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興業(yè)證券
隨著出口增速放緩、消費(fèi)啟動(dòng)緩慢，來(lái)自于過(guò)去兩年固定資產(chǎn)投資所產(chǎn)生的過(guò)剩產(chǎn)能將繼續(xù)釋放，這將進(jìn)一步壓低部分制造業(yè)產(chǎn)品的價(jià)格。
我們認(rèn)為2004年4月以來(lái)形成的藍(lán)籌股板塊估值壓力，將成為市場(chǎng)中期反彈行情的重
要阻力位。在缺乏宏觀基本面新一輪復(fù)蘇數(shù)據(jù)支持的背景下，未來(lái)市場(chǎng)的任何一次反彈都將難以長(zhǎng)久持續(xù)。我們預(yù)計(jì)四季度市場(chǎng)仍將維持“振蕩市”特征，1000-1200點(diǎn)作為未來(lái)市場(chǎng)運(yùn)行的核心區(qū)域，向上突破或者向下突破都意味著較大的風(fēng)險(xiǎn)或者機(jī)會(huì)。
在中短期缺乏增長(zhǎng)支撐的股票市場(chǎng)上，投資者關(guān)注的投資主題將逐步從關(guān)注“增長(zhǎng)”轉(zhuǎn)變到關(guān)注“資產(chǎn)”， 包括跌破凈資產(chǎn)的公司、具備重組實(shí)力的公司、具備對(duì)價(jià)能力的公司、具備品牌價(jià)值的公司等等，這類(lèi)具備各類(lèi)“隱蔽資產(chǎn)”的上市公司，將繼續(xù)得到更廣泛范圍的價(jià)值挖掘，成為四季度價(jià)值投資和市場(chǎng)投機(jī)共同交織的投資主線。
在上游原材料價(jià)格趨于回落的階段，尋找那些曾經(jīng)因?yàn)樯嫌卧牧蟽r(jià)格飛漲而受損的企業(yè)，買(mǎi)入等待其在一個(gè)中短期的時(shí)間里，因成本降低所帶來(lái)的收益提升。四季度，我們建議重點(diǎn)關(guān)注鋼鐵價(jià)格下降帶來(lái)的機(jī)械、電力設(shè)備等行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。
對(duì)于第4季度債券市場(chǎng)走勢(shì)，我們認(rèn)為，繼續(xù)上漲的可能性較小，相反調(diào)整壓力逐漸增大，債市的繁榮不會(huì)持續(xù)多久。轉(zhuǎn)債市場(chǎng)關(guān)注業(yè)績(jī)優(yōu)良、低轉(zhuǎn)換溢價(jià)率的轉(zhuǎn)債。
寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)從上市以來(lái)就一直處于嚴(yán)重的價(jià)格高估狀態(tài)，短期游資炒作的跡象明顯。投資者無(wú)論選擇持有到期或中短線投資都將面臨較高的風(fēng)險(xiǎn)。
考慮到目前技術(shù)條件下對(duì)基金績(jī)效表現(xiàn)評(píng)價(jià)的誤差較大，而封閉式基金本身績(jī)效表現(xiàn)也存在較大的不確定因素，因此，持有到期并套取折價(jià)利潤(rùn)的策略仍然要優(yōu)于中短線投資策略。
新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。
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