五月行情值得投資者關注和期待

　　昨日上證綜指以1169.12點報收，上漲20.36點；兩市成交金額為156.32億元，專家認為

　　大盤近期出現連續(xù)下跌走勢，股指更是連創(chuàng)近六年來的新低，雖然昨天市場峰回路轉出現反彈行情，但市場量能仍顯欠缺，板塊熱點相對凌亂。節(jié)前行情已經進入收官階段，五一長假之后市場的走向成為投資者目前最為關注的問題。

　　我們認為，目前行情的發(fā)展雖然仍處于弱市走勢中，在消息面沒有實質性利好出臺的情況下，市場有可能在擴容壓力的影響下進一步下探，但幅度會相對比較有限，5月的行情充滿了潛在的不確定性和變盤的可能性。

　　由于市場連續(xù)的大幅下跌和政策面可能的利好預期，5月份成為今年市場的轉折點的可能性在逐漸增加，5月份將是一個值得投資者期待和密切關注的月份。

　　消息面是影響行情的關鍵因素

　　從中國證券市場的發(fā)展經驗來看，每當市場出現非理性大幅下跌的時候，政策面的利好都是扭轉市場頹勢最為直接、最為有效的措施；從國際上看，各國政府也都有責任維護證券市場的穩(wěn)定，因為股市非理性的大漲大跌，會對經濟和社會造成消極影響，政府出面維護市場穩(wěn)定在國外發(fā)達的、市場機制完善的、成熟的證券市場中的成功案例是相當多的。

　　因此，我們有理由相信管理層有能力、有魄力、有智慧來解決中國證券市場目前存在的問題，中國證券市場中長期健康穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展的大方向不會改變。

　　從近期的消息面看，市場的連續(xù)下跌并連創(chuàng)新低已經引起管理層的高度重視。近日，國務院召開會議專門研究部署推進資本市場改革發(fā)展的重點工作，確定了指引股市的五項重點工作，并成立專題工作小組，推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展。

　　這是國務院繼國九條之后，又一次對中國資本市場發(fā)展做出的重要決定，其對市場未來發(fā)展的影響將是非常深遠的。而對二級市場而言，我們認為這是一個比較重要的政策性信號，尤其在近期市場走勢相當疲弱的狀況下更是如此。

　　只是因為目前投資者心態(tài)比較脆弱，對利好消息麻木，所以導致市場沒有對此消息做出相應的反應。

　　資金面是左右行情的直接因素

　　中國的證券市場從根本上而言，仍然是一個資金推動型的市場，而不是價值推動型的市場。因此，資金面的狀況、市場的供求關系是左右行情發(fā)展最為直接的因素，政策面的利好也是要通過對市場資金面的影響來改變市場的供求關系，從而達到穩(wěn)定市場的目的。

　　近期市場連續(xù)下探，顯示場內資金的撤離相當堅決，只有基金作為市場中重要的機構投資者沒有大規(guī)模減倉。因此，從盤中看，除了基金重倉股之外，其他板塊和個股無一例外地出現大幅下跌，因而市場中個股和板塊的分化也就不可避免地出現并愈演愈烈。

　　由于市場對價值投資的過分崇拜，導致包括券商、私募資金等在內的機構投資者加速拋售非價值類股票；同時，撤出的資金不可能去為基金高位接盤所謂價值型的股票，從而造成這批市場活躍資金的陸續(xù)撤離。

　　目前來看，市場的資金面顯得相當緊張，基金經過寶鋼(600019)申購之后，手頭資金已經不太寬裕；護住自己的重倉股應該問題不大，但要穩(wěn)定整個市場并發(fā)動行情可能已經有點力不從心。

　　寶鋼復牌后的大跌，顯示基金調倉的壓力和市場資金面的緊張，加上近期擴容節(jié)奏的加快，短期來看市場資金面不容樂觀。

　　技術面下跌空間相對有限

　　從技術分析的角度看，目前市場處在典型的下跌趨勢中，本輪調整源于去年4月的1783點，屬于高級別下跌行情，中間經歷“9·14”和“2·2”兩次次級反彈，目前處于整體調整走勢的第五子浪中，也就是說1783點以來的調整行情已經處于尾聲階段。

　　這個尾聲階段會延續(xù)多長時間，跌幅有多大，目前還很難判斷。但根據波浪理論，三浪永遠不是最短的，五浪應不長于1496點(“9·14”行情高點)-1187點(“2·2”行情低點)=309點，也就是五浪的極限幅度應不會跌破1328點(“2·2”行情高點)-309點(三浪長度)=1019點。

　　因此，從技術上看，1783點以來的調整行情隨時可能結束，并展開至少中等級別的反彈；即使股指進一步下跌，其空間也相對有限。

　　五月行情值得期待

　　總體而言，目前政策面明顯有轉暖跡象，技術上股指的調整也已接近尾聲，但投資者信心不足和擴容壓力大導致市場資金面相對緊張。

　　因此，對于5月份的行情，政策面仍然是投資者應首要關注的問題，能否有實質性利好出臺將直接左右行情的發(fā)展。

　　同時，由于歷史上5月份通常是市場比較活躍的月份，今年5月18日是1995年“5·18”的10周年紀念日，也是長江電力(資訊 行情 論壇)(600900)戰(zhàn)略投資者持股上市日；5月19日是1999年“5·19”行情的6周年紀念日。

　　因此，結合政策面、資金面和技術面以及市場歷史走勢分析，我們認為，5月行情是值得投資者期待和密切關注的。

　　文/新疆證券

　　作者：張海