國金投資：指標(biāo)股連續(xù)調(diào)整用意何在

　　國金投資

　　今日21 家公司進(jìn)入第五批股改程序：鞍鋼新軋(資訊 行情 論壇)成為A+H 股股改第一股，雖然公司方案沒有公布，但從B股不參與股改的情況看，H股同樣不會獲得對價(jià)并無懸念；此外，ST 農(nóng)化成為首家進(jìn)行股改的ST 公司，其采用資產(chǎn)重組加送股方式支付對價(jià)則完全采用了管理層對于績差公司股改的指導(dǎo)思路，有利于改善A 股上市公司的質(zhì)量；另外，有2

家B股公司進(jìn)入股改，至此，股改已基本覆蓋所有形式的上市公司，意味著股改在各類公司的推進(jìn)中形成全線突破，有利于市場有效預(yù)期的形成。

　　不過，從周末上市公司方面的消息看，總體上卻不太樂觀，周末以來共有綿陽高新(資訊 行情 論壇)、有研硅股(資訊 行情 論壇)、國祥股份(資訊 行情 論壇)、石峴紙業(yè)(資訊 行情 論壇)、長春燃?xì)?資訊 行情 論壇)、廣鋼股份(資訊 行情 論壇)等20多家上市公司公告三季度業(yè)績虧損或者業(yè)績預(yù)警，而正是這批個(gè)股今天的大幅下跌，對市場起到了較大的負(fù)面作用，在季報(bào)總體業(yè)績呈下趨勢的狀況下，操作上主要以歸避業(yè)績地雷來防范風(fēng)險(xiǎn)。

　　大盤方面，指標(biāo)股的持續(xù)低迷和績差股的下跌是大盤周一延續(xù)調(diào)整的主要原因，但我們總體認(rèn)為，目前主導(dǎo)大盤下跌的指標(biāo)股市盈率總體接軌國際，下跌空間較小，預(yù)計(jì)在大盤股穩(wěn)定后，指數(shù)在1100點(diǎn)附近有望完成震蕩筑底任務(wù)。從盤面而言，四大指標(biāo)股中，G長電(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)都創(chuàng)1000點(diǎn)反彈來的新低，尤其是G寶鋼，在大股東花完了起初護(hù)盤的20億資金后，上周末又表態(tài)將繼續(xù)增加20億護(hù)盤資金，但股價(jià)卻越來越低；另一家指標(biāo)股是中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)，該股今天2.46元的收盤價(jià)距離歷史最低點(diǎn)只有一步之遙，雖然走勢較差，但從機(jī)構(gòu)目前對聯(lián)通的評級報(bào)告看，基本上都建議增持，情況與寶鋼有些類似；此外，作為這波行情風(fēng)向標(biāo)的中國石化(資訊 行情 論壇)今天再次跌破了4元，走勢也相當(dāng)疲軟，就中石化而言，在1000點(diǎn)市場極度低迷之際，國家級資金大量介入，目的就是為了配合股改而營造股市上漲的良好份圍，然而作為行情的風(fēng)向標(biāo)，在股改沒結(jié)束前，反而帶動(dòng)大盤下跌，是不是也存在故意打壓的手法，這也是值得我們重點(diǎn)關(guān)注的。那么其實(shí)從上面三只指標(biāo)股而言，下跌和他本身的基本面或者消息面政策面背景出現(xiàn)一定的背離，不得不讓人覺得盤面下跌存在刻意的成分，尤其是管理層所認(rèn)為的這波股改行情，總體上是穩(wěn)中有升的穩(wěn)定型行情，在這段時(shí)間漲太多或者跌太多都不利于股改，那么或許管理層眼中的股改行情，也確實(shí)需要大盤股在股指的不同階段扮演不同的角色，相信在股指接近1100點(diǎn)的中軸后，大盤股的走勢將逐步穩(wěn)定下來。

　　熱點(diǎn)方面：業(yè)績預(yù)虧預(yù)減的公司成為目前大盤調(diào)整期間最大的風(fēng)險(xiǎn)所在，近期不建議對績差股關(guān)注；此外，在近期大盤連續(xù)調(diào)整的走勢當(dāng)中，有一批個(gè)股已經(jīng)提前拉起，成為弱市中的一道風(fēng)險(xiǎn)線，那么綜觀近期走勢抗跌或者逆市拉升的股票類型，則主要集中在兩類個(gè)股：第一是全年業(yè)績增長，甚至06年業(yè)績增長的成長性品種，這類品種則主要集中在一些抗周期的行業(yè)，比如商業(yè)消費(fèi)以及受產(chǎn)業(yè)政策扶持的專用設(shè)備行業(yè)，個(gè)股方面，如錦江酒店(資訊 行情 論壇)，武漢中百(資訊 行情 論壇)、國電南自(資訊 行情 論壇)、沈陽機(jī)床(資訊 行情 論壇)等；第二類則主要依托價(jià)值與價(jià)格的比較為基礎(chǔ)，尤其在含權(quán)背景下，價(jià)值明顯低估的品種存在價(jià)值重新的定位，比如有色金屬，化肥、煤炭等資源行業(yè)。那么從今天的盤面看，有色金屬馳宏鋅鍺(資訊 行情 論壇)、寶鈦股份(資訊 行情 論壇)、西藏礦業(yè)(資訊 行情 論壇)、鋅業(yè)股份(資訊 行情 論壇)、廈門鎢業(yè)(資訊 行情 論壇)逆市走強(qiáng)，而這個(gè)板塊也是大盤從1200點(diǎn)開始調(diào)整以來一直有中線資金吸納、整體表現(xiàn)比較一致的板塊，而煤炭股今天整體的走勢也強(qiáng)于大盤。總體上看，投資者對于近期在大盤下跌過程中明顯抗跌的成長股以及價(jià)值重估型品種可以作逢低建倉的準(zhǔn)備。