北京首證：強市不深調 新高猶可期

　　(北京首證 云清泉)

　　周K線分析：

　　兩市綜指本周均跳空高開并收出第四根陽線，周中心值即1161點和275.7點均較上周大幅提高5%以上，顯示市場重心仍處于快速回升過程中，說明多方依然占有中期優勢，目前沒

有必要過于擔心短期的反復。從周線形態看，兩市綜指上影線分別約為24點和7.5點，下影線則只有約1點和1.3點，實體長度所占線體的比例也大大降低，說明中期的上檔拋壓大大增加，而下檔支撐則相對較弱，多方拓展空間的力度已面臨較嚴峻的考驗，其中深市還收于中心值之下，使得上攻遇阻跡象顯得十分明顯。由于兩市至今的最大漲幅都已接近20%，足以稱得上是中級行情了，且短線遇阻又發生在5周均線金叉13周均線之際，一旦整理態勢形成，短線存在快速下探的可能，盡管這很可能依然會成為介入良機。若多方下周初繼續強攻的話，不僅有效的空間將會受到很大限制，而且遇阻后還可能深幅回落，甚至可能形成一個重要的中期頂部，而若短線順勢回調，回探空間則很可能較有限，并且在消化短線浮籌的同時積聚更大的能量，市場再續升勢的可能由此也會大增。

　　成交量分析：　　　

　　本周滬市成交額近765億元，深市成交額約505億元，較上周均大幅增加50%左右。從日成交看，兩市周二探低回升時，209億元的水平成為周內最低量，而周末遇阻回調時，成交額卻創近期新高并超過了305億元。從成交分布看，近日量變幅度雖相對較小，如天量與地量間的差距不足50%，最大量變幅度只有近24%，但絕對成交額卻相當大，說明增量資金介入熱情仍非常高漲；同時，買賣力道近日仍經常與股指運行方向相背，一定程度上說明空方也缺乏足夠的打壓勇氣，而多方的主動買盤也較為乏力，短線可能的漲跌空間勢必都會受到較大限制。由日均成交看，本周日均成交額已激增至近254億元，較上周平均水平提高約87億元，這既是年內最高的日均水平(以周為單位計算)，也使近期強勢上行特征顯得更加清晰，同時還很可能會成為“量在價先”的重要信號。估計下周成交額可能略有縮減，而每日間的量變卻可能加大，單日成交上限很可能低于300億元，而下限則會保持在150億元左右。　

　　指標分析：

　　從日線指標看，兩市綜指MACD(12，26，9)之快速線與慢速線均以不同的速度繼續上行，而BAR紅色柱狀線則呈現遞減跡象，KDJ(9，3，3)也在周末高位死叉，但RSI(6，12)卻不予認同，J值也再次脫離了超買區；同時，W%R指標撞頂后小幅回調，DMI之＋DI則均由高位快速下調，而-DI則仍徘徊在極低的位置，股指在連續五天收于布林軌道(26，2)上軌外后返回通道內，但軌道線整體開口上行態勢已經形成，說明市場目前只是技術性的回調整理，短線空間很可能受到較大限制。由周線指標看，兩市綜指MACD之快速線與慢速線繼續有力上行，柱狀線呈現大幅增長態勢，KDJ、RSI等指標目前均已進入偏強的區域，而DMI之＋DI則有力上穿-DI，顯示中期上升動力得到加強，市場回調動力目前明顯不足，只是ADX與ADXR依然保持回調走勢，而軌道線收口下移態勢也沒有改變，近日在布林中軌附近的整理也就在所難免，或近日形成趨勢上揚的可能仍相對較小。

　　此外，兩市近期指標超強狀態持續時間之長無疑是非常罕見的，如將反應十分靈敏的指標之一即KDJ的參數調整到21日可發現，該指標的J值處于100以上(或負值)的時間大多不超過8天，最近13年里的例外只有兩次，一次是1997年1月21日至2月17日連續10個交易日，一次是2001年3月7日至22日的12天，而近日鈍化時間則分別達到9日和10天，且周末脫離鈍化區域后仍處于高位，顯示短線整理要求仍較為強烈，但觀察以往兩次的情形可發現，市場短暫整理后均再次大幅上行，且持續時間都在三個月左右，這才是最重要的和有益的啟示！

　　形態分析：

　　兩市綜指近期震蕩上攻并構成了較標準的上升通道，作為自動趨勢線的5日均線也基本與下軌重合，而近日則沖破了通道線并出現加速上攻。由通道上軌看，兩市綜指分別約以日均5.76點和1.95點的速度上行，周末依次位于1161點和280點左右，雖然滬市目前仍位于通道線之上，但深綜指已經重返原始通道中，這也是通道運行一般特點的表現，也就是說，一旦股指沖破軌道線，快速運行并遇阻后必定會重新回到原通道內，而且上穿與下穿的幅度很可能還大致相仿。由于周末的回調尚未觸及趨勢線，市場強勢上攻態勢因此也就沒有改變，而一旦下穿趨勢線(下周一約位于1137點和272點附近)，短期整理態勢便基本形成，形態調幅則大致與目前通道高度相等；由于近期的通道較為狹窄，因此，即使下穿該通道并出現整理，下探空間也只有30點和9點左右即較為有限。

　　以缺口分析，兩市綜指近期均在日線圖上出現了兩個上升缺口，但第一個缺口形成的時間不同，也沒有反映在周線圖上，其重要程度也就相對較低，而本周一則同時出現缺口并反映在周線上，且位置均在較重要的前期高點或高點連線附近，說明它在技術上具有突破的市場意義，對于短線整理無疑將構成十分有力的支撐；若很快便在回調中完全回補了該缺口，雖并非意味著市場要出現較大的回調，但對再次上行則十分不利，即本周不大的缺口是否封閉，可能會顯示出空方反擊的力度或多方上攻的信心，因此也就值得多加關注。

　　綜合研判：

　　兩市周末放量遇阻跡象雖十分明顯，短期整理可能也因此大增，但短線調幅將會受限，近日探低企穩甚至再續升勢的可能依然偏大。估計下周兩市綜指阻力當位于1180點和278點上方，支撐主要是本周的上升缺口，而5日均線則可能成為多空短線爭奪的焦點，且長江電力(資訊 行情 論壇)等的復牌也壯大了藍籌的推升力量，較大程度上也增加了市場探低企穩的可能。