大盤強勢整理 誰用百億掘化肥板塊

　　(上海證券 彭蘊亮)

　　近期大盤強勢整理，化肥板塊出現(xiàn)明顯異動。赤天化(資訊 行情 論壇)一舉沖上漲幅榜前列，帶動魯西華工、四川美豐(資訊 行情 論壇)、瀘天化(資訊 行情 論壇)等聯(lián)袂上揚，成為市場各方關(guān)注的焦點。仔細(xì)分析后我們發(fā)現(xiàn)，在化肥價格上揚、需求提升預(yù)期的情況下，保險資金正在對化肥板塊大舉建倉，值得投資者高度重視。

　　一、價格上揚催生行情

　　據(jù)國家發(fā)改委價格監(jiān)測中心數(shù)據(jù)顯示，入夏以來化肥價格上漲步伐加快，推動化肥板塊的股價出現(xiàn)上揚。5月份后，化肥價格出現(xiàn)明顯增長，其中尿素價格上漲比較明顯。5月份尿素全國平均零售價每噸為1883元，比上月上漲了31元，漲幅為1.67%；而到7月21日，國產(chǎn)尿素全國平均零售價為1982元/噸，比5月份又上漲了5.26%。

　　分地區(qū)看，全國13個糧食主產(chǎn)區(qū)國產(chǎn)尿素平均零售價為1973元/噸；全國有9個省、區(qū)、市尿素的價格超過了2000元/噸，華東、華南地區(qū)尿素價格最高。出廠價格中，5月份尿素全國平均出廠價為1658元/噸，比上月上漲了3元，漲幅為0.18%；7月21日，國產(chǎn)尿素全國平均出廠價為1670元/噸，比5月份又上漲了0.72%，比今年年初上漲了4.84%。隨著化肥的價格上漲，化肥上市公司將從中直接受益，其股票價格也呈現(xiàn)水漲船高態(tài)勢。

　　二、需求提升估值預(yù)期

　　仔細(xì)分析后我們發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品需求增加是近期化肥板塊出現(xiàn)異動的主要原因，隨著需求的持續(xù)增長，市場對化肥板塊的估值也將同步提升，為其后期行情埋下了伏筆。6月末7月初是南方“夏播”農(nóng)忙季節(jié)，農(nóng)資需求將比春耕期間增加10-20%左右；7月份又是北方夏季追肥的季節(jié)，需求也會明顯增加。專家認(rèn)為，從目前各地調(diào)查反映的情況看，預(yù)計后期尿素銷售價格仍將呈上漲態(tài)勢。尤其前期儲備化肥已經(jīng)基本銷完，目前庫存較少，一些地方反映銷售庫存明顯不足，而且成本上升壓力并未緩解。

　　同時，全球也進(jìn)入用肥季節(jié)，使得國際化肥需求增加，相關(guān)上市公司呈現(xiàn)主營收入、經(jīng)營利潤雙雙大增的良好局面。這一點在已經(jīng)在2005年第一季度季報和半年報中中得到充分反映。云天化(資訊 行情 論壇)、瀘天化、鹽湖鉀肥(資訊 行情 論壇)、魯西化工(資訊 行情 論壇)、華魯恒升(資訊 行情 論壇)、湖北宜化(資訊 行情 論壇)、赤天化等公司業(yè)績均較為良好，魯西化工、湖北宜化等還發(fā)布了2005年上半年業(yè)績預(yù)增公告，有效提升了市場對化肥板塊的估值預(yù)期，其中期行情已經(jīng)逐步顯山露水。

　　三、保險“大鱷”開始建倉

　　仔細(xì)分析化肥上市公司公布的最新半年報我們發(fā)現(xiàn)，中國人壽等保險“大鱷”已經(jīng)悄然建倉化肥板塊，成為其后期行情的契機(jī)所在。如瀘天化(000912)半年報披露，公司前10大流通股股東中，首次出現(xiàn)了中國人壽保險股份有限公司的身影。中國人壽的個人分紅和普通保險產(chǎn)品，持股數(shù)分別為356.88萬股和154.83萬股，分別位居第二、第六大流通股東的位置，合計倉位則高達(dá)500萬股以上，向第一大流通股東——基金景陽(資訊 行情 論壇)發(fā)起挑戰(zhàn)。而從保險資金介入的時間上看，瀘天化第一季度報告中尚未出現(xiàn)中國人壽的身影，顯然保險資金是在4月1日至6月30日之間進(jìn)行了“閃電式”建倉。

　　無獨有偶，云天化(600096)的半年報中也出現(xiàn)了保險資金的身影。中國人壽個人分紅在該股建倉409.10萬股，占公司總股本的0.79%。從建倉時間上看，也是在第二季度以來才新建的倉位。由于云天化上半年收入和利潤均取得了大幅增長，且利潤增幅超過了收入增幅，目前國內(nèi)化肥價格仍然維持在高位，公司產(chǎn)品毛利率居行業(yè)第一位，所以不排除保險資金繼續(xù)加倉的可能性。

　　按保監(jiān)會披露的數(shù)據(jù)，保險公司可進(jìn)入市場的資金高達(dá)450億元，百億巨資進(jìn)場后有可能會繼續(xù)增倉化肥板塊，因此投資者目前不應(yīng)追高，而是應(yīng)在后期大盤的振蕩當(dāng)中給予重點關(guān)注。