股改試點收官三步棋

　　“收官”，是一盤棋的收尾階段。官子水平如何，往往左右全盤的勝負。

　　目前第二批試點公司投票有望在本周結束，整個試點工作已步入“收官”階段。

　　在當前“收官”階段走好三步棋，對日后股權分置改革全面鋪開，具有極強的示范意義。新華社電(記者 張旭東)

　　第一步棋：確保第二批試點圓滿完成。

　　如今，第二批42家試點公司逾30家公司的改革方案已順利通過，長江電力、寶鋼股份兩家具有標桿性的大盤藍籌股公司的股改方案均高票通過，其余公司也將在本周審議完改革方案。從第二批試點公司制訂的股改方案、與投資者溝通以及投票結果來看，無疑都強于第一批試點。可以說，圓滿完成第二批試點工作，應該沒有太大懸念。

　　第二步棋：努力形成良好的市場預期。

　　穩定市場預期，不僅要市場各方深刻認識股權分置改革原則，而且也要形成一個穩定市場發展預期，增強投資者的信心。證監會副主席莊心一8月初曾表示：“今后政府的各項政策都將明確向股改后的企業傾斜，不積極參加股改的企業有被邊緣化的危險。”目前，“G股”(改革后的試點公司)板塊效應初顯，但下一步能否就此給市場帶來明確的轉折信號，這值得格外期待。

　　第三步棋：確定好改革全面推開的指導性方針。

　　各種跡象已表明，股權分置改革全面推開的指導意見目前正在緊鑼密鼓地制定，這份“指導意見”，無疑將會對市場目前最關注的許多問題給出明確界定。

　　除去前兩批46家試點公司，國內A股市場上尚有1000多家上市公司等待改革，這其中不僅有大批虧損公司、重組公司、ST公司，還涉及含B股或含H股的公司等復雜情況，今后工作將更為復雜和漫長。

　　因此，這份指導性文件的方針如何確定，對不同公司如何區別對待，“新老劃斷”政策何時實施等問題的處置，就顯得至關重要。上述棘手問題，均有待這份文件予以解答。

　　G股獲利點將提前

　　G股獲利點正在逐漸提前，股市中任何題材熱點都會有一個獲利了結的最佳時機，而這個獲利點會隨著該題材的普及和火熱而逐漸提前。G股的題材也具有這種效應，投資者起初對G股缺乏認識，隨著投資者對G股題材的逐漸認同和追捧，G股的行情也逐漸提前演變成準G股行情，而最佳獲利點也在逐漸提前。

　　目前市場中最流行的短線套利模式是：投資者通過在G股復牌上市之前買入，然后在復牌之后立即拋出獲取短線收益。但在證券市場中，一種盈利模式的有效時間往往和其普及的程度成反比，當盈利模式得到市場廣泛認可的同時，往往是其即將改變之時。隨著準G股行情的日益火爆，部分G股的最佳獲利點將會在其停牌之前就出現，投資者對此要有清醒認識。

　　(大時代投資 胡紅霞）