東吳證券：如何在三季報中淘金

　　進入金秋10月 三季報公布又將展開

　　東吳證券研究所 江帆

　　除南京中北(資訊 行情 論壇)和*ST花雕外，2005年滬深兩市1387家上市公司都如期披露2005年的半年報。總體來看，05年上半年公司在主營收入和凈利潤同比仍出現24.45%和4

.17%的增長，但較之2004年的數據遜色不少。由于宏觀調整和高油價所導致的公司業績下滑成為不爭的事實，因此對于中報所反映的問題我們在投資中一方面需要高度警惕，另一方面從中提前披露的有價值信息值得我們重點關注，畢竟即將披露的三季報中有鮮花也有“地雷”。從最近幾天的盤面來看，像上海物貿、渝開發(資訊 行情 論壇)、華微電子(資訊 行情 論壇)、西安旅游(資訊 行情 論壇)等已在半年報中預告過三季度業績將預增的公司紛紛創出反彈的新高，在此我們有必要通過分析來揭示這些公司所蘊涵的投資機會。

　　哪些是最美的鮮花

　　根據統計96家預增公司中，其中分別有47家公司預計1-9月凈利潤將同比增長50%以上，剩余49家實現扭虧。因此我們有必要通過分析來挖掘那些有望成為下半年市場中最美鮮花的公司！其中，像浙江醫藥(資訊 行情 論壇)因150噸對治療重型瘧等疾病有非常功效的原料藥本芴醇和能應用于保健食品、化妝品等的新型輔酶類添加劑FED的產銷兩旺，業績將同比大增500%以上最引人矚目；而華微電子通過加大產品研發和調整力度，樹立了品牌優勢進而占領高端市場，使公司業績同比增幅超過100%并值得關注。而其它像中技貿易(資訊 行情 論壇)、恒順醋業(資訊 行情 論壇)、大連友誼(資訊 行情 論壇)、大慶華科(資訊 行情 論壇)、廣州藥業(資訊 行情 論壇)、白云山(資訊 行情 論壇)等預增超過50%之上的26家非周期類公司，因為產能擴長或行業轉暖具有較高的參與價值。而披露三季報預增幅最大達700%的陽光股份(資訊 行情 論壇)、化工產品產銷兩旺的山西三維(資訊 行情 論壇)、受國際航運價格波動影響的中遠航運(資訊 行情 論壇)、電力設備制造業的東方電機(資訊 行情 論壇)、整體收購集團最優質資產的武鋼股份(資訊 行情 論壇)及萬科(資訊 行情 論壇)、金地股份等21家周期類公司，雖然也出現預增100%以上的情況，但考慮到以基金為代表的機構投資者對周期類公司已明顯減持，因此今后的投資機會不大！而對于像海鳥發展(資訊 行情 論壇)、深深寶(資訊 行情 論壇)、西單商場(資訊 行情 論壇)、襄陽軸承(資訊 行情 論壇)等49家扭虧公司來說，在季報公布前有較多的短線投機機會。

　　黑馬難騎就買白馬

　　從經驗來看，雖然這些凈利潤出現大幅增長的公司中將肯定會有黑馬跑出，但畢竟黑馬難騎，那么一些現成的白馬成為首選！其中，中報排名前十的股票型基金所持有的49家前十大重倉股(理論上100家但重復持股多)及上證50(資訊 行情 論壇)ETF是不錯的選擇，畢竟控制風險是第一位的！另外，社保基金和QFII在上半年新進的重倉股也是我們重點關注。眾所周知社保基金也請基金來操盤，但最穩健的投資風格使它們所選擇的通威股份(資訊 行情 論壇)、王府井(資訊 行情 論壇)、中金黃金(資訊 行情 論壇)等很讓人放心，而且最近的表現相當出色。而外來的和尚——QFII在“兩手都要抓和兩手都要硬”的姿態下，短短一年多時間已在95家公司中現身。隨著總資產到100億美元，對市場的影響將越來越大，因此它們的投資品種更值得研究！從目前來看，一方面它像社保基金那樣加大了對抗周期和消費升級概念公司的持倉，另一方面則對中國的股權分置改革表現出了極大的興趣。從中報統計來看，QFII增持比例最大的前十家上市公司中，廣州藥業、九芝堂(資訊 行情 論壇)、鐵龍物流(資訊 行情 論壇)、新希望(資訊 行情 論壇)、豐原生化(資訊 行情 論壇)、深高速(資訊 行情 論壇)等均具有鮮明的抗周期特點。而對山西汾酒(資訊 行情 論壇)、南寧糖業(資訊 行情 論壇)、古越龍山(資訊 行情 論壇)、長春燃氣(資訊 行情 論壇)、首創股份(資訊 行情 論壇)等股票的持倉，是因為它們都具有明顯的消費升級概念。而對于此輪熱火朝天的股改行情，在股改前后大舉買入的G明珠(資訊 行情 論壇)、G亨通、G凱諾、G申能、G龍盛及今年以來一直重倉介入的