三元顧問：10月20日大勢及個股分析

　　三元顧問

　　三顧茅廬

　　陰翻陽 關鍵點位多方寸步不讓

　　做多依據：

　　一、金融股單騎闖關

　　從周四盤面上看，依然涌現了強勢的藍籌板塊金融股，在午盤后強勢帶動股指出現反彈，同時中國聯通、中國石化等藍籌股受到帶動也止跌反彈，藍籌股的集體反彈我們認為對于目前較為疲弱的市場是有很好的提振作用的，正如我們周三所分析的，七月份行情正是在大盤藍籌股的大幅拉升下展開反彈，而目前大盤藍籌股的整體調整幅度已大(大致落后指數漲幅已達10%左右)，初步具備了重新啟動的條件，相信后市藍籌股可能重新成為市場的焦點，股指也有望在藍籌股走強的帶動下走出反彈行情。

　　二、股改漸受市場熱捧

　　從周四盤面上看，股改個股的復牌后均表現不錯，江蘇申龍、許繼電氣、華工科技漲停，推出權證的萬科A也大漲近8個點，股改個股的強勢表現成了弱市中為數不多的亮點，同時也反映出市場的主線是基于股改的階段特質，隨著股改的深入，各類衍生產品也越來越多被運用在股改方案中，這有望重新激起市場的活躍程度，同時加大市場對股改的參與熱情，我們認為，目前市場對股改總體是良性的，后市行情有望伴隨著股改的深入而得到升華。

　　做空依據：

　　一、技術面仍有調整要求

　　從技術走勢看，指數自8月份以來，經過近三個月的震蕩整理，形態上有形成頭肩頂的趨勢，目前指數正圍繞頸線位震蕩盤整，成交量始終處于低迷狀態，量價配合不理想，短期走勢沒有明顯轉強跡象。從技術指標看，多方遲遲不能收復短期均線，均線系統已形成空頭排列，KDJ指標再度出現向下發散跡象，周BOLL軌道線中軌的支撐力度較弱。因此綜合來看，由于短期下降趨勢未改變，大部分技術指標繼續向淡，預計短期內指數仍有震蕩調整要求。

　　二、游資個股持續性較差

　　從周四盤面上看，周三表現較強的個股大部分出現在跌幅前列，百利電氣、西昌電力、東方寶龍等跌幅居前，這說明目前市場游資仍沒有停止激進的炒作風格，造成個股的大漲大跌，這對于市場的穩定是很不利的，屬于極度的市場噪音交易，我們前期已分析過，從上海本地股到ST板塊，游資沖擊的板塊多數會出現連續下跌的局面，造成市場的恐慌，所以投資者對此也應引起高度關注。

　　一目了然：看平

　　周四前市延續調整格局，午后隨著金融板塊再度走強，股指出現探低反彈的走勢，最終頑強以陽線報收。從大盤K線上看，收出了一根長下影線，但短期內多方能量仍難以實質改觀，預計周五大盤以平盤報收。

　　個股關注：東方航空(600115)：公司是我國最大的三家航空公司之一,也是服務于上海這一我國最大的經濟、貿易、金融中心的首要航空公司。公司預計1-9月份業績將實現盈利，其中第三季度公司將實現凈利潤超過4.10億，與連續漲停的*ST古井A基本面如出一轍。同時公司還具備人民幣升值受益概念，隨著支付成本的大幅減低，將極大提高公司的盈利水平。二級市場上，該股尾盤有明顯的買盤介入，后市上行動力足，可適當關注。(三元顧問 岳從忠)

　　一劍封喉

　　東方航空(600115)：升值題材 助推股價

　　周四大盤先抑后揚，招商銀行等銀行股異軍突起，帶動大盤尾盤急升，觀察銀行股自所以能尾盤崛起的原因，不外乎市場早已風傳的消息：建行于10月14日公開招股后，將在19日完成公開招股后宣布定價，27日在香港聯交所主板市場正式掛牌交易(編號為0939)，如同國際油價上漲帶來A股市場中國石化的大漲一樣，消息面再一次主導了盤面，依據其炒做緣由，目前國內外發生的大事仍將可能引導市場的后繼熱點，目前外匯市場上人民幣匯率不斷的創新高，足見本幣升值預期仍在，作為一個幾乎能左右盤局的重大題材，本幣升值預期這一重大題材有望被市場資金重點挖掘，可重點關注東方航空(600115)。

　　首先：航空板塊 受益升值。從收益率上看，地產股、黃金股等的確是人民幣升值的最大受益者，但其畢竟也包含政策風險和投機風險，且受益也具有間接性。而事實上，擁有巨大外幣債務的個股才是人民幣升值的直接受益群，典型代表就是航空股。首先是航空燃油價的下降將直接降低企業運營成本。因為國際航空燃油是以美元結算的，這將使得航空股的航空燃油開支大幅降低。其次是匯兌收益，眾所周知，航空股大都通過購買飛機擁有龐大的美元外債，而一旦人民幣升值，將為航空股帶來巨額的匯兌收益。有統計表明，升值所導致的一次性匯兌損益，在人民幣升值5%的條件下，對東方航空、南方航空，上海航空，三大航空公司的每股收益貢獻約為0.12元左右。

　　其次：外債減負 股價騰空。東方航空前期分別與空客公司和波音公司簽訂了購買20架A330-300赫6架波音737-700的《飛機購買協議》，涉及金額高達36億美元，而其中有30億形成美元外債，這是其它航空股所不能比的。如果人民幣升值，那東航的外債還本付息壓力將驟然減輕，其提取的匯兌損失將直接沖回記入利潤，從而使公司成為航空板塊中人民幣升值最大受益者。

　　最后：實施重組，競爭力加強。公司是我國最大的三家航空公司之一，也是服務于上海這一我國最大的經濟、貿易、金融中心的首要航空公司。公司實施了大重組計劃，兼并了長城航空。通過與中國銀行簽署總額為120億元人民幣的銀企合作協議和2億美元的貸款協議，為進一步兼并西北航空，聯合云南航空，實施重組提供了可靠的資金保證。自去年開始，上海的兩個機場合計在客運及貨運量均超過北京首都機場，其中客運量較首都機場高46%，而貨運量較首都機場高1倍。目前，中國民用航空總局正與上海市政府加強合作，共同推進將上海建成亞太地區航空樞紐的計劃，將為東方航空帶來更為豐富的客貨運輸資源。而且，由于東航貨運收益占整體收入及盈利比重較大，加上旗下附屬公司中貨航擁有上海航空貨物處理市場占有率75%，公司有望受惠于進出口強勁增長及中國航空市場需求上升。而旅游業的快速恢復，以及國際航線交通量持續復蘇、稅務優惠期延長、以及貨運業務增長加快，為公司提供了更大的市場機遇。

　　二級市場上，公司股價目前2.41元，離開歷史大底2.09元僅一步只遙，是一個安全而又富有攻擊力的攻擊點位，超跌反彈一觸即發，可逢低關注。

　　此外，投資者仍可關注超跌低價股阿繼電器(000922)： 阿繼電器地處東北老工業基地，享受到多項優惠政策，部分投資項目列入國債項目計劃。例如公司的《交流超高壓輸變電繼電保護設備技術改造項目》被列為國債專項資金項目，該項目總投資高達1.5億元。近年來國內由于缺電導致電力裝備的市場需求大增，該項目的核心產品變電站綜合自動化系統、環網柜、高壓手車柜、高壓電容自動補償柜、中置柜等，正是當前市場中急需的產品，作為兩市價格最低的電力股，阿繼電器具備極大的市場潛力。二級市場上，公司股價蓄勢到位，即將一觸即發，可逢低關注。(三元顧問 徐冠華)

　　兩市漲幅前五名點評

　　江蘇申龍(600401)主營印刷，是國內最大的BOPP專用母料生產基地；技術上該股短期底部企穩后反彈跡象明顯，今日開盤后一線天封停，短期仍有一定上行空間，建議逢高離場。

　　新 華 光(600184)所屬光學玻璃，是全球最重要的光學玻璃生產基地；該股近期連續震蕩上行，今日放量突破年線壓力，上行空間被完全打開，建議短線適當逢高減持。

　　第一食品(600616)主營食品經銷，是老牌的上海本地股龍頭之一；該股近期高位震蕩整理后放量上攻，短期沖高后將有所回調，目前建議投資者場外觀望。

　　信 雅 達(600571)主營電子影響系統，是國家火炬計劃重點高新技術企業；技術上該股今日縮量一線天封停，強勢特征明顯，短期有望繼續上行，建議謹慎持有。

　　航天機電(600151)主營汽車零部件，同時具有高科技太陽能題材；技術上該股近期震蕩攀升，短期K線形態完美，今日盤中強勢封停，后市沖高后建議投資者適當逢高減磅。

　　新鄉化纖(000949)主營纖維原料初加工，是我國粘膠行業的生產基地；技術上該股今日尾盤放量漲停，小型底部反彈形態已經形成，短期沖高后將有回調，短期建議觀望。

　　徐工科技(000425)主營工程機械產品，在智能化工程機械行業中實力雄厚；該股短線連續漲停，短期有望繼續慣性上揚，投資者可適當逢高減持。

　　許繼電氣(000400)主營輸配電控制設備，公司股改對價方案有所提高；該股短期連續回調后爆發漲停，資金介入跡象明顯，短期小幅沖高后將有所回調整理，投資者追高不宜。

　　陜國投A(000563)主營房地產及金融信托，國家西部大開發將帶來明顯的發展優勢；形態上該短線連續反彈，今日再次放量封停，明日沖高是短線理想的出局機會。

　　華工科技(000988)主營電子器件制造，股改對價由3.5股提高到4.6股；由于對價提高幅度較大，短期有望繼續上揚，建議投資者短線繼續謹慎持有。

　　換手率前五名點評

　　三九發展(600614)巨幅振蕩，短線逢高離場。

　　金正股份(600446)高開低走，后市短線觀望。

　　海鳥發展(600634)長陰回調，短期不宜參與。

　　白貓股份(600633)回調整理，近期仍將回落。

　　冰山橡塑(600346)沖高回落，暫時觀望為主。

　　陜國投A(000563)尾盤封停，后市逢高離場。

　　英特集團(000411)小幅震蕩，短線不易參與。

　　四川雙馬(000935)高位整理，短線獲利了結。

　　G新和成(002001)沖高回落，建議暫時慎持。

　　錦州六陸(000686)小幅反彈，建議繼續持有。

　　成交金額前五名點評

　　G寶 鋼(600320)跌勢減緩，繼續觀望。

　　招商銀行(600036)企穩回升，謹慎持有。

　　華夏銀行(600015)上有拋壓，逢高減磅。

　　武鋼股份(600005)空間不大，適當關注。

　　萬 科A(000002)沖高震蕩，不宜追高。

　　萬向錢潮(000559)沖高回落，觀望為主。

　　陜國投A(000563)連續漲停，逢高減倉。

　　許繼電氣(000400)高開高走，沖高離場。

　　G金 牛(000937)回調整理，反彈離場。

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