機構展開另類博弈 大戲遠在后頭

　　廣州萬隆

　　今天繼續有股改新動向，第二批方案將在本周5收市后接受申請，市場對此反應平靜。我們預計此批次的方案仍然較難出現重大突破，但是應該可以看到某些亮點。尤其是含H股、B股公司、績差公司等三類特殊公司可能會在對價創新方面表現出一定的趨向性，其中又以績差公司的想象、運作空間為大。受此鼓舞，今天低價股繼續有所表現。

　　股改方案批量上市，市場反應平靜，顯示出股改本身的確已經為市場普遍視作利好因素處理。我們留意到，作為金融資本市場的總頭目，黃菊副總理最近對前期試點階段的(000061)G農產品(資訊 行情 論壇)獨表稱許，進一步顯示出決策層對股改對價的取向所在。

　　眾所周知，000061是兩市唯一沒有進行任何送、縮的股改公司，其對價是由大股東承諾在股改完成后第12個月的最后一段時間以約定價格進行不限量的回購。市場對此方案不但通過，而且在其復牌后報以連續兩個漲停板的回應。對于管理層而言，市值最大化是衡量股改效果的唯一標準。000061的神勇表現，的確極大地滿足了這個訴求。

　　黃菊的表態，與國資委的文件一樣，被市場視為利好處理了。再往前，尚福林的講話也是同樣一個意思，所謂股改應該將上市公司中長期良好的價值預期掛鉤。當然，最絕的還是周小川的一番宏論，所謂主流資金市場定價能力不行的話，干脆將大門向民間向私募開放！大佬們一個接一個的發言，顯示一往無前的魄力，顯示股改所蘊涵的歷史大潮所向披靡。

　　“勢要將市值最大化！勢要將

　　有消息稱，300億銀行資金抵近股市，昨天我們看到管理層似乎對基金抱團的核心資產就要痛下殺手了。其實遠遠不止是銀行資金，

　　可見不是沒有市場定價的能力，而是誰來“定”這個價的問題。

　　只有打破基金對核心資產的壟斷，才可以吸引更多不同類型的機構投資者進場。大家一起，從低往高地來定價，當然自然地會出現再次抱團一家親的盛況了。股改既然是完善市場制度的最后戰役，那么合理構建、形成機構投資者結構和秩序這個重要課題必然也是無法繞過的。

　　核心資產遲遲未動，等的就是這個吧。

　　機構的動向，顯示行情僅僅處于歷史的開端階段而已，大戲遠遠在后頭。