機構本是同林鳥 千點關前各自飛

　　□ 北京證券 王彩江

　　上周證券市場繼續滑落，慘烈競相殺跌格局依然未變，藍籌股繼續大幅跳水，并呈現擴散跡象。藍籌股的競相殺跌成為推動大盤擊破5·１9的底部，并沖擊千點關口的主要力量。成交量繼續嚴重萎縮，市場信心依然不足。

　　從一周龍虎榜分布來分析，共有48家上市公司53次出現在龍虎榜中，其中深圳23家、占47.9%，上海25家，占52.1%。中小企業板塊5家，占10%。上漲股票16家，下跌32家。下跌家數是上漲家數的2倍。從這些個股公開的信息來分析，顯示出以下一些特征。

　　1、機構重倉大幅殺跌

　　從這48家上市公司的2005年第一季度季報公告信息可以看出，上周跌幅超過7%的個股幾乎都為基金重倉股。招商地產(資訊 行情 論壇)、農產品(資訊 行情 論壇)、湖北宜化(資訊 行情 論壇)、晨鳴紙業(資訊 行情 論壇)、云南白藥(資訊 行情 論壇)、石油濟柴(資訊 行情 論壇)、四川美豐(資訊 行情 論壇)、峨眉山(資訊 行情 論壇)A、煤氣化(資訊 行情 論壇)、西山煤電(資訊 行情 論壇)、新大陸(資訊 行情 論壇)、凱恩股份(資訊 行情 論壇)、蘇寧電器(資訊 行情 論壇)、新疆天業(資訊 行情 論壇)、太原重工(資訊 行情 論壇)、金鷹股份(資訊 行情 論壇)、天通股份(資訊 行情 論壇)、華魯恒升(資訊 行情 論壇)、華海藥業(資訊 行情 論壇)、天威保變(資訊 行情 論壇)、法拉電子(資訊 行情 論壇)、光明乳業(資訊 行情 論壇)、東方電機(資訊 行情 論壇)等23家個股前十大股東機會都為基金、社保基金、QFII等機構投資者，占下跌個股的63.9%。其中太原重工連續三個交易日跌幅超過7%。從交易席位來看中金公司多次現身，晨鳴紙業、云南白藥、石油濟柴、西山煤電等多家上市公司都曾出現了中金公司營業部的身影。

　　2、機構席位頻頻現身

　　從上周交易數據顯示，出現在龍虎榜的48家個股中，機構席位頻頻現身。從目前信息來看，券商的機構席位主要指的是基金、QFII、社�；�金、保險資金等機構租用的專用席位，而且，部分券商將銀證通的資金交易跑道也放到機構專用席位中，所以，券商機構專用席位相對而言較為復雜一些，但同時也能相對的反映出機構資金的動向。

　　從上周數據來看，多家個股當中出現了機構席位的身影，招商地產中出現了西部證券、中金公司的機構席位；農產品中出現了東方證券；峨眉山A中出現了中金公司；四川美豐中出現了東吳證券；新和成(資訊 行情 論壇)中出現了申銀萬國；凱恩股份中出現了金信證券、國泰君安；而蘇寧電器跌停當天，出現的全部是機構席位，分別是銀河證券、招商證券、興安證券、中山證券、國泰君安；成霖股份(資訊 行情 論壇)中出現了廣發證券、平安證券、聯合證券。機構席位的現身同時也折射出機構資金動向。這些機構席位的集中浮出水面，顯示在市場大幅下挫的過程中，一些機構已然難以抵擋市場整體性調整風險。

　　3、反彈個股多不為市場所關注

　　上周交易數據顯示，在兩市漲幅超過7%的個股中，共計有保定天鵝(資訊 行情 論壇)、朝華集團(資訊 行情 論壇)、惠天熱電(資訊 行情 論壇)、豫能控股(資訊 行情 論壇)、長源電力(資訊 行情 論壇)、湖北邁亞(資訊 行情 論壇)、美爾雅(資訊 行情 論壇)、成都建投(資訊 行情 論壇)、中青旅(資訊 行情 論壇)、魯潤股份(資訊 行情 論壇)、鑫科材料(資訊 行情 論壇)、長園新材(資訊 行情 論壇)、慶豐股份(資訊 行情 論壇)、白貓股份(資訊 行情 論壇)、大連熱電(資訊 行情 論壇)、新太科技(資訊 行情 論壇)等16家個股，這些個股前十大股東中幾無機構投資者身影，這也顯示出市場游資與基金等機構采取分而投資的操作思路。

　　從交易席位來看，國信證券深圳紅嶺中路證券營業部已取代銀河證券寧波解放南路營業部，儼然成為目前市場當中最為活躍的營業部之一，并多次出現于農產品、�漇T四通(資訊 行情 論壇)、晨鳴紙業、保定天鵝、朝華集團、惠天熱電、四川美豐、峨眉山A、豫能控股、煤氣化、凱恩股份、軸研科技、成霖股份、中青旅、金鷹股份、天通股份、欣網視訊(資訊 行情 論壇)、華魯恒升、白貓股份、新太科技、東方集團(資訊 行情 論壇)等上市公司成交排名中。

　　4、新股上市即告破發

　　上周成霖股份在中小企業板塊上市，上市第二天該股即告跌破發行價。從市場公開數據顯示，廣發證券為其保薦機構，并持股201.45萬股成為其第一大流通股東，該股5月31日上市交易，當日成交排名顯示，廣發證券機構席位當日成交1820.29萬元，根據當日成交均價9.10元計算，廣發證券幾乎全部拋售了其全部持股。顯然主承銷商并不看好該股后市的走勢。同時也帶動了之前上市的軸研科技以及滬市的一些次新股的整體性的調整。

　　5、恢復上市股票價值回歸

　　除了上述分析之外，�漇T四通在經過長達一年多的停牌之后于上周一恢復交易，該股當日下跌34.15%。在這一年多時間里，市場大幅下挫，數據顯示，滬深兩市的平均市盈率目前約在16倍左右，成份股的平均市盈率約在13倍左右，已經接近甚至低于發達國家市場的股價水平，因此這些績差股的恢復上市，仍然難以逃脫市場整體下移的風險。在市場日漸理性的前提下，像前幾年個股恢復上市之后，烏雞變鳳凰的奇跡已難以再現。

　　總體而言，在基金重倉股大幅調整之后，這種板塊輪跌的格局在近期已基本完成了一個循環。但是在沒有一個明確的向好預期之前，這種輪跌仍有可能繼續，投資者仍應選擇觀望為主。