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華泰證券
一是周期特征不明顯、業績前景有保障的股票。銀行股雖面臨開放下的競爭壓力，但從長期看，中資銀行的主導地位也很難動搖，一方面，中資行的市場網絡、客戶群體等優勢是外資行難以復制的，另一方面，隨著戰略投資者的不斷引入，中資行的經營素質和增長方式將逐步得以改善。從業務結構看，國內銀行較之國外銀行有更好的成長性，但估值水平卻
低于國際銀行股，潛在的投資機會是顯而易見的。地產股的優勢在于土地資源的稀缺性和消費升級下的真實購買意愿，使房地產價格很難出現大幅度的下滑。一些具有品牌和管理優勢的公司，則有可能借助行業緊縮實施低成本擴張，并通過不同地區房地產價格的不同變化，回避行業和政策風險，象萬科(資訊 行情 論壇)、金地集團(資訊 行情 論壇)在全國分散物業的良好銷售表現，就較好地平衡了在上海等地市場波動的風險。
二是對周期反映偏激的股票。煤炭股因是典型的周期性行業而遭遇機構的集體拋售，但作為中國主要能源供應的煤炭業，未來的需求幾乎是剛性的。隨著安全治理力度的不斷加大， 2006 年煤炭的供給可能出現偏緊的狀態，預計明年國內煤炭價格仍將維持在2005 年的相對高位。目前許多優質煤炭股的市盈率水平由于過度回避而降至10倍以下，對資源類公司來說顯然是低估了。
三是能源新政下的投資機會。 “十一五”規劃中，節能降耗、清潔能源、環境友好等成為頻繁出現的關鍵詞，據預測，未來5年間將有13萬億元之巨的環保投資，隱含的投資機會是極其巨大的。目前已有上市公司開始在環保規劃中受益，如涉足太陽能業務并獲巨大收益的G天威，CDM項目對三愛富(資訊 行情 論壇)所帶來的預期收益已無懸念。
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