新股更有吸引力 機構目前表現消極 | ||||||||
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| http://whmsebhyy.com 2005年01月19日 06:06 北京青年報 | ||||||||
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 昨日雖然反彈但盤中再創1999年5月27日以來的新低 大盤自上周五上沖受阻回落后，周一跳空重挫，昨日雖然反彈但交投處于低迷水平，屬于技術性反彈，整體維持弱勢形態，盤中再創1999年5月27日以來的新低。在近期的下跌過程中，通信、網絡、傳媒、數字電視等科技股走勢相對抗跌，而機構長期看好的大盤藍籌股中只有鋼鐵相對抗跌，電力、石化、金融、煤炭等行業板塊處于跌幅前列。昨日跌停的紫江
IPO開啟，新股投資機會更有吸引力 IPO暫停了四個多月后終于開啟。目前二級市場毫無人氣，平均市盈率已經跌至20倍以下，IPO的定價則會更低，而頗具投資價值。由于規定“詢價對象應承諾將參與累計投標詢價獲配的股票鎖定3個月以上，鎖定期自向社會公眾投資者公開發行的股票上市之日起計算”，較長的鎖定期迫使基金等機構必須要準備充足的現金應對后續的新股發行，所以傾向于保持較低的持股比例。對于其他機構而言，基金等機構或許會在鎖定期內維護價位和上檔壓力小、初期流通市值偏小的特征，具備較好短炒條件而存在運作機會。二級市場的其他熱點將遭受冷遇。 解決股權分置呼聲漸高，機構態度傾向謹慎 在“第九屆(2005年度)中國資本市場論壇”上，專家、學者們發出一致呼吁，最先需要推動的應該是解決股權分置問題。如何解決股權分置問題廣受市場矚目，各方機構更傾向于靜觀其變，而減少了在二級市場的操作。對于有關2005年將“研究推出首次發行股票公司存量發行試點”的消息，中國證監會有關部門負責人說，并不意味著這項工作會馬上推出，但也未否認年內試點的可能。中國證監會市場監管部主任謝庚透露,解決股權分置問題的工作小組目前工作進展比較順利。管理層會以什么樣的試點來解決股權分置，對市場人氣將產生較大的影響。在系統性隱憂還不明朗的情況下，機構顯然不愿意持有較高的持股比例。 非流通股轉讓的投資機會值得關注 《上市公司非流通股股份轉讓業務辦理規則》中，“股份轉讓雙方可以通過公開股份轉讓信息方式達成非流通股股份轉讓協議”，“股份轉讓雙方委托證券公司代為辦理股份轉讓手續”等諸多規定，增強了非流通股的流通性。一般法人投資者具備了投資公開轉讓上市公司股份的條件。對于崇尚價值投資理念的基金等機構而言，立足中長期投資而持有非流通股獲得分紅，是規避二級市場風險的較為穩妥的投資策略。另外，股權分置問題的解決也會給非流通股份的持有者帶來未來的收益預期。從各方面看，基金若更改契約后和其他的一般法人投資者都會有投資非流通股的可能，二級市場的資金將會受到一定的分流影響。 CPI存在上漲壓力，系統性風險增大 中國人民銀行研究局最新研究報告預測，2005年我國CPI漲幅為3.28%，各季度CPI同比增長率分別為3.8%、3.5%、3.2%和2.7%。雖然增幅在下降，但幅度卻保持較高的水平。報告認為，公共服務品調價將繼續推動CPI上升。一是未來水、電、燃料調價的壓力較大。二是目前許多地方的公共服務品價格定價較低，城市交通、醫療服務費、旅游景點門票等存在調價壓力。CPI同比增幅持續偏高，顯示通脹壓力加大，今年年內存在升息的可能。系統性風險增大到一定程度上，會導致機構投資者降低股票和債券的持有額度。 總體看，上述這些因素是造成基金等機構面對大盤破位下跌而表現消極的主要原因。成交量維持偏低的水平，顯示出機構并不愿意在此點位和年報披露前期過多“賤賣”藍籌品種。春節前僅有兩家公司進行IPO，一級市場的投資機會并不多。我們預計機構會繼續對二級市場保持觀望的態度，靜待管理層采取有效措施來提振市場人氣。 作者：張剛 |
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