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國金投資
本周兩地市場整體表現(xiàn)為震蕩整理的走勢，而120天半年線成為國慶前后近三周行情股指調(diào)整的一個下限區(qū)域，其中對股指的支撐作用不言而喻。當(dāng)然在三周的震蕩整理行情中，市場交易量萎縮較為明顯，事實上盤面的特征也反映了投資者對節(jié)后利多利空消息判斷的一個綜合反映。其實從消息面看，確實制約大盤的因素比較多，比如本周有一大批上市公司公
告三季度業(yè)績虧損或者業(yè)績預(yù)警，對市場起到了較大的負面作用；而建設(shè)銀行上周在港交所的發(fā)行吸引了一部分國內(nèi)資金赴港申購，同時隨著10月底保險基金管理公司的正式成立，基金也將逐步面臨贖會壓力，包括上周以來關(guān)于新老劃斷11月即將展開的傳聞也充斥整個市場，但是在這里我們要知道，這些因素都是在明處，大家早就明白，可以說對這些因素市場肯定是提前反映，而現(xiàn)在需要關(guān)注的是，在消息面較為復(fù)雜的情況下，投資者判斷市場的趨勢，也就是要判斷這一階段市場的主要矛盾是什么。那么我們認為，股改成功是這波行情的最終目的，所以這個是大局，股改是大背景，在被管理層認為占市場權(quán)重60%市值的個股沒有完成股改前，中線不輕易看壞大勢，只是一些負面因素會制約行情上漲的高度。
對于后期大盤的判斷，我們認為，指數(shù)即使出現(xiàn)調(diào)整，空間不大，一旦出現(xiàn)非理性的調(diào)整將是對低位價值低估品種加大建倉的機會。
個股熱點方面，本周個股走勢總體表現(xiàn)分化，業(yè)績較差又沒有題材的品種出現(xiàn)了調(diào)整，預(yù)計隨著新老劃斷預(yù)期的不斷深化，價值高估的績差股在年底將遭遇較大的拋壓，而指標(biāo)股和部分低位價值型品種隨著提前的調(diào)整，有一些品種已經(jīng)啟穩(wěn)，而這部分品種在含權(quán)的對價預(yù)期上，有望獲得階段性的套利機會。其實，目前市場主要擔(dān)心藍籌股對價低，但從民生銀行(資訊 行情 論壇)、上海汽車(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)、新鋼釩(資訊 行情 論壇)、鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)等對價方案來看，總體上不錯。
另外，我們注意到，三季度末期新發(fā)基金數(shù)量較多，包括10月底的保險和11月建行都將成立基金公司， 對于大盤股重心的穩(wěn)定是一件好事，而近期我們注意到，外資加大的對國內(nèi)A股市場的關(guān)注，一方面已經(jīng)進入國內(nèi)市場的外資機構(gòu)要求管理層提高QFII審批額度，但在這一點上，管理層還是在慢慢推進，一方面可能鑒于人民幣升值壓力，而相信更重要的還是在考慮價格低廉的A股籌碼大量流入國際資本手里；另一方面，在二級市場不能獲得更多的投入資金后，外資對于一些發(fā)展?jié)摿^大的行業(yè)或者國內(nèi)在相關(guān)領(lǐng)域占有較大市場份額的龍頭企業(yè)通過收購，展開對國內(nèi)A股的投資，比如金融行業(yè)，今天深發(fā)展(資訊 行情 論壇)公告了美國通用電氣以每股5.247元認購深發(fā)展股份，而這個價格與停牌前深發(fā)展二級市場的價格僅低了不到10%，而目前華夏銀行(資訊 行情 論壇)前期也一直有外資并購的消息；此外，象華北制藥(資訊 行情 論壇)、徐工科技(資訊 行情 論壇)等一些在國內(nèi)相關(guān)領(lǐng)域規(guī)模較大的龍頭企業(yè)也一直受到外資的關(guān)注，近期二級市場股價均有不錯的表現(xiàn)。我們認為，在十一五規(guī)劃今后五年國內(nèi)資本市場逐步放開政策下，外資并構(gòu)將成為市場中的一個亮點，其中的個股機會值得進一步把握。
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