渤海投資：四條主線主宰九月行情

　　渤海投資研究所 周延

　　從近期大盤的走勢看，股改題材無疑是貫穿行情發(fā)展的一條主線。從前期以輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)、氯堿化工(資訊 行情 論壇)為首的上海本地股的短期暴漲，到ST板塊的集體瘋狂，再到法人股受益概念的全線啟動，圍繞股改展開的炒作行情一浪高過一浪。隨著股權(quán)分置改革配套政策“各就各位”，全面股改即將起航。今后，市場的炒作主線將繼續(xù)圍

繞“股改”進行，市場機會也將層出不窮，因此，要想在短線市場上獲取高額收益，無疑要抓住股改題材，四條主線將主宰九月行情。

　　含B股、H股股票有望成為市場新寵

　　股改大背景下，對價成為關(guān)注焦點。指引明確了只有A股含權(quán)，對于同時存在H股和B股的A股上市公司，由A股市場相關(guān)股東協(xié)商解決股權(quán)分置問題。這就意味著，未來含有B股、H股的上市公司進行股改運作的時候，A股股東可能會獲得較高的對價收益。那么，當股改全面鋪開之后，基于未來B股、H股公司相對比較高的對價預(yù)期，市場將會對B股、H股品種進行一定的追捧。另外，由于《股改管理辦法》并未將H股、B股股東排除在對價名單之外，香港《成報》披露，一些外資大鱷正試圖通過QFII買入具有投票權(quán)的A股，以爭取在股改中贏得主動。一旦外資大舉買入A股，上市公司的股價必將望直線上升！東方航空(資訊 行情 論壇)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保(資訊 行情 論壇)等值得關(guān)注。

　　法人股受益板塊將得到深度挖掘

　　前期在股改剛剛啟動之初，市場一度對資產(chǎn)重估升值概念進行過炒做，但最終不了了之。其實，這絕不僅僅是個簡單的概念，而可能將作為一條貫穿整個股改進程的關(guān)鍵主線之一。從股票的內(nèi)在價值角度進行考察，上市公司非流通股蘊含著價值增值契機。在股改之后，原來無法上市流通的非流通股變成流通股，非流通股東必定是最大的贏家。而上市公司由于擁有大量的非流通股，在股改過程中會有巨大的投資收益產(chǎn)生，那么重估升值潛力大的品種將面臨良好的上漲機會。最近歲寶熱電(資訊 行情 論壇)、東方集團(資訊 行情 論壇)、煙臺冰輪(資訊 行情 論壇)等的上漲已經(jīng)拉開了價值重估概念股的上漲序幕，也許這僅是一個開端，好戲還在后面，雅戈爾(資訊 行情 論壇)、蘇常柴(資訊 行情 論壇)值得關(guān)注。

　　重組股中隱藏較大投資機會

　　“指導(dǎo)意見”指出，“支持上市公司以股份等多樣化支付手段，通過吸收合并、換股收購等方式進行兼并重組，推動上市公司做優(yōu)做強”、“對于績差公司，鼓勵以注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、承擔債務(wù)等作為對價解決股權(quán)分置問題”。上述政策的出臺，說明一些上市公司的股改將與資產(chǎn)重組掛勾，這樣看來，重組股的股改預(yù)期可能較其他個股來得更強烈些。而一旦出現(xiàn)這樣的例子，必將受到市場的廣泛關(guān)注，并引發(fā)重組股出現(xiàn)階段性反彈。由于目前市場中存在大量的績差公司和問題公司，可以預(yù)見，在股改大潮席卷之下，上市公司大規(guī)模資產(chǎn)重組有望轟轟烈烈的展開，重組板塊的行情將向縱深發(fā)展(資訊 行情 論壇)。

　　民營企業(yè)龍頭股將獲得超額溢價

　　完成股改后，各類性質(zhì)股東的利益將與股價密切關(guān)聯(lián)，那些公司業(yè)績增長推動力最強的股票無疑應(yīng)當取得超額溢價。在在各種體制的上市公司當中，民營企業(yè)的業(yè)績增長動力最為強大，因為民營企業(yè)管理層大多持有相當比例的公司股權(quán)，實施股改這部分股權(quán)上市流通后管理層的切身利益將和公司的業(yè)績緊密掛鉤，因此，民營企業(yè)尤其是行業(yè)龍頭公司在全流通之后的估值水平有望顯著提升。對于部分優(yōu)秀的行業(yè)龍頭公司而言，實現(xiàn)全流通后管理層、也就是大股東的自身價值絕不是簡單的體現(xiàn)在拋售股票后一大串數(shù)字所代表的鈔票上，公司的控股權(quán)應(yīng)更能體現(xiàn)管理者的社會價值。因此，這部分股票實現(xiàn)全流通后的減持壓力將非常有限，股改后的投資機會凸現(xiàn)。江蘇三友、七喜股份(資訊 行情 論壇)等值得關(guān)注。

　　油價回落、人民幣升值雙受益的東方航空(600115)值得重點關(guān)注。公司總股本達到48.66億，而目前A股僅有3個億，與氯堿和輪胎的股本結(jié)構(gòu)極為相似。在上海總市值排行榜中，東方航空排名第25，對大盤指數(shù)影響舉足輕重。同時公司由于在境外發(fā)行大量的H股，鑒于市場對H股股東不獲補償?shù)念A(yù)期，以及東方航空特殊的股本結(jié)構(gòu)，這使得公司推出大比例送股的股改方案的可能性極大，公司目前2元多的股價很可能被外資大鱷相中，通過QFII買入A股以爭取投票權(quán)。東方航空前十大股東中匯集了海富通收益、博時裕富(資訊 行情 論壇)等國內(nèi)頂尖的機構(gòu)投資者，且均是在今年第二季度大幅建倉，目前嚴重被套。近期該股逐漸盤出底部，中短期孕育著極大的投資機會，建議投資者重點關(guān)注。