盤前快語 陰陽交錯震蕩整理

　　本輪上升行情在連續4周陽線后，于1200點前出現了陰陽交錯的K線組合，這緣于什么原因？

　　夏銳鵬：就表面現象看，大盤短線遭遇阻力，但是并不說明此輪行情已經走到盡頭，滬深兩市還能穩定在5日均線和10日均線上方，技術形態保持完好；兩市每天的漲停個股均在5家之上，強勢股的風采依然。大盤短線經過震蕩之后再摸新高的能力仍然存在。但后市

已非個股普漲行情，題材股、強主力股將有繼續表現的機會，相當數量的個股可能進入高位震蕩或逐波走低的階段。畢竟連續急升后，市場的拋售壓力已增大，大盤距離反彈高點已近。

　　郭峰：大盤從1004點起步以來，至本周二已經運行21個交易日，從近期的K線組合看，短線大盤已經有調整跡象。主要是因為從兩根陽線看，幾乎都是光頭陽線，但其后并沒有形成持續性上漲。相反，兩次都是在瞬間沖高后出現回調走勢，同時K線形態上出現了兩次1192點的雙頂跡象，因此，后市5日均線對大盤的支持作用就顯得至關重要。從大循環來看，各板塊基本完成了輪番表演，大盤指標股步履沉重，雖然上海本地股盤中表現活躍，但其經營業績對股價的支撐非常有限。

　　現在大家都在談壓力，認為1200點至年線(1265點)區域壓力重重，短線調整似乎在所難免，除了剛才所說的拋售壓力外，1200點以上的壓力是否也是形成調整的原因？

　　郭峰：壓力主要來自兩方面，首先，成交量方面由于兩市連續4個交易日超過250億元，這意味著一周之內大盤換手率接近15%。從2002年至2005年滬深股市的換手率顯示，10%的換手率會使大盤形成短期高點，15%的換手率有可能面臨重要頭部。其次，消息面上也有細微變化，譬如8月下旬試點結束后，股改全面推廣的方案可能出臺；G股可能恢復融資；管理層也沒有否認年內發行新股等等，這讓多頭的信心遭遇打擊。

　　夏銳鵬：在持續上漲近200點后，調整的壓力一般都會顯現出來。

　　從短線角度而言，指數在1200點區域的最佳運行方式其實不是持續地上漲，而是作短線調整。大盤短線蓄勢完成后，向1230點附近的年線位置展開進攻才是可能的。考慮到年線對市場的重大心理壓力，考慮到去年極其兇悍的“9·14行情”也是在年線附近見頂，因而，本輪反彈行情的最大壓力仍可能在年線處。若市場在該點位能有效突破，則行情仍可樂觀；若不能順利突破，則大盤中線堪憂。

　　在壓力面前多空出現分歧，兩位怎么預期短線走勢？

　　夏銳鵬：的確，多空態勢正在發生變化。多空實力對比已由前期的多頭占絕對優勢轉為多頭略占優勢，而空頭實力大幅增長。但就目前市場而言，多頭仍有一部分武器尚未利用，最典型的即為基金重倉股。此類個股近期普遍處于蓄勢狀態，漲幅遠較其他個股為小。在行情的后期，此類個股轉守為攻展開補漲的可能性較大，這為大盤再摸新高提供了動力。

　　郭峰：就短期而言，大盤應該有個調整走勢，原因有以下幾點。一是技術上已經有回調跡象，一旦跌破5日均線，大盤將回補1130點的周K線缺口；二是股改任務基本完成，護盤資金沒必要再在高位接盤；三是主流板塊出現回調跡象，指標股中國石化、招商銀行、中國聯通等調整跡象明顯，G股的獲利空間正在縮小。雖然重組股、本地股依然活躍，但能維持的時間相對有限。這些因素將導致大盤短期上攻力度減弱，后市調整機會加大。

　　兩位談到大盤的震蕩開始加劇，在這種情況下，短線操作應該注意一些什么？

　　夏銳鵬：對前期漲幅過大品種的減倉應提上日程，對于前期漲幅較小但勢頭漸趨疲弱的個股也要注意止損，而對于短期可能繼續拉升的個股的獲利預期也應調低，控制風險應成為下一階段的重要任務。

　　郭峰：近期超跌股的反彈力度明顯加強，正好給投資者提供逢高減磅的機會，績差股、ST股應該堅決出局，換出來的資金可等待50成份股、180成份股回調后積極建倉。

　　作者：□主持人 金榮鈞□上海萬盛 郭峰 東方證券 夏銳鵬