大幅跳水并不意味見頂

　　□ 大時代投資 胡紅霞

　　周四，大盤在相對高位出現(xiàn)大幅跳水，投資者最為關(guān)心的問題是，跳水到底是見頂還是洗盤呢？我們可以從兩者的不同特征來分析市場行情趨向。

　　從股市歷史情況分析，洗盤時的下跌往往較“兇狠”，而見頂時的下跌往往較“溫

柔”。上升行情中出現(xiàn)的強勢調(diào)整一般具有洗盤的目的，這一時期出現(xiàn)的調(diào)整大多是為了恐嚇市場中的浮動籌碼，所以其走勢特征往往符合這一標(biāo)準(zhǔn)，即跌勢較兇狠，用快速的下跌、連續(xù)性的下跌和跌破重要支撐位等等方法來達(dá)到清洗浮動籌碼的目的。而大盤在構(gòu)筑頂部時期的下跌則是以清倉出貨為主要目的，所以，其走勢特征較溫和，以一種緩慢的下跌速率來麻痹投資者的警惕性，使投資者在類似“溫水煮青蛙”的跌市中，不知不覺的陷入深套。

　　從K線形態(tài)分析，洗盤時的陰線實體較長，而見頂時的上下影線較長。洗盤時之所以會常常有大陰線出現(xiàn)，其目的仍然是為了發(fā)揮“恐嚇”的作用。而構(gòu)筑頂部的時候往往會在大盤正式破位之前，出現(xiàn)一連串的小陰線或小陽線，使得投資者對后市仍抱有期望，有時在筑頂過程中，K線實體雖然較短，但上下影線卻較長，顯示盤中震蕩加劇。

　　周四的下跌是從下午2：00左右開始，但主要的急速下跌階段卻是出現(xiàn)在尾盤，這種特征比較符合洗盤的性質(zhì)，洗盤走勢一般在尾盤常常會出現(xiàn)異動，例如：本來全天走勢非常正常，但臨近尾盤時，卻會突然遭遇巨大賣盤打壓，使得K線圖上出現(xiàn)極為難看的破位走勢。而在見頂過程中尾盤出現(xiàn)異動的現(xiàn)象相對要少得多，其下跌走勢往往通過盤中的逐波臺階式下跌來完成。

　　目前的調(diào)整出現(xiàn)在1200點關(guān)口位置，離上檔的成交密集區(qū)尚有一定距離。一般大盤指數(shù)離成交密集區(qū)越近越容易出現(xiàn)見頂行情，而離成交密集區(qū)越遠(yuǎn)的則有可能是洗盤走勢。例如：2001年10月的最高收盤點是1718點；2001年底行情的最高收盤點是1769點；2002年初的中級行情最高點是1693點；2002年“6.24”行情時的最高收盤點是1732點；2003年上半年的中級行情最高點是1649點，2004年上半年的1783點，全都是受制于1700點附近的成交密集區(qū)。由于股指上檔成交密集區(qū)在1300點左右，因此實質(zhì)壓力并不大。

　　綜合各方面因素分析，政策基本面沒有發(fā)生本質(zhì)變化，原來的向好因素依然存在；資金面上，各類資金仍然是有條不紊地介入股市；技術(shù)面上，股指的大幅跳水走勢已經(jīng)破壞原有的上升通道，但未必能改變股市的根本上升趨勢。從7月下旬以來，股指始終運行于標(biāo)準(zhǔn)的上升通道中，但是這個上升通道過于陡峭，從歷史走勢看，如此陡峭的上升走勢是難以持久的。因此，大盤以跳水走勢破壞該通道，未嘗不是件好事，雖然將會因此改變股市的上漲速率，但卻可以使得股市以一種更加穩(wěn)健的姿態(tài)展開行情。

　　最后，我們得出的結(jié)論是：股市的大幅跳水并不意味著行情一定見頂，但投資者的盈利思路必須轉(zhuǎn)化。下周一，寶鋼3.88億認(rèn)購權(quán)證將在上海