世紀證券：大盤指數小幅整理蓄勢

　　世紀證券

　　周五指數和前幾天相比并沒有大的起色，依舊維持窄幅震蕩整理行情，收盤時滬綜指平盤報收，深成指下跌0.70%，兩市成交量與上一交易日相比沒有太大變化，市場整體表現較為平淡。自前周末市場期望的股改具體操作流程并沒有如市場所料公布以來，指數就一直維持小幅整理，上周上證綜指的波動幅度僅有3.09%，上漲幅度為1.88%，成交量較上周下降3

7%，市場觀望氣氛明顯加重。

　　就周五市場熱點來看，和前幾個交易日并沒有太大變化，在績差股有望通過股改過程提升資產質量的背景下，以ST板塊為首的虧損股漲幅驚人，周五仍有數十只ST個股以漲停報收，不少ST個股的累計漲幅已經在200%以上，看來短期內投機性資金對該板塊的炒作仍然將得以延續。而前期受到市場熱力追捧的上海本地小盤股出現降溫跡象，上柴股份(資訊 行情 論壇)、鳳凰股份(資訊 行情 論壇)、上海物貿、上工申貝(資訊 行情 論壇)、海立股份(資訊 行情 論壇)位等都位居跌幅榜前列，而且在這類股票調整過程中，成交量也較大，表明有部分投機性資金出局，同時由于近期G股板塊二級市場走勢持續疲軟，股改股暴富效逐漸有所淡化也對該板塊走勢形成一定影響。關于股改的具體操作細則什么時候出臺還不得而知，同時考慮到前期資金然這類股票上介入程度較深，因此預計后市還有反復活躍機會，后市如有沖高，投資者則應考慮擇機出局。消息顯示股改管理辦法周末將上網征集意見，而從目前專家爭論的熱點來看，市場炒作就是其中關注較多的一點，一旦在管理辦法中對這種行為加以約束，那投機性資金的活動空間將變小，市場投機氣氛將有所減弱，雖然目前很多ST股票也是投機性資金的炒作行為，但如果這些公司重組能有實質性的進展，基本面能夠得到改善，股價提升也是理所應當的。

　　另外值得我們注意的是部分小盤基金的異動，近期以來，陸續有小盤基金出現強勢行情，但基金板塊的聯動性比以前有所減弱，多以單只基金的突然放量引起關注，同時從K線形態上看，部分小盤基金小緩攀升累計的漲幅也是非常可觀，周五基金久富(資訊 行情 論壇)漲幅達3.15%,基金漢鼎(資訊 行情 論壇)漲幅達2.11%，基金融鑫(資訊 行情 論壇)漲2.24%，而經過觀察，這些走強的基金大多數規模都在10億份以下，而折價率較高，已經引起QFI的關注，投資者可對該品種予以留意。

　　對于短期市場的發展，從指標股目前狀況來看，我們相對樂觀，中國石化(資訊 行情 論壇)處在強勢整理狀態，銀行股也正在蓄勢，G長電(資訊 行情 論壇)、G寶鋼(資訊 行情 論壇)窄幅整理，這些股票股價如能穩定，市場即使調整空也會有限，而短機性資金由于介入程度較深，因此短期內全部撤出的可能性不大。部分投資者可能關注到深證B指(資訊 行情 論壇)已經和滬綜指出現背離，而由此對市場產生擔憂，我們認為此次之所以出現這個現象，是由于投資者預期B股股東不會得到補償，而目前不少公司A、B股之間價差較小，一旦A股股東得到對價，那股價會自然下跌，從而使其A、B股之間的差價更小，相反，這樣一來，對應A股價值將有所提高，因此預計深B下跌對滬綜指影響作用有限。在相關股改具體政策沒有出臺之前，股指可能將繼續維持小幅波動，市場投機性熱點將繼續存在。