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昨日，七成股票隨大盤出現反彈，但盤中缺乏明顯的熱點和領漲股，基本上是一些前期被套機構的短線自救行為，風險相對較高，市場整體未出現中線企穩跡象。
從剛剛結束公布的上市公司三季度報告看，1380家上市公司主營業務收入同比增長24.24%，而凈利潤同比下降2.18%；平均每股收益0.195元，較2004年同期的0.213元下滑8.46%。這些數據說明，上市公司增收不增利的現象已越來越突出，原來處于高速增長的一些行
業和個股的增長速度在今年二季度和三季度先后出現拐點，目前已經很難找到業績持續增長的公司了。
在披露三季報的公司中，虧損的有239家，而去年同期虧損公司家數僅為158家。顯然，上市公司前三季度虧損面有所擴大，投資者很容易買到業績大幅下滑甚至虧損的公司股票，業績風險無處不在。從基本面的這一變化看，市場中股票的投資價值正在呈現整體下降趨勢，這決定了絕大多數股票中線回落的趨勢。
國債市場近日的走勢也特別值得關注。從上周一開始，國債指數(資訊 行情 論壇)已連續6個交易日下跌，且跌速越來越快。國債價格是利率的載體，國債價格的下跌說明市場資金趨緊，市場利率上升。這是因為三季度央行的貨幣執行報告中顯示，廣義貨幣供應量M2的增速遠高于今年國家宏觀調控的目標，這預示著四季度央行必然要加大貨幣回籠力度。而近三周央行的公開市場操作也驗證了這一預期。四季度貨幣市場資金供給的趨緊使股市資金面也將受到牽連，缺乏資金的市場更難扭轉中線下跌走勢。
由此可見，昨日的反彈只是上周短線嚴重超跌后的技術性回升。盤面上，投資者可以看到寶鋼權證(資訊 行情 論壇)的報復性反彈吸引了滬市20%的資金。扣除寶鋼權證的成交量后，市場成交量的萎縮十分明顯，盤中個股也多數無量反彈，這種反彈自然難以持續。一旦短期均線快速下行到目前價位，個股很可能再度壓制股價進入新一輪的下探。面對這樣的中短線基本面、資金面和技術走勢，投資者對個股的反彈不要期望太高，反彈只是逢高減倉的機會而已。西南證券 劉晨
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