聯(lián)合證券：指數(shù)背馳現(xiàn)象不容忽視

　　證監(jiān)會(huì)明確改革細(xì)節(jié)問題，28只個(gè)股、58只ST股漲停

　　昨日上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)高開0.86點(diǎn)后早市窄幅振蕩，午市一度快速下挫，不過很快就收復(fù)失地，終盤報(bào)收于次高點(diǎn)1172.47點(diǎn)，升5.34點(diǎn)，升幅為0.46%；深證成指(資訊 行情 論壇)走勢(shì)較弱，下挫22.83點(diǎn)，收于2973.82點(diǎn)，跌幅0.76%。兩市成交金額合計(jì)為189.25億元，比周三減少1.65%；上漲家數(shù)與下跌家數(shù)之比為1034：459，上升個(gè)股較周三減少

199只。除了漲跌幅前五名個(gè)股外，另有三九發(fā)展(資訊 行情 論壇)、輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)、上海永久(資訊 行情 論壇)、通葡萄酒(資訊 行情 論壇)、飛樂音響(資訊 行情 論壇)、白貓股份(資訊 行情 論壇)、長(zhǎng)電科技(資訊 行情 論壇)、海立股份(資訊 行情 論壇)、開開實(shí)業(yè)(資訊 行情 論壇)、鳳凰股份(資訊 行情 論壇)、上海郵通(資訊 行情 論壇)、上柴股份(資訊 行情 論壇)、耀皮玻璃、上工申貝(資訊 行情 論壇)、旭飛投資(資訊 行情 論壇)、天山股份(資訊 行情 論壇)、廣州冷機(jī)(資訊 行情 論壇)、華意壓縮(資訊 行情 論壇)漲停，以及ST深泰等58只ST個(gè)股漲停。

　　消息面

　　繼周三國(guó)務(wù)院五部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于上市公司股權(quán)分置改革的指導(dǎo)意見》后，昨天中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)人又就有關(guān)問題答記者問，進(jìn)一步明確了一些細(xì)節(jié)問題：一、雖然改革試點(diǎn)工作已經(jīng)結(jié)束，但并不意味著就可以一哄而上，下一步的改革仍然要嚴(yán)格按照《指導(dǎo)意見》和有關(guān)規(guī)定，規(guī)范有序地進(jìn)行，充分體現(xiàn)改革力度、發(fā)展速度和市場(chǎng)可承受程度的統(tǒng)一。要根據(jù)市場(chǎng)條件和公司的具體情況，成熟一家、推出一家，循序漸進(jìn)。在具體操作過程中，對(duì)于一些具備條件、改革方案能夠得到投資者認(rèn)同和市場(chǎng)歡迎的上市公司，可以適當(dāng)加快進(jìn)行股權(quán)分置改革(這個(gè)說法表明，接下來股改盡管進(jìn)入全面推開階段，但是管理層仍然會(huì)控制節(jié)奏，不會(huì)大家一起來)。二、指出把“堅(jiān)持股權(quán)分置改革與維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展相結(jié)合的總體原則”放在了指導(dǎo)思想的首要位置，充分表明必須要以改革促進(jìn)市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展，并以市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展保障改革的順利進(jìn)行(這個(gè)說法進(jìn)一步表明了管理層的護(hù)盤意愿)。證監(jiān)會(huì)還把鼓勵(lì)公司或大股東在改革方案中做出提高業(yè)績(jī)和價(jià)值增長(zhǎng)能力的組合安排；合理確定改革后國(guó)有控股股東的最低持股比例，有效控制改革后公司的可流通股份進(jìn)入流通的規(guī)模和節(jié)奏；合理掌握改革的進(jìn)程，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境和各地區(qū)的資源條件，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)股改等作為穩(wěn)定市場(chǎng)的措施(管理層想護(hù)盤，能否護(hù)得住還是一個(gè)問題)。比如G廣控(資訊 行情 論壇)，大股東用完了10億元的護(hù)盤資金，股價(jià)還是沒有達(dá)到護(hù)盤目標(biāo)；寶鋼權(quán)證(資訊 行情 論壇)在火爆了三個(gè)交易日后，周四終于開始退潮，在沖過2元大關(guān)后逐級(jí)走弱，盤中一度翻綠，尾市勉強(qiáng)飄紅；G股板塊也繼續(xù)全面調(diào)整。可見股價(jià)還是要以價(jià)值為基礎(chǔ)。三、積極鼓勵(lì)和支持以注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)、承擔(dān)債務(wù)等多種方式作為對(duì)價(jià)來解決ST和*ST等績(jī)差公司的股權(quán)分置問題。證監(jiān)會(huì)正在研究這類重大資產(chǎn)重組的實(shí)施程序和審核規(guī)定，通過制度的創(chuàng)新和規(guī)則的配套，支持這類公司穩(wěn)妥解決股權(quán)分置問題。盡管績(jī)差公司的重組概念存在相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)，但這個(gè)朦朧的題材已經(jīng)成為二級(jí)市場(chǎng)在繼含B股概念之后的又一個(gè)熱炒題材。

　　市場(chǎng)面

　　但是，也有媒體報(bào)道，國(guó)資委有關(guān)人士透露，對(duì)于將流通市值引入控股股東業(yè)績(jī)考核機(jī)制的問題，目前還處于政策研究階段。有兩個(gè)關(guān)鍵問題還沒有明確，一是在國(guó)有股東業(yè)績(jī)的綜合考核體系中，市值將作為主要指標(biāo)還是參考指標(biāo)；二是市值計(jì)算的時(shí)點(diǎn)問題———在目前證券市場(chǎng)發(fā)育程度、監(jiān)管水平尚不完善的情況下，選取某一時(shí)點(diǎn)或一段時(shí)間的市值作為考核標(biāo)準(zhǔn)，可能對(duì)考核結(jié)果的客觀性造成影響。這個(gè)問題不解決，即使完成了股改，也無法真正改善國(guó)有控股上市公司的法人治理，不能達(dá)到股改的最終目的。

　　盤面

　　五部委的《指導(dǎo)意見》使得上證指數(shù)的走勢(shì)暫時(shí)得以企穩(wěn)反彈，但是深成指的走勢(shì)卻一直在5日均線壓制下振蕩盤跌；一直走得較強(qiáng)的上證50(資訊 行情 論壇)指數(shù)的走勢(shì)也弱于上證指數(shù)的走勢(shì)。這種背馳要引起注意，對(duì)行情的發(fā)展不要過于樂觀。(聯(lián)合證券　金玉堂)(觀宇/編制)