制藥及煤炭公司評級上調

　　□今日投資　　陳紅

　　上周評級大幅上調的15只股票行業分布方面相對均衡，防御型公司數量稍占多數。其中，制藥類公司3家，電子設備與儀器類公司2家，煤炭類公司2家。制藥類公司則已經是持續6周來均有2只以上股票出現在評級大幅上調榜行列。

　　中國醫藥行業所具有的成長性、防御性和非周期性特征決定了其在相當長時間內都成為市場投資熱點。不少分析師認為制藥企業產能利用率提升、品牌積累效應的發揮以及國內醫藥市場的高成長性決定了其長期投資價值所在，這也是制藥相關類公司頻頻出現在評級大幅上調榜行列的重要原因。制藥公司中的康美藥業(600518)已經是連續兩周進入評級大幅上調榜行列，當前有5位分析師給予該股跟蹤評級，其2人建議“強力買入”，3人建議“買入”，屬于分析師一致看好型股票。

　　煤炭股則是過去5個月來，首次出現在評級大幅上調榜之列。前期，由于煤炭供不應求的局面開始扭轉，煤炭價格從高位開始下跌，投資煤炭股的風險增加。這也是前期煤炭股從高位大幅回落的主要原因。但是，事情的另一方面是，隨著

　　近期分析師對于煤炭股后市悲觀預期有所減弱，繼續給予煤炭股“減持”評級的分析師人數明顯減少。大多分析師對整個煤炭行業給出“中性”投資評級，但對其中規模擴張能力突出、抗風險能力較強、具有長期估值優勢的公司給出了中性偏樂觀的預期，部分分析師則給出了“買入”類評級。這也是上周兩只煤炭股雖然綜合評級依然在“觀望”級別，但評級系數已經出現大幅上調的主要原因。本期我們選擇康美藥業和恒源煤電給予簡要評論。

　　康美藥業(600518):公司在飲片業務上具備規模優勢、性價比優勢、高效配送優勢和標準制定者等優勢。公司成功搶占300億元飲片規范市場先機，已成為國內最大中醫院(廣東省中醫院)的主要供貨商。

　　由于公司現有業務盈利能力較強，飲片業務則具備持續快速發展能力，分析師預計的公司2005、2006、2007年的綜合盈利預測值分別為0.71元、0.85元和1.07元，對應的市盈率分別為15.6倍、13.0倍和10.4倍，低于同類優質中藥公司水平。

　　恒源煤電(600971):分析師預計公司2005年和2006年煤炭產量大約為350萬噸和400萬噸，分別同比增長54.68%和14.29%。分析師預計公司2005年和2006年的每股收益分別為1.15元和1.25元，對應的市盈率分別為7.2倍和6.6倍，低于行業平均水平。公司當前資產負債率為33.06%，當前的市凈率為1.73，均低于行業平均水平。當前有5位分析師給予跟蹤評級，均給出“觀望”評級。這也是過去兩個月來首次沒有分析師再給予“減持”評級。