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隨著中國證監會《關于加強社會公眾股股東合法權益保護的若干規定(征求意見稿)》的公布，完善社會公眾股股東對公司重大事項的表決制度(即分類表決制度)、充分發揮獨立董事作用、維護社會公眾股股東合法權益等五個方面成為此次征求意見的重點，再加上日前對QFII額度的放寬、保險資金有望直接入市等消息，可謂利好頻傳。然而，隨著對“國九條”的實質性加快落實，滬深兩市卻并沒有像9月14日那樣隨利好的出臺而出現強勢上漲，實在是令投資者困惑不已。到底是什么原因導致市場不買利好的賬呢？
再融資壓力不減
盡管此前管理層暫時停止了新股首發融資，但再融資對市場的壓力卻絲毫未減。此間，先后有同仁堂(資訊 行情 論壇)決定實施10配3和北生藥業(資訊 行情 論壇)10配5的配股方案出籠，募集資金分別達3.16億元和4億元左右。而以萬科(資訊 行情 論壇)A為代表的部分上市公司也紛紛公布或實施了再融資方案。尤其是寶鋼股份和華夏銀行(資訊 行情 論壇)的增發方案，融資額將分別達到112億元和55億元。其中，華夏銀行去年9月才剛剛上市，甚至在幾個月前還信誓旦旦稱暫不需要再融資，然而沒過多久就變卦，在繼發行42.5億元次級債之后，又于9月23日審議通過了增發不超過8.4億A股、募集資金不超過55億元的議案。如此種種的再融資模式，無不讓市場感到擴容的壓力。
首發壓力日漸洶涌
此外，節后將繼續迎來日漸洶涌的首發融資壓力。很多市場人士認為，此次的新股暫停發行只是技術上的需要，一旦首發詢價制度正式實施，新的一輪融資潮將洶涌而來。建行、中行的股份公司已分別正式掛牌成立，上市的工作仍在籌備中。交通銀行又在此時推出了擬在上海和香港進行“A＋H”(即在A股和H股市場同時發行上市)的融資方案，計劃籌資200億元左右人民幣。另外，光大銀行也在進行著不超過90億元的私募增資工作，為日后的發行上市做準備。由此可見，銀行業將成為日后國內股市最大的融資集散地。再加上中石油等超級“航母”的遙相呼應，滬深兩市所面對的市場擴容壓力不容樂觀。
短線資金略顯匱乏
在融資壓力日漸緊迫的同時，能夠維系股市的資金的短線卻面臨匱乏的態勢。此輪滬指從1260點的啟動出乎市場的意料，因此主導這輪上漲的絕非是場內資金主力。而通過9月4日的放量下跌來看，不排除此類資金有減倉的要求。尤其是“十一”長假的來臨，將大大加重此類資金的成本，因此，一旦這類資金減倉，勢必會導致市場整體的回落。此外，以基金為代表的場內機構投資者仍在重新配置階段，加上保險資金、新增額度的QFII等進場不會那么快，這些都將成為導致滬深股市不穩定的因素。所以，盡管日前利好頻出，但還是很難有效地刺激市場走強。
晨報記者 汪世軍
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