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□德鼎投資
昨日的一根中陽線使上證綜指再創9個多月來的新高，也再次表明前兩日的回落仍然是中級上升行情途中的短線調整。
分析本輪行情上漲的原因，股改顯然是最主要的因素。統計顯示，覆蓋兩市的滬深30
0(資訊 行情 論壇)指數在去年12月6日至今的上升行情中，累計最大漲幅已達15.47%。與之相比，反映滬市整體表現的上證綜指本輪行情累計上漲14.95%，反映深市全貌的深證綜指(資訊 行情 論壇)則累計上漲17.73%，領先上證綜指2.8個百分點。由于滬市實施股改公司的市值明顯偏大，導致在除權之后及停牌期間整個市場總市值的損失相對較大，這使得從指數上來看，其在本輪行情中的上漲幅度要落后于深市。截至昨日，滬市已有155家公司實施了股改，占滬市全部A股的18.86%；深市已有125家公司實施了股改，占深市A股的23.63%。考慮到滬市尚有中國石化(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、中國聯通(資訊 行情 論壇)、浦發銀行(資訊 行情 論壇)等超級大盤股未實施股改，我們認為，后市滬市的整體潛力相對深市會更大。
管理層在政策上的積極推動功不可沒。據分析，管理層可能在春節后推出包括T+0、個股漲跌停板幅度擴大以及融資融券等利好。這對兩市的藍籌板塊產生直接的刺激。這其中，T+0以及擴大漲跌幅限制對于活躍市場的作用在權證的行情中已得到充分體現。一旦藍籌股(主要是兩市成份股)實施這兩項交易制度的利好得到兌現，必然會吸引大量的資金流入。融資融券作為新《證券法》實施后的一項重要的制度創新，同樣將對行情的發展起到積極的推動作用。考慮到杠桿效應所對應的風險，這一制度同樣可能會在基本面有保障的藍籌板塊率先運用。從這一點分析，兩市成份股后市值得重點關注。
對兩市成份指數的統計顯示，截至昨日，上證50(資訊 行情 論壇)指數本輪行情的累計最大漲幅為12.66%，而深證成指(資訊 行情 論壇)則累計上漲了18.77%(領先上證50指數多達6.11個百分點)。目前上證50指數成份股中已有20家公司實施了股改，占到50家公司總數的40%；而深證成指39家成份股(遼河油田(資訊 行情 論壇)已退市)中，目前完成股改的公司為12家，占30.77%。考慮到深證成指成份股中尚有27家公司未實施股改，預計深證成指后市同樣具有較大上升潛力，有望繼續在行情中領跑。
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