大盤主動回調比匆忙上攻更理性

　　周二股指在小幅沖高后便出現了回調，最低探至1204點，但我們并不據此看空后市，我們認為，這是市場自發的正常行為，畢竟沖關千二至年線后，還沒有出現過回調整理，在年線的名義下整理技術指標、夯實千二支撐，比起匆忙進攻來得更加理智。預計周三股指在小幅回落后仍有反彈的空間。

　　G股崛起激發股改熱情

　　從周二盤面上看，第一和第二批股改試點股全面崛起，至收盤G恒生、G偉星、G中捷等漲幅居前。我們認為，在目前點位，G股的全面反彈是有較深內涵的。首先，目前是全面股改的初期，G股的強勢有助于全面股改的鋪開；其次，G股的反彈，有助于全面股改展開時的搶權行情，對目前股指形成推動，從近二個交易日看，新一批股改股復盤后漲幅不俗；最后，G股的活躍有助于鞏固股改的成果，為股指的中長期發展打下基礎。在三方面影響下，我們認為，今后行情仍將圍繞股改縱深展開，股指的中線可看好。

　　個股活躍做多熱情不減

　　從近期盤面上看，個股行情不可謂不火爆，思達高科(資訊 行情 論壇)的連續漲停、部分低價股的強勢拉升，使得近期盤面熱點層出不窮，而它們短期的賺錢效應，更是激起場內外資金的做多熱情。我們認為，市場機會將由整體性機會變成個股挖掘的機會，這其中蘊藏著的“尋寶”機會，決不亞于前期股改的“尋寶”機會。簡而言之，市場只要有熱點存在，股指就有活躍的空間，價值投資并不摒棄適度投機，市場在做多動能的支持下，突破年線可能性較大。

　　科網股再成重災區

　　不過，從另一角度看，周二盤面中科網股再成重災區，以海虹控股(資訊 行情 論壇)為首的網絡股跌幅居前，而相反，美國“網絡女皇”米克發表了看好中國網絡科技股的報告。我們認為，這種巨大的反差在于對目前兩市科網股的價值定位：目前兩市科技股大都業績不佳，主業不明確，而在目前崇尚價值投資的時代，它們仍有一個價值理性回歸的過程，必將伴隨著個股價格的回落，進而帶來整個板塊的重新定位。我們認為，這一過程是漫長的，因此短期內市場仍要受到這些昔日“人氣股”下跌的負面影響。

　　本地股拖累股指

　　同時，兩市的本地股整體表現不佳，特別是深圳市場本地股的大幅下挫，極大地影響了股指的反彈。我們認為，短期內兩市的本地股仍存在著向下的壓力，一方面，前期股改的“尋寶”活動已大大預支了本地股的利好，在股改全面展開后，這部分個股有利好兌現出貨的需要；另一方面，這類個股大都業績不佳，前期的上漲，已經了透支了股改后的投資價值，兩方面的影響將在短期內繼續困擾兩市本地股，特別是深圳市場(深圳本地股相對權重較大)，這可能也是近期的滬強深弱的原因。

　　作者：三元顧問