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本報訊 據申銀萬國證券研究所日前在上海、深圳、北京三地進行的機構投資者調查顯示，機構投資者基本上認同目前市場正處于1300點至1500點之間的箱體運行格局，并且操作手法上傾向于進行結構調整。值得關注的是，機構投資者對明年利率和匯率變動的預期頗為強烈，認為明年上半年升息的可能性較大。
箱體：1300點—1500點
統計結果顯示，箱體運行得到了大部分投資者的認同。六成左右的機構投資者認為，大盤已經確立了在1300點至1500點之間的箱體運行格局。顯示出大部分機構對于1300點的防線頗具信心。而深圳的機構投資者則更為樂觀，有18%左右的投資者認為市場未來將延續漲勢。
大盤股發行和市場估值壓力成為機構投資者在四季度最為關注的焦點。此外，券商資產委托管理的規范，新股詢價制度的建立，國有股減持試點等也受到了機構注意。
倉位：持股55%以下
在權衡市場各個方面的利弊因素后，四季度機構的防御性操作思路非常明顯。50%以上的機構投資者認為55%以下的股票倉位比較合適。其中，不同區域的機構投資者亦存在較大差別，相對而言上海地區的機構最為謹慎，北京機構則相對樂觀。
然而與此同時，機構在目前點位附近減倉的動力也較弱，50%以上的機構考慮將在目前點位附近進行結構調整，這一現象則表明了股價結構性上漲的觀念已進一步被機構接受。此外，有30%左右的機構考慮適當加倉。
巧合的是，機構在四季度看好的行業也相當集中，主要分布在食品飲料、零售、旅游等增長穩定型消費行業。此外，還有業績增長預期良好的煤炭行業、機場、港口等。
關注：匯率和利率
盡管機構投資者對于四季度利率和匯率變動的預期減弱，但對于明年這兩項重要經濟變量的變動預期均較為強烈。有近60%的機構認為，明年CPI的上漲幅度將在4%至5%之間，在升息時間的判斷上，大部分的機構認為會在明年兩會前后或明年二季度。至于匯率區間最早放開的時間，機構之間的分歧較大，但是仍有60%以上的機構預期明年匯率區間就有可能會適度放開。
秦宏
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