國金投資：9月 做多股改受益股

　　今天是9月的第一天，兩地大盤在繼昨日升勢后繼續上揚，給9月行情迎來了開門紅，從今天的盤口分析，成交量再次放大到兩周前震蕩走高的200億以上的水平，而盤中熱點的全面開花是市場重現良性循環的重要依據。技術上，今天上證綜指的最高點1185點雖然沒有突破1200點的阻力，但是這種重新放量往上走的趨勢給前期在大盤震蕩期間做空的資金施加了巨大的壓力。預計，在9月份大盤仍將保持中線震蕩上行的趨勢，短線在沖高后將會出現一定的震蕩。

　　通過分析，我們可以看到近兩天盤面的走強其實并不意外，連續兩日放量回升的主要原因在于9月份股改即將全面拉開，其實在本周一大盤收中陰線，市場中相對謹慎的觀點又開始抬頭時，當時我們和投資者交流的時候指出，只要股改沒有被管理層認為已經成功，那么行情也不可能在半山腰就半途而廢。調整其實就是加倉的機會，可以預見到，9月份所展開的第一波全面股改肯定也是只能成功而不允許失敗的，其實從本周以來的消息面上我們也可以看到一些政策面繼續做多的跡象，比如星期三由中國

　　從市場的角度來理解的話，其實對于目前市場的走勢也可以看得非常清楚，那么這波行情的起漲點是從6月6號破1000點的后998點開始筑底上漲，其中可以注意到6月份正好是第一批試點公司進入到投票表決的關鍵期，行情就開始漲，等到第一批試點結束，行情出現了一定的調整，但大盤調整到7月中旬，隨著第二批股改試點股的推出，行情立即又漲了200個點，之后，就是我們看到的，在第二批試點逐步接近尾聲后，大盤在8月中旬出現了一定的調整，其實在股改的各個階段，大盤的走勢也出現了一個明顯的規律，只要開始股改，行情基本上都會漲。

　　從市場內部而言，指標股調整逐漸到位并出現回升，其中金融板塊的民生銀行(資訊 行情 論壇)今天創出了這波行情的新高，不過尾盤所有回落，而中石化和G長電(資訊 行情 論壇)等指標股總體上表現為小幅反彈的走勢，從指標權重股整體表現而言，指標股的作用主要體現在對重要阻力位突破時的幫助以及大盤危機時的護盤動作，而在行情相對穩定的階段總體的表現則不如一些股改題材股和低位超跌股，同時，雖然部分基金重倉的品種比如片仔癀等也出現大幅拉升，但就目前市場整體表現而言，我們認為，在05年中報業績整體處于下滑的狀態下，價值投資在現階段短線的操作中很難贏得較大的收益，在這種情況下，以業績炒作而引領大盤走高則不現實，反而圍繞股改的題材和概念炒作則更有空間和市場基礎。

　　就本周四天以來，市場資金總體流向而言，短線資金大規模介入的個股主要集中在三類品種，第一是上海本地股，第二是中小板，第三是低位，價格在2—4塊左右，流通盤在1億左右或者1億以下，形態、量能配合較好的一些超跌股，這三個熱點總體的特性仍然是以股改題材為中心。

　　那么事實上上周雖然以輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)為首的一些漲幅較大的上海本地股以及部分超跌股已經出了滯漲，但今天盤中深振業(資訊 行情 論壇)、以及滬市老三股，陸家嘴、浦東金橋(資訊 行情 論壇)和外高橋的漲停，以及其他一些低價股7—8個點的漲幅，很明顯的可以感覺到，一些漲幅不大的上海本地股以及超跌股品種后期仍有發掘的空間，應該說除漲幅較大的小盤股之外，上海本地股、超跌股的行情仍然沒有結束；另外，在啟動全面股改的階段，大族激光(資訊 行情 論壇)很可能將成為中小板全流通的第一股，這也使得中小板個股題材炒作面臨進一步升溫。那么這個板塊今天漲幅不大，我們認為，中小板極有可能復制前期上海本地股的強勢，建議投資者在整理期間給予高度關注。

　　總體上，隨著全面股改的鋪開，市場內外資金仍將不斷向縱深挖掘具備相關股改題材的品種，建議對2—4元的低價股、上海本地股和中小板重點關注。