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□聯合證券 王彬 張倩
上周基金重倉的高速公路、醫藥、化工等績優藍籌股輪番跳水，成為近期市場最大的做空動力。在上證指數(資訊 行情 論壇)頻頻改寫新低記錄的同時，開放式基金的凈值也隨之縮水。
股權分置試點開始的第一月成為績優藍籌的黑色五月。基金重倉股由原來的“熊市避風港”突然間變為“地震重災區”，其中原因主要有兩方面：一是估值體系出現一定程度的混亂，二是部分優質行業的基本面惡化。在整個市場的價值評估體系被徹底打亂、重新尋找價值標準的時候，基金改變了“抱團取暖”的策略，想方設法快速降低倉位成為他們規避系統性風險的最好選擇。我們一再強調，即使是在股權分置條件下，價值投資的大方向不應該變，股票的市場價格將最終與其內在價值相適應，目前市場泥沙俱下式的非理性殺跌恰恰為投資者提供了絕好的淘金機會。
隨著股指不斷下行逼近1000點整數關口，多空雙方極有可能在此展開一場激戰。盡管空方力量強大，但市場過度殺跌所蘊藏的報復性反彈能量也正在逐漸增強。藍籌股經歷了一番輪跌后，板塊整體下跌力度將有所減弱，從汽車股、鋼鐵股以及長江電力(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)等權重股的走勢中，可以很明顯地感覺到，大盤藍籌股的下跌應該告一段落了，而后市基金品種的選擇也可適當轉向重倉大盤權重股的基金。
從實戰操作角度看，本周上證指數千點整數關口將面臨考驗，而持續遭受打壓的藍籌股、科技股有望帶動指數出現報復性反彈，因此指數先抑后揚的可能性較大。本基金組合品種上周凈值下跌幅度較大，短期下跌空間有限，暫時等待市場反彈機會進行倉位和品種的調整，而50ETF指數基金在本周初應有較好的低吸機會，投資者應重點留意。
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