G浪C5浪激蕩行情 下周能否定勝負

　　阮華 本輪股改行情從6月份走至今天，已是連拉三根月陽線。不日前我們曾引用過“三陽不調五陽調”的股諺，是在論及日線、周線時說的。意思是指日線也好、周線也好，連收三陽后一般會調一調；如果不調的話，便表明大市走得強，就可能要拉五陽后才調整了。大家看1104點反彈以來的周線，便是如此。月線其實也同樣適用。故對于月線三連陽后進入9月，宜多一分小心。

　　之所以需要小心還因為下面的理由：三個月來的兩市成交累積高達10310億元，A股加權換手率恰好100%！以季為單位為1783點以來所僅見。成交多、換手勤固然是好事，只是這成交的將近四成(約3800億元)發生于8月中旬之后的高位一帶，太集中了，近期的成交又顯出不濟；即使排除做頭的嫌疑，對后市的走高也不很有利———走得不好便是“最后一博”。在這樣的背景下，提防9月份大盤在沖高之后轉入調整并不是多余的。故此千萬不要為突破前期高點所迷惑(假如出現這種情況的話)，緊緊盯住成交才是最關鍵的。1783點下來的調整浪是否可以畫上句號？C5浪是否蓋棺論定已經絕跡了？技術上迄今尚難判定。下周很可能將是“G浪”VSC5浪定勝負的一周。本周來自資金面方面的一些利好消息(如中央匯金分別注資申銀萬國與國泰君安25億元與10億元及各提供15億元流動性支持，首只規模為43億元的銀行系基金正式成立與邯鋼擬投入3.5億元啟動公眾股回購等)，無疑是推動大市結束周初的短線調整返身上攻的重要因素。投資者做多信心受到鼓舞，并認為類似措施還將陸續有來。筆者覺得管理層策劃的這些擴容手段更多地會對于中期走勢產生支撐作用，只是因為對價支付給市場帶來的股票供給同樣可觀(頭兩批試點即達30億股)而不能過于樂觀；至于短期的多空格局則未必因此而迅速改寫。這一點，相信下周初的市場表現將會提供證明。鑒于上周滬綜指受阻于1174.5點是緣于成交不足(兩市日均成交184億元，去除權證金額實為166億元)，故周四五多頭顯然加大了資金投入。然而這股勢頭在下周能否得以延續？面對曾經巨量受阻的1200點做多資金是否確保不會發生分化？老實說連多頭自己也沒有絕對把握。本欄基于對現階段資金流的分析仍然堅持上周的觀點：“第一是創新高也高不了多少，第二沖上去后很快就會下來。”1200點以上越往上阻力越大，以現時做多量能甚難逾越。

　　三周前考慮過1250點，現在想想不妨退到1235點穩妥。判斷的標準，守住成交上下兩條線：上是不能超過400億元(兩市日成交，前曾說過的)，下是不能低于250億元。無論觸及了哪一條，還是收手為妙。從周五的盤況看，股指在1200點關前又顯出猶豫，沒有了周三四(尤其是周四)拉中陽時的氣勢。其實細析周三四的成交大手筆比例并不算多，較之上一輪沖高時更是大為遜色，可見機構參與度有限，仍是屬于中小散戶及一般機構的短炒行為。如是則不管能上1200點與否，都會重返整理格局。這樣操作方面逢高沽貨自然是目前的最佳選擇了。