北京首放：10月31日實戰掘金報告

　　北京首放

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　季報閉幕 機構不愛業績愛成長

　　今天是十月的最后一個交易日，滬深兩市上市公司2005年3季度業績報告披露也正式宣告閉幕，作為中期報告與年度報告之間的過渡，三季度報告給投資者提供了大量有價值的信息，尤其是基金等機構主力在三季度中的戰略布局調整更加值得關注，未來市場炒做熱點變化將與之密切相關。通過對兩市公司三季度報告的統計分析，我們發現機構主力調倉過程中顯露出一個重要特征，即不愛業績愛成長。

　　拋棄舊愛，傳統績優藍籌股成重災區

　　三季度報告中透露出的一個重大信息就是基金痛下殺手，大量傳統績優藍籌股遭到大規模減持。基金是目前市場中最具實力和市場影響力的機構主力，基金的一舉一動對市場產生著直接和深遠的影響，雖然前期基金的調倉一直沒有間斷過，但象今年三季度調倉力度之大還是非常罕見的，數量眾多的基金多年反復運做的看家重倉股在三季度被大肆減持，傳統績優藍籌股淪為重災區。

　　上市公司三季度報告和基金季報統計數據顯示，前期典型的核心資產如電力、交通運輸、港口等板塊遭到大幅減持，基金前期在鋼鐵、汽車、水泥、

　　其實，從靜態角度分析，上述傳統藍籌股目前的業績水平依然是市場中最高的，市盈率水平依然是市場最低的，相對投資價值依然是非常明顯的。但即便如此，基金等機構主力還是在大肆減持這些績優藍籌股，這和過去基金選股最看中業績有了本質的不同，絕對業績水平已經不再是決定基金投資思路和股價走勢的最重要因素。這一點應該引起投資者的認真思考，過去所固守的價值投資理念是否也應該與時具進的做出調整呢。

　　又結新歡，弱市牛股透露機構擇股標準

　　盡管6.8行情夭折已成定局，盡管上證綜指年線成為一道不可逾越的天險，盡管基金在大肆拋售歷史重倉股，但這并沒有防礙大牛股的誕生。7月初是前期反彈行情的一個新起點，今日是10月行情最后一個交易日，也是上市公司披露季報的截止日，我們對最近四個月兩市所有股票表現進行統計分析，可以發現累計漲幅前50只個股的漲幅都超過40%，遠超過同期上證綜指的累計漲幅，成為弱市中的大牛股。這50只牛股當中只有一汽夏利、吉林化工、振華港機、棲霞建設、石油大明等5只股票屬于傳統行業老牌基金重倉股，而新能源、航天、消費等行業股票則占據了50只牛股的大部分席位，得到基金等機構的明顯增持。

　　這些牛股具有一些共同的特點：一是股本規模不大，流通盤多處于4000萬股到1.5億股之間，大市值品種很少；二是行業屬性帶有典型的非周期特點，并且多為政策扶持的朝陽產業，如新能源、航天等板塊；三是市盈率較高，20倍市盈率以下者寥寥無幾，50倍市盈率以上者不在少數；四是成長性突出，如G天威、航天電器、寶鈦股份、洪都航空、火箭股份、星新材料等都處于業績高速成長期，并且所處行業大都不在宏觀調控之列；五是大部分品種在三季度被基金明顯增持。從上述牛股五大特征不難發現，機構主力的擇股標準正在發生著重大的變化，每股收益和市盈率水平已經不在是制約機構選擇建倉對象的關鍵條件，而成長性成為機構擇股的第一要素。

　　辭舊迎新，跟隨主力布局高成長潛力品種

　　既然市場中最大的機構主力已經開始調整投資策略，那么毫無疑問，投資者也應該及時轉換思路跟隨機構主力布局高成長潛力股�；�于對宏觀經濟增速放緩和經濟增長模式有望發生重大轉變的判斷，建議投資者關注以下三方面的高成長潛力品種：

　　一是消費升級帶來的投資機會，重點關注商業、食品飲料類股票。我國經濟正在進入轉型期，一方面是宏觀調控將給經濟增長降溫，另一方面是經濟增長模式將由投資拉動轉為消費拉動，給消費型企業帶來機遇。在行業龍頭大商股份、小商品城、貴州茅臺、張裕A等處于歷史高位運行的背景下，尚未大幅上漲的潛力品種如中興商業、歐亞集團、豫園商城、安琪酵母、好當家、光明乳業等值得關注。

　　二是政策扶持帶來需求高增長的行業股票，如航天、軍工類股票。航天和軍工類股票在三極度被基金明顯增持，在二季末只有4只基金持有航天信息，1只基金持有火箭股份，而到了三季度末，有9只基金持有航天信息，5只基金持有火箭股份。軍工產業因為涉及國計民生或與國家安全相關，蘊含著高成長的機會，被越來越多的基金所注意。后市投資者不妨對該板塊進行跟蹤關注，西飛國際、航天長峰、航天動力、G海特、中國衛星等業績增長潛力比較大的個股值得重點留意。

　　三是經過多年的蓄勢，行業發展有望迎來突破性增長帶來的投資機會，如數字電視、3G等板塊股票。經過最近幾年的蓄勢之后，數字電視產業化帶來的利潤已經逐漸體現在相關上市公司的財務報表當中，而3G時代逐漸臨近也給該板塊股票帶來充分的想象空間，相關股票如歌華有線、中視傳媒、G明珠、海信電器、大唐電信、高鴻股份、中興通訊等值得跟蹤關注。

　　首放實戰掘金報告二：大勢預測(10月31日)

　　逢反彈中期減倉是當前首要任務

　　一、大勢研判：震蕩反抽千一仍將繼續。

　　1、明日預測：沖高后震蕩概率增大。以中國石化、石煉化為首的石油、石化股，以及寶鋼權證的大幅反彈，為個股活躍反彈起到積極促進作用；周二在個股進一步反彈推動下，股指有望圍繞5日均線震蕩。

　　2、中短線趨勢：短線針對1100點的反抽仍將延續，只是由于大盤中期調整已經確立，短期即使向上反彈，在1120點以上也面臨較大壓力，操作上可利用技術性反彈機會，為逐步中期離場做準備。

　　二、主力動向分析：寶鋼權證大漲是個股短線反彈趨于活躍的強烈信號。

　　1、多方主力動向剖析：寶鋼權證作為8月以來跌幅最大的品種，在周一單日最高上漲62.61%，從周五以來更是短線最高大漲超過73%，這種超強投機性品種的涌現，雖然在周一造成市場局部失血，但確是投機性品種即將活躍的強烈信號�？萍脊�、低價重組股、部分藍籌股等多重熱點活躍下，市場有望保持強勢震蕩格局。

　　2、空方主力動向剖析：隨時季報業績公布完畢，個股業績風險警報暫時解除；個股風險主要集中在一些調整不夠充分的強勢股補跌，以及停牌個股復牌后的補跌上，這一點在一些股改停牌股中表現較為明顯，構成作空的主要動力。

　　三、操作思路：逢反彈中期堅決減倉是當前首要任務。

　　盡管市場展開短期反彈，又或者局部個股反彈還會相當精彩，但是對于大部分普通投資者來說，從規避中期調整風險的角度看，在反彈中逢高及時出局是中期最佳操作策略。那些短線反彈還是留給那些短線高手來參與吧，知足長樂、在休息的季節馬放南山豈不悠哉。

　　四、實戰淘金池：無。

　　短線可以關注反抽1100點，乃至半年線的反彈力度，由于時至年末、各種不確定因素較多，適當休息有利于身心健康和來年再戰。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(10月31日)

　　護盤資金重組江湖能否再度成功？

　　對市場的前瞻性判斷和分析是本欄的最大特點，9月中旬首次在市場中提示大盤調整風險，建議投資者降低倉位減少操作，10月份始終指出只要量能不放大，那么指數將繼續向下探底尋求支撐，上周明確指出半年線危在旦夕，滬指將試探千一整數關口，指出千一反彈迫在眉睫，并且指出航母股、指標股將成為市場的中流砥柱，前瞻性對市場走勢和熱點切的準確分析得到了淋漓盡致的完美體現。

　　護盤資金啟動，在人心恐慌快速蔓延之際，投資者所期盼的神秘資金再度出現，但能否從根本上扭轉弱勢還需繼續跟蹤。今天深滬兩市走勢正如本欄的預料雙雙大幅上揚反彈，但性質上屬于大幅快速下跌之后的純粹的技術性反彈，滬指最高沖至1096.15點，尾市有所回落，最終以一根中陽線報收，而成交量卻大幅萎縮，單個滬市金額還不到70億元，兩市相加不到110億元，成為近期的地量水平，充分證明了今天的上揚根本沒有場外增量資金的進場，而只是存量資金的運作，而縮量反彈的空間將被極大的限制，今天滬指反彈的最高點還沒有觸及短期的5日均線，表明上行的阻力依然沉重，對于后市我們認為，短期內滬指繼續大幅下跌的機率很小，將出現止跌企穩的走勢，仍會出現一定的反復，1070點附近的支撐相當強勁，但1100點上方尤其是1120點上方的壓力則相當沉重，因此，投資者可利用本次技術上的企穩調整自己的持倉結構以及倉位。

　　焦點一：神秘資金護盤能否成功？

　　本欄在上周連續兩次指出在市場極度疲弱之際，投資者要重點關注指標股、藍籌股的動向，并且指出指標股必將成為市場的中流砥柱，今天中國石化、中國聯通、長江電力三大航母股全線啟動上揚，其中中國石化最大漲幅超過4%，長江電力已經是第五天收出陽線，他們的啟動成為穩定人心，推動指數上揚的最直接動力，而我們知道，起始于6月份的本輪股改行情，也就是千點絕地反擊戰的發起者就是這部分個股，這部分個股承擔著市場最艱巨的重任—護盤，而當時確實有背景雄厚的神秘資金大舉進場，有效地完成了任務，那么，今天這部分個股再度上揚，盤中明顯有有資金在進行有目的的運作，我們認為，在上周連續的快速下跌之后，護盤資金再度進場，我們認為，今天指標股上揚的根本目的是挽救市場的極度弱勢以及恐慌氣氛的蔓延，與上次護盤的作用不可同日而語，也就是說，今天的指標股護盤不會產生太大的市場反應，而只是延緩本輪調整下跌的速率，這是因為從時間上看，本輪調整只有一個月，至今短短的25個交易日，而上次卻超過了半年之久，接近170個交易日，再者當時在千點，大部分個股都蘊含了極強的超跌反彈的動力，當護盤資金撬起了杠桿的一頭，那么整個市場就會群體反應，但經過前期的上揚，大部分個股已經處于超買態勢，向下調整的動力遠遠大于向上的反彈動力，也就是說，護盤資金現在處于一種曲高和寡的境地。最后，由于整個經濟形勢有所轉變，從已經公布完畢的三季度報告來看，今年前三季度利潤、每股收益、凈資產收益等都出現了明顯的下降，由于這樣的原因，場內的機構資金明顯出現分歧，減倉力度明顯增大，所以，作為護盤資金來說，它們也不會不考慮到這一實際情況。

　　焦點二：技術性反彈過程中怎樣操作？

　　從今天的盤面上看，由于指數的反彈，部分個股的活躍程度開始明顯增加，受到中國石油斥資61億元收購3家上市公司消息的影響，石化板塊全線啟動，齊魯石化、揚子石化、石煉化等明顯有資金介入，而3G板塊中的部分個股則繼續走強，如大唐電信、南京熊貓等，尤其是部分個股出現了快速的拉升，如武漢塑料、南天信息、湖北金環等都達到了漲停價位，明顯比上周個股行情活躍，可以認為，由于大盤短線跌勢暫緩，場內部分超跌個股盤中主力也趁機展開了自救行情。所以，從這個角度看，在目前的點位，場內的資金正在尋求反彈的突破點，在這種情況下，市場人氣出現了快速的恢復，個股開始活躍，指數也出現了快速的反彈走勢。但是，在具體操作中，由于我們將今天的反彈看作是純粹的技術超跌反彈，所以總體上采取謹慎策略仍不失為最好的方法，逢高降低倉位，以及調整自己的持倉結構，回避個股的非系統性風險。

　　北京首放實戰掘金報告四：

　　實戰策略(10月31日)

　　操作要點

　　1，滬指快速反彈震蕩，關注1120點上方的阻力以及1170點附近的支撐；2，成交量快速萎縮，除去寶鋼權證的量能，滬市已經創出近期的地量，沒有增量資金進場，只是存量資金運作；3，3G板塊部分個股快速上揚，有一定的短線機會；4，指標航母股成為護盤主要動力，中國石化最大漲幅一度接近4%，持續性有待觀察；5，小盤G股有所啟動，同時部分個快速上揚，但可操作性不強；6，部分個股大幅下跌跳水，個股的非系統性風險仍然很大；7，重組股有短線資金運作，帶來機會。

　　大盤風向

　　滬指將在1080點至1100點之間震蕩，止跌企穩過程有反復，關鍵還看量能。

　　買賣倉位

　　投資者短線倉位仍不能增加，保持在50%至下，倉位重點可以逢高減倉；中線倉位繼續維持在30%附近。

　　選股思路

　　從盤面看，部分個股的活躍程度明顯增加，受到中國石油斥資61億元收購3家上市公司消息的影響，石化板塊明顯有資金介入，而3G板塊中的部分個股則繼續走強，如大唐電信、南京熊貓等，還有就是部分個股出現了快速的拉升，如武漢塑料、南天信息、湖北金環等都達到了漲停價位，可以認為，由于大盤短線跌勢暫緩，場內部分超跌個股盤中主力也趁機展開了自救行情，投資者可從以上幾個角度進行選擇，但要設好止損，畢竟目前市場走勢仍處于弱勢，反彈前景還不明朗。

　　板塊監測

　　關注

　　指標藍籌股：有護盤資金運作

　　重組股：短線資金的運作目標

　　3G板塊：部分個股漲停將帶動局部行情

　　回避

　　績差股、虧損股：其中反彈量能過大的個股風險更大；

　　漲幅較大的個股，進入風險震蕩區域，回避。

　　強勢股：防止補跌行情的出現。

　　個股點評

　　活躍個股

　　中國石化、中國聯通：護盤資金的目標，上下空間不大

　　海虹控股：技術超跌反彈

　　大唐電信、南京熊貓：3G板塊的炒作目標

　　異動個股

　　寶鋼JTB1：極度超跌反彈，不是穩健投資者的選擇；

　　江蘇吳中：老莊股利用對價利好進行釣魚操作，風險大

　　齊魯石化、揚子石化、石煉化等：消息刺激引發短線上揚

　　策略回顧

　　本欄前期指出3G板塊有機會，在大盤大幅跳水之際，部分3G個股果然逆市大幅上揚；上周指出航母股、指標股將成為市場的中流砥柱，今天推動指數上揚的正是這部分個股；并且前瞻性指出了市場的反彈以及提醒投資者所采取的應對策略，關注本欄的投資者回避了風險。

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