首放掘金報告：大幅變盤重要前兆

　　首放實戰掘金報告一：板塊掘金

　　北京首放

　　今日大盤走勢平淡，股指波瀾不興，但在平靜的表面之下，我們注意到一個現象應該引起投資者關注和思考，既昨日的兩市第一低市盈率股濟南鋼鐵今日放量殺跌創出歷史新低

。雖然這更多的是一種個股行為，但一葉落而知秋至，濟南鋼鐵的走勢非常具有代表性，其所揭示出的市場內在運行規律及市場非系統性風險卻具有很高的參考價值。

　　濟南鋼鐵敲響非系統性風險警鐘

　　鋼鐵板塊的市盈率水平兩市最低，目前兩市有20多只鋼鐵股市盈率低于10倍，甚至有10余只鋼鐵股市盈率不足5倍，而濟南鋼鐵在上周沒有公布三季度業績時的動態市盈率僅3倍出頭。但這個在理論上具有極高投資價值的3倍市盈率還不足以支撐現有股價，今日濟南鋼鐵再次輕松創出歷史新低。顯然，濟南鋼鐵這兩市第一低市盈率股已經敲響了警鐘。

　　濟南鋼鐵今日創出歷史新低，但大盤并沒有出現深幅跳水，并且上證綜指距離前期低點尚有100多點的空間，濟南鋼鐵跳水的主要做空動力來自剛剛出臺的三季度業績報告，季報顯示公司前三季度每股收益0.87元，同比增長43.23%。單純就這個靜態的業績而言絕對算得上一份業績優良的報表，但對比中報和一季度報告就不難發現公司業績增速在明顯下降，并且第三季度僅實現每股收益0.11元。非獨有偶，已經公布季報的鋼鐵股顯示出鋼鐵行業盈利能力快速下降，如G韶鋼凈利潤下降53.23%，杭鋼股份凈利潤下降48.73%，廣鋼股份凈利潤下降60.89%等待，相應的，這些鋼鐵股股價都走出標準的下降通道。

　　可見，濟南鋼鐵不斷走低的真正原因是整個鋼鐵行業冬天悄然來臨。產能的快速增長和調控政策下需求的不斷降低造成鋼材價格持續下跌，鋼鐵類上市公司利潤空間被大幅壓縮。今年4月以來，國內鋼材價格一路下跌，特別是各類板材價格與3月末價格水平相比，平均跌幅高達30%-40%，這種勢頭目前仍在延續。花旗銀行花費很長時間調研后得出結論：如果今年下半年鋼材價格較上半年下跌13.6%，而其他成本保持不變，則全行業的凈利潤將會降為零，中國

　　從鋼鐵股的三季度報告和中報來看，基金等機構主力對這些低市盈率品種并沒有投入過多的兵力，除了幾大龍頭股上的戰略持倉之外，總體上呈現減持的跡象，連最崇尚價值投資的市場資金都對鋼鐵板塊敬而遠之，該板塊的中期走勢顯然不容樂觀。

　　自下而上尋找非系統性上漲機會

　　我們一直強調目前不具備大牛市的基礎，市場機會將主要在局部產生，同時，經過四年多的下跌之后，市場的系統性風險得到充分的釋放，后期風險也將主要體現為非系統性風險，其中類似鋼鐵板塊這樣盈利能力和前景持續惡化的行業和板塊應當重點防范。我們前期已經分析過，受新老劃斷及年底資金壓力等因素影響，年底前的行情不容樂觀，大盤系統性上漲機會很小，但由于股指的絕對下跌空間有限，因此局部獲利機會還是比較豐富的，投資者宜采取自下而上的投資策略來把握市場中的非系統性獲利機會。

　　雖然在投資策略大方向上我們建議采取自下而上的方法，但仍要把握一個大的前提，即在基本面前景相對樂觀的行業和板塊中精耕細作。上面提及的鋼鐵等業績增長周期見頂明顯的行業首先應給予戰略回避，而對商業、醫藥、食品飲料、新

　　短線上看，由于中長線的下跌，大部分鋼鐵個股屢屢創出新低，指標上有少許的背離走勢，因此技術上蘊含了一定的內在動力，所以，短期內并不排除鋼鐵板塊出現一定的整體反彈的可能，但是從中長期來看，反彈空間并不樂觀，逢高拋售將會是一個較好的操作策略。

　　首放實戰掘金報告二：大勢預測(10月24日)

　　北京首放

　　一、大勢研判：進入大幅變盤的敏感時間段。

　　1、明日預測：圍繞5日、10日均線小幅調整震蕩。

　　股指從9月27日以來已經橫向運行了15個交易日，周一在5日和10日均線之間形成的縮量窄幅波動十字星，屬于這種橫向波動即將大幅變盤的自然重要征兆。考慮到技術上5日均線即將向上金叉10日均線，MACD綠色柱狀縮短，DIF逼近MACD并有同MACD形成金叉趨勢，在無利空消息的正常狀況下，顯示近期股指存在上攻要求。明日如成交量仍不能打破當前縮量的局面，將圍繞5日、10日兩條均線小幅震蕩調整，等待大幅變盤契機。

　　2、 中短線趨勢：消息面如無重大變化，按照市場自身運行要求，本周市場有望展開技術性反彈。當然，要打破當前橫向盤局成交量是關鍵，應注意量能如果突然放大或者異常縮小都有可能引發大幅變盤。

　　二、主力動向分析：低位權重藍籌股動向對股指變盤方向性選擇舉足輕重。

　　1、多方主力動向剖析：醫藥股、電力設備股、科技股活躍在周一活躍、

　　穩定了市場人氣，周二科技股以及部分上升通道形態保持完好的低價預增、預盈股仍是市場活躍的重點。而以寶鋼、中國聯通為首的低位權重藍籌股，則是影響本周股指變盤方向的關鍵因素之一，寶鋼、聯通的異動現象，應引起投資者密切關注。

　　2、空方主力動向剖析：浙大海納、金晶科技等跌停或大幅下跌個股增多，

　　以及軸研科技、新華百貨這類走上升通道強勢品種的破位，再度提醒投資者在兩極分化的局部行情中防范風險于挖掘個股機會同樣重要。

　　三、操作思路：耐心等待高拋機會出現。

　　鑒于哪怕是假突破，股指在橫向震蕩結束后，向上變盤的概率將遠遠大于直接向下變盤突破的可能；操作上可耐心等待變盤機會出現，以便于從而對手中各種品種進行高拋處理。

　　四、實戰淘金池：科技股、鋼鐵股最容易成為游資集群攻擊的對象。

　　從游資集群攻擊、制造大面積漲停板的角度看，科技股和鋼鐵股最有可能成為兩大目標。第一，科技股歷來有在震蕩市中活躍的慣例，而且由于科技股人氣較旺的原因，也比較容易成為拉動股指大幅變盤的重要領漲力量；技術上部分本輪行情的強勢品種在連續調整之后，也處在較低位置，具備展開短期連續攻擊的技術條件，從而有可能再次成為游資重點攻擊目標。

　　第二，在低價科技股之外，權重藍籌股中的鋼鐵股盡管未來面臨業績下滑的壓力，但是短期在技術上，部分個股的嚴重超跌，還是具備營造板塊效應的技術條件。一旦有多只鋼鐵股漲停，如果能引發大盤放量，也有可能成為誘發大盤大幅向上變盤的重要契機。

　　北京首放實戰掘金報告三：焦點透視(大勢分析)(10月24日)

　　正如本欄上周的分析一致，關注成交量是投資者目前最為重要的事情，指出縮量反彈不能持久，只能保證個股的行情，只有放量指數才能繼續向上反彈，市場走勢完全證明了我們的正確。今天深滬兩市并沒有延續上周末的反彈，雙雙震蕩整理，滬指在10日均線就遇到了較大的阻力，最高點只有1143.46點，盤中一度跌破5日均線，有一定的支撐，產生了反彈，但在沒有量能的支持下，最終滬指在10日均線下方收盤，表明9月中旬以來的調整還沒有結束，同時滬市金額只有80億元附近，兩市相加也不到130億元，充分證明了市場觀望氣氛非常濃厚，做多意愿不足，但也反映出目前市場的拋售壓力也已經大幅減輕，因此在多空力量均衡的情況下，我們認為后市滬指將呈現向右看齊的格局，以時間換空間的方式進行調整，之后將選擇突破方向，而在這一過程中，投資者應繼續跟蹤指標股的動向以及量能的變化，來正確分析市場的變化和決定自己的操作策略。

　　焦點一：如何應對G股大幅下跌

　　今天全面股改的第六批13家上市公司浮出水面，截至今日，目前市場中準G股數量已經達到205家，而今天又6家已經實施對價的股改公司復牌，也就是說G股板塊的隊伍規模再次擴大，已經進行股改對價的公司有52家，但是在復牌的六只個股的走勢來看，除了綜藝股份之外，其他如天藥股份、張江高科、上海汽車、重慶路橋、江蘇瓊花等五只個股都較復牌前一交易日有所下跌，也就是說流通股股東的市值都出現了縮水，而這種走勢也影響了其他的G股，如G恒生、G宏盛、G金陵等都出現了快速的大幅的下跌，而我們知道本輪行情就是以股改公司炒作為導火索，以股改方案預期為核心炒作目標展開的，并且G股板塊也被市場看成是有主流資金重點介入的能夠充當帶領指數沖關重任的板塊，并且從前幾批股改的公司的基本面來看，這部分個股大都是業績優良，在市場中有代表性的公司，而從市場的表現來看卻不盡如意，據統計經過對價之后的個股大部分的走勢都不盡人意，出現了貼權走勢，而今天的走勢更加大了市場對G的憂慮，

　　我們認為，出現這種現象主要就是因為在對價之前個股的漲幅充分體現了對價的水平，而部分個股的漲幅更是大大的超過了對價水平，如上海汽車在5月之后至公布股改之后的漲幅超過了40%，而經過統計整個市場的漲幅雖然最高只有20%，符合整個市場的對價水平，但是個股的平均漲幅已經大大超過，并且在后市G股最大的不確定因素還是流通股份的大幅增加，所以，我們認為，投資者對G股中的機會還是以謹慎策略為好，而應該重點把握在股改方案將要通過之前的搶權機會，有短線資金運作。

　　焦點二：業績公布成為短線風險和機會

　　本周是10月份最后一個整個交易周，也是2005年三季度報告集中出臺的時間，這也為市場帶來了風險和機會，而從已經公布的三季度數據來看，截至10月21日，已有242家上市公司公布了三季度報告，占應披露季報公司的六分之一強。這些上市公司加權每股收益為0.21元，同比下滑10.58%；凈資產收益率為7.51%，低于去年同期8.23%的水平，這種趨勢也可以從三季度業績預計中發現，據統計，今年有489家公司進行了業績預告，其中預計虧損公司有222家，預計凈利潤下降50%以上的有83家，預計扭虧公司有40家，有144家上市公司預計業績增幅在50%以上，而這是自出臺三季度業績預告制度以來，第一次出現預虧和預警數量首次超過預盈和預增公司數量的情況。而從近期的市場表現來看，市場對績差股等繼續采取了拋售的策略，如今天的美達股份、浙大海納等大幅下跌，而像青島雙星等業績預增的個股卻大幅上揚，所以，作為投資者而言，也要采取相應的策略回避風險，而獲得利潤。

　　北京首放實戰掘金報告四：實戰策略(10月24日)

　　操作要點

　　1，滬指在5日以及10日均線之間窄幅波動，關注1150點上方的壓力和1130點的支撐；2，量能繼續萎縮，觀望氣氛非常濃厚，做多力量不足，必須要放量才能繼續反彈；3，醫藥股板塊呈現沖高回落走勢，熱點的輪動性過快，消耗了多方動力；4，部分科技股大幅上揚，在一定程度上穩定了人心，持續性還需觀察；5，剛剛復牌的六只G股有五只下跌，出現了貼權走勢，對其他部分G股產生了負面作用，產生了聯動效應；6，漲停板數量減少，但跌停板個股也很少，表明多空雙方處于均衡。

　　大盤風向

　　大盤將繼續小幅下跌，1130點附近的支撐作用明顯，但向上的空間受到量能限制。

　　買賣倉位

　　投資者短線倉位可控制在50%至下，可逢低介入業績預增個股；中線倉位繼續保持在30%不變。

　　選股思路

　　從盤面看，短線板塊輪動性很強，不能有效凝聚人氣，并且板塊的持續性不大，醫藥板塊沖高回落，而部分老牌科技股在下午的上攻也顯得不盡人意，同時復牌的G股的貼權走勢引發了負面效應，總體來看目前個股機會不多，只有少數的業績預增的以及有題材的個股出現短線資金運作，因此，投資者可關注業績不差的、絕對價格偏低的個股，進行提前埋伏的策略。

　　板塊監測

　　關注

　　超跌低價補漲股：有短線機會，其中業績不差的個股風險小。

　　回避

　　技術上破位的個股：資金流出跡象明顯；

　　基金減倉板塊：短線有所企穩，中線繼續不看好；

　　績差股、虧損股：其中反彈量能過大的個股風險更大；

　　漲幅較大的個股，短線進入風險震蕩區域，回避。

　　中線跟蹤

　　上升通道

　　暫無

　　底部蓄勢

　　暫無

　　策略回顧

　　上周三本欄指出滬指將繼續探底在半年線受到支撐，周四滬指最低點正好在半年線，然后大幅反彈，周五繼續反彈！上周五指出由于受到量能的限制，滬指向上的空間被極大限制，總體呈現震蕩格局，市場的表現充分證明了我們對市場的準確判斷。