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□ 昆侖證券 蘇武康
昨日大盤反復震蕩之后，最終小陽報收，兩市分別成交60億和105億元，同比略有放大。就當前市場運行態勢看，屬于良性震蕩范圍，亦在健康調整格局之中，我們在此同意中信的看法，即股改不完行情不止。另外，《指導意見》的出臺，明確了關于股改的多項市場預期，消除了股改的多項不確定性因素，對市場來說是一個利好。不過預期明確并不代表股
指會不斷上揚，僅僅依靠政策推動的行情，基礎不牢固，持續性也是難以維持的。因此，當前操作仍然不能過分樂觀，波段操作是較佳的選擇。
上海本地股是近期市場最火爆的熱點炒作品種，但是我們應該清醒地看到，諸如輪胎橡膠、氯堿化工等上海本地小盤股，無論是從形態上還是從整體漲幅來看，該類個股的炒作基本屬于末段瘋狂階段性質，由它們擔當大盤二次上攻的重任的可能性不大，而且也不現實。大盤若有二次上攻，指標股的啟動首先是前提，而熱點板塊的助攻同樣不可缺少。現在的問題是，指標股是不成問題的。可以很明顯看得出，前期扎堆中國石化等指標股的護盤資金并沒有明顯的撤退跡象，而且G寶鋼亦在兌現股改所作的承諾，該股在4.53元、4.52元上面墊的巨額買單，表明公司已拿出真金白銀進行護盤。目前股改第二批試點工作雖然基本上已經完成，但是在即將大面積、大批量實行股改的第三個實質階段的前夕，這部分護盤資金依然是任重而道遠。也就是說，目前藍籌指標股板塊還是有保障的，現在缺乏的是大量跟風的其他熱點品種。因為藍籌指標股更多時候只是起到了一個開路先鋒的作用，真正最后攻城掠寨、奪取陣地的還是依靠其他熱點板塊。目前大盤最缺乏而又最需要的就是一個新生的熱點板塊——一個持續性較長的熱點板塊。就目前的情況而言，我們認為前期漲幅較大的上海本地小盤股，盡管還會保持活躍，但難于充當大盤二次上攻的真正領軍板塊，因此，當前醞釀新熱點非常重要。也就是說，后市行情還能走多遠完全取決于新熱點的誕生和持續的時間。
那么后市最具領漲大盤的潛力板塊有哪些呢？昨日尾段出現大面積上漲的科技網絡股最具潛力。聚友網絡、數碼網絡漲停報收，海虹控股、贛南果業、電廣傳媒、綜藝股份、中視傳媒等個股亦有響應。科技網絡股由于具有高成長性、多炒作題材等特點，一直以來都受到投資者的青睞，因而在歷次行情中都有不俗的表現。例如在1999年的5·１9行情中，科技網絡股成為行情的中堅力量，引領大盤不斷上揚：清華紫光從不到27元一直升到106元；清華同方從25元多上升到72元；而用友軟件更是上市即創下100元的記錄。
科技網絡股在歷次行情中的表現給了我們一個啟示，即在大行情中漲幅最大的多是科技網絡股，而其中的龍頭都有翻倍甚至翻數倍的潛力。一個典型的例子就是深科技，從1996年4月的4元多漲到1997年5月的70多元，升幅驚人，如能全程持有，獲利相當可觀。正所謂花開花落總有時，科技網絡股雖然有過輝煌的表現，但也經歷了幾年衰退的磨難。隨著大盤藍籌股的崛起，科技網絡股也一度淡出人們的視線，經歷了長達數年的低迷。無論是從時間或是幅度方面衡量，調整都可謂相當充分。隨著科網行業的飛速發展，科技網絡股也出現了新的市場契機。
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