保險系基金有無故意做空嫌疑

　　國泰君安

　　今日消息面：遼通化工(資訊 行情 論壇)、華星化工(資訊 行情 論壇)等18家公司今日分別作出上調(diào)對價水平的決定，平均上調(diào)幅度為14.6%，平均對價增至10送3.52；上海證券交易所對權(quán)證管理辦法作進一步完善，為權(quán)證市場引進做市商制度做好準備；長電權(quán)證9月初已上報證監(jiān)會可能近期獲批。而保險系基金公司讀秒，平安保險有望率先撞線，市場對此

的解讀也是仁者見仁，智者見智。

　　今日上海綜合指數(shù)(資訊 行情 論壇)開盤1210.85點，最高1210.85點，最低1186.99點，收盤1187.99點，下跌24.63點，跌幅2.03%，成交142.57億元；深圳成份指數(shù)開盤3017.32點，最高3017.32點，最低2964.49點，收盤2965.56點，下跌54.36點，下跌1.80%，成交87.53億。B股方面，滬市B股收盤68.35點，下跌0.88點；深市B股收盤1750.16點，下跌25.59點。

　　在指標股接連破位下行，以及強勢股相繼回落調(diào)整的壓力下，周三股指自早市開盤便呈一路震蕩走低之勢，并輕松擊穿了10日線、1200點等重要關口。在中國石化(資訊 行情 論壇)、中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)、招商銀行(資訊 行情 論壇)、華能國際(資訊 行情 論壇)等超級指標股集體破位殺跌，致使大盤出現(xiàn)深幅深幅回落。同時，歲寶熱電(資訊 行情 論壇)、交大南洋(資訊 行情 論壇)、鑫科材料(資訊 行情 論壇)、北京化二(資訊 行情 論壇)等近期的一批強勢股也紛紛沖向跌幅榜前列。G股板塊亦表現(xiàn)不佳，G恒生雖再封漲停，但只有G臥龍、G物華等少部分個股隨之上漲，倒是首批參與全面股改的重慶路橋(資訊 行情 論壇)、南化股份(資訊 行情 論壇)、科華生物(資訊 行情 論壇)等還保持強勁的走勢。ST股開始呈現(xiàn)回落的態(tài)勢，漲幅榜前再度成為低價股的天下，思達高科(資訊 行情 論壇)持續(xù)"井噴"又度封住漲停，激發(fā)泰山石油(資訊 行情 論壇)、三木集團(資訊 行情 論壇)、魯能泰山(資訊 行情 論壇)、天利高新(資訊 行情 論壇)等超跌老莊股整體走強。而領先科技(資訊 行情 論壇)、波導股份(資訊 行情 論壇)、有研硅股(資訊 行情 論壇)等的上漲，終于引發(fā)了中視傳媒(資訊 行情 論壇)、博聞科技(資訊 行情 論壇)、甬成功(資訊 行情 論壇)等主流科技股重新活躍，科技板塊在關鍵時刻的崛起，對市場人氣起到一定的促進作用。從大形態(tài)觀察，大盤整體的上升趨勢暫時還未遭到破壞。

　　從今日的盤口看，指標股被迫放量下行是導致大盤破1200的直接原因，與消息面上保險公司有望成立基金公司不無關系。在目前的市道中，基金為主的機構(gòu)投資者握有大量的指標股，通過指標股的打壓是壓制指數(shù)最好的辦法。由于目前基金的倉位普遍較高，一旦被保險資金等大額贖回，將對基金的重倉股構(gòu)成極大的壓力，基金必須大面積拋受，將手中的籌碼變?yōu)楝F(xiàn)金以面對贖回。今日以聯(lián)通為代表的指標股突然走低就是最好的例子。但我們相信有關部門不會讓基金大額贖回的現(xiàn)象坐視不理，從政策呵護股市的角度考慮，將會有對應的辦法出臺緩解指標股走低的局面。

　　當然在市場中，仍不乏賺錢效應，特別是000676思達高科的連續(xù)漲停，給了投資者很大的信心。我們認為今日18家公司向上調(diào)整了對價水平，平均上調(diào)幅度為14.6%，平均對價增至10送3.52，尋寶運動將進一步得到市場的認同。我們發(fā)現(xiàn)曾經(jīng)有高比例“試點緋文”，有明確股改欲望的000936華西村(資訊 行情 論壇)：公司曾經(jīng)在今年早些時間就傳出10送8過高比例的對價方案，又被否定，有望在尋寶的運動中再度受到關注。就如華西村高比例的傳聞方案，導致該股在近期股性趨活，不斷得到增量資金的關注。公司第一大股東江蘇華西集團控股比例高達71%，從大形態(tài)上考慮，該股從30多元調(diào)整到目前的價位，與今期連續(xù)走強的思達高科，泰山石油等極為相象，值得密切關注。

　　根據(jù)我們的判斷，市場由于基金的贖回出現(xiàn)的大幅殺跌的局面不會維持很久，主力誘空是為了得到低位更多的籌碼，明日在盤中的低點，投資者可適當逢低補倉，對有股改預期的個股尤其關注。