超過4%。

　　有消息稱，某大型券商投行部門透露，新的IPO詢價細則正在緊張制定之中，新股發(fā)行的新老劃斷工作將在年內(nèi)開閘。最初階段很可能選擇幾家企業(yè)進行試點，預(yù)計先拔頭籌的將會是到中小企業(yè)板融資的公司。

　　萬國測評解勇認為，中小板即將全部完成股改，將率先完成新老劃斷，新股發(fā)行將實行全流通。詢價規(guī)則、定價方式都將改變。新股發(fā)行價存在不確定性，將使目前市場的中小板估價出現(xiàn)困惑。而全流通后，中小板股本的袖珍優(yōu)勢不復(fù)存在，炒作難度加大，也將導(dǎo)致股價下跌。

　　從中報來看，中小板并未呈現(xiàn)出顯著的成長性，上半年板塊的平均每股收益為0.1893元，僅為去年的40.76%。8月份的市盈率已經(jīng)在30倍附近，而同期兩市主板市盈率為20倍左右。中小板的估值明顯偏高，全流通后，股價必然回歸價值。

　　他認為，由于股改預(yù)期，大盤出現(xiàn)較大漲幅。而中小板將率先完成股改，加之對價優(yōu)于主板，短線資金涌向該板塊。因此中小板的漲幅明顯高于主板。尤其是6月以后上市的個股更是漲幅驚人。

　　如晶源電子股價兩個月就翻番了。但股改完成了，預(yù)期兌現(xiàn)了，“利好出盡是利空”，中小板也就失去了上漲的動力。

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