蓄勢整理步步為營

　　主持人：昨日大盤在年線下方窄幅整理，終盤兩市雙雙報收帶下影陰十字星，成交有所萎縮，兩市合計為200多億元。請問短線大盤將如何運行？北京首證：

　　反復仍難避免

　　兩市周四慣性小幅高開后再現十分明顯的窄幅整理態勢，日線皆形成下影十字星，

漲跌家數之比仍較有利于多方。從股指運行看，目前兩市四大股指的年線均保持緩緩下移態勢，其中綜指的年線還與去年四月以來較重要的反彈阻力位大致重合，這對短期的上攻無疑具有較大的阻壓作用。即使股指短時間小幅上穿該線，其有效性也有必要進行檢驗，也就是說，大盤短線反復的可能仍難以避免。從成交量來看，周四總成交額已出現較明顯的縮減，顯示市場在年線附近開始表現得較為謹慎。而近日的成交整體水平仍居高不下保持在200億元左右，說明市場對走勢的分歧已開始加大。目前多空雙方誰也不會輕舉妄動，短線漲跌空間勢必會受到較大限制。此外，在最近兩天里，股指午后連續出現欲調不能的走勢，盡管盤中具體的下探幅度、角度等有所不同，但最終結果都是有驚無險。未來這種雷同的走勢如果不斷出現，客觀上就很可能會使人養成一種思維慣性，從而使近日大盤出現反復的可能性進一步加大，不過這最終不會妨礙市場中期震蕩上行的格局。

　　山西

　　繼續緩慢漲升

　　昨日股指在年線壓力位前展開震蕩整理，在攻克1200點之后，市場似乎對每一步上攻都顯得格外謹慎。盤面看，整體成交量依然維持較高水平，個股的活躍度雖然有所降低，但整個市場的資金流動速率并沒有出現明顯的改變。雖然消息面上上證所進一步明確了股改審批原則，將優先考慮上證50、上證180成分股股改方案，以便盡快實現新老劃斷，但市場對此反應較為平淡，顯示出在目前階段下，藍籌股所起的作用依然是押陣的角色。盡管市場認為這是基金和短線游資博弈的結果，但更大程度上，這應該是兩股力量達成默契的表現，因為股改順利完成的前

　　提是既不能過死也

　　不能過火，既要看

　　到希望，又不能放縱市場走向瘋狂，畢竟后置的風險將在未來釋放，股指如果做到很高，跌下來的損失，會讓市場的風險因素加倍擴大。因此保持適度漲升格局，做足板塊和個股行情就成為了市場必然的選擇。未來指數仍將步步為營地上升，板塊個股各個擊破仍將是近期市場的主要特點，在1230-1250之下，個股的短線機會仍值得投資者好好把握。

　　主持人：近期以來，盡管題材股表現搶眼，但一些具有業績支撐的個股也悄然走出了良好的上升行情。請問投資者應怎樣認識題材股和業績股的炒作？

　　國信證券肖建軍：

　　挖掘業績預期

　　在市場熱點炒作上，目前題材的影響可能大于業績的影響，而且業績增長更可能表現為實質性的題材炒作，怎么理解？弱勢中對業績增長的關注以業績實際的上升為前提，以業績預測帶動估值上升推動股價上漲，看不見的增長預期無法得到市場的認同。而在股市回暖以后，對業績的關注，很多時候停留在增長預期上。比如，近期電子元器件類個股走勢強勁，市場普遍預期其行業景氣處于底部，隨時有復蘇和景氣回升的可能，這就足以刺激股價飛升。因此，四季度會有部分行業個股在景氣上升和業績增長的預期下走強，但部分行業和個股走強本質上仍是題材炒作。就題材而言，股改無疑是較為持續的題材，但投資者應將普遍的股改預期和尋寶游戲的關注升華到更有潛力的細分題材上，才可能發掘較好的投資機會。比如績差股以資產重組實現股改、大股東借股改實現整體上市、特殊股本結構的公司股改、伴隨各種金融創新的股改等。股改以外各種炒作題材的盛行，其市場基礎是投資信心的恢復。近期對新