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消息點評：
A股估值下移市凈率遠低于美國股指
今年以來，滬深兩市市場的估值水平繼續向下移動。其中，A股市場的市凈率目前已跌破2倍，這一水平遠遠低于美國三大股指的市凈率水平，市盈率也已具備了與海外成熟市場
比較的基礎。海通證券研究所最新發布的市場月報顯示，截至1月29日，納斯達克綜合指數(資訊 行情 論壇)、道瓊斯工業平均指數和標普500指數的市凈率，分別為4.41倍、3.14倍和2.86倍。當日上證指數(資訊 行情 論壇)和深證綜指(資訊 行情 論壇)的市凈率，分別只有2.13倍和2.09倍。截至1月31日，A股市場市凈率跌破2倍，下降到1.98倍。這不僅進一步拉開了和美國市場三大股指市凈率的差距，而且與日經225指數和香港恒生指數1.95倍左右的市凈率水平只有一步之遙。
機構動向：
研究顯示新股詢價資金規模約800億
最新研究表明，各類機構目前可以參與新股詢價的總資金約為800億元。其中，基金公司300億元，證券公司200億元，QFII50億元，信托公司及財務公司合計150億元，社保資金和企業年金合計100億元，遠遠低于以往大盤股發行時參與新股現金配售的資金數量。以此測算，網下申購新股的年收益率可能在4.17%-10.72%.據統計，基金公司中目前股票型基金的規模在2300億元左右，現金與可以做回購的國債的數量大約在300億元左右，而首批33家有資格的基金公司可以參與詢價的資金量顯然少于300億元。券商可以參與詢價的資金范圍，是自營資金以及經核準的資產管理資金。目前尚沒有經過核準的資產管理資金，因此有詢價資格的券商的參與資金僅僅限于自營資產。已經獲得批準的52家證券公司，注冊資本金在860億元左右，自營規模的最高限也就是688億元。經過幾年市場的下跌，再考慮證券公司的贏利模式限制、證券公司的股票持倉等因素，這52家證券公司能夠參與新股詢價的資金規模在200億元左右。
后市建議：
基金看好后市建議增持傳媒科技股
一項最新的基金經理調查結果顯示，超過八成的被調查基金經理看好未來股市，認為目前市場處于熊市末期。對于目前股市的看法，認為國內股市被高估的比例從53%降低到47%，認為被低估的比例從18%上升到27%.其中，81%的被調查基金經理認為目前市場處于熊市末期，88%的基金經理認為12個月后的股市將上升。從行業分類來說，基礎材料和能源類股票被認為是持倉過重的兩個行業，基金經理認為持倉過輕的行業是傳媒和科技，其次是醫藥保健和公用事業，此外，日用消費品和零售行業也居持倉比例較輕的前列。在此，筆者建議投資者適當增持傳媒和科技股。
張寧
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