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□ 招商證券 常 錦
23日晚五部委聯合頒布《指導意見》，此舉意味著，試點已接近尾聲，從現在開始，股改已全面鋪開。
兩市本地股受利好支持，全線上揚。《指導意見》中，對于同時存在H股或B股的上
市公司，規定由A股市場相關股東協商解決股權分置問題。這一點給了市場較大想象空間，一度傳聞帶有H股、B股的上市公司，將設定股改上限不攻自破，投資者炒作這類股票的熱情又開始高漲。H股、B股本來就是全流通的，在股改中不必支付對價，那么A股股東就有望獲得更多的對價支付，市場借助這一題材，對兩市本地股進行了積極地炒作，而且兩市本地股實際上都是三線垃圾股，之前炒作三線股的思路成功轉移到本地股上，本地股早已成了三線股的龍頭板塊。本地股的上漲除與昨日的利好消息支持有關，更重要的是，在本輪行情中，上海本地股是游資介入的主要板塊，游資以罕有的力度控制了其中大量籌碼，大資金比如基金等，受制于本地股流通盤太小，根本沒有插足之地，而目前單一的主力操作形式，讓這一板塊的投機性更加濃烈，但是隨著股價的不斷推高，以及昨日利好消息已經兌現，本地股的分化將會隨之而來，投資這一板塊的風險隨時都可能出現。
股改題材仍是市場今后的熱點所在。《指導意見》將是今后市場最重要的指導原則，數以千計的股票將要實施股改，那么市場今后的熱點也必將是這些股改題材。在《指導意見》下，市場將會有越來越多的準股改題材股出現，同樣會獲得市場短線游資的繼續關注，一如上海本地股一樣，只是以后的股改概念股的炒作將向分散化、個性化方向發展。
指標股對市場的帶動力越來越小。中國石化和華能國際是昨日大盤上漲的主要帶動者，這兩只股票同時還是H股的代表，《指導意見》對它們的影響同樣立竿見影。其中中國石化的走勢和之前逼空拉升大盤時如出一轍，但是昨日，中國石化的上漲，只是帶動了指數的上漲，并沒有影響個股的上升。絕大多數個股只是微升，沒有隨大盤一起沖高，一方面，很多個股仍然沒有調整到位，此時啟動有些顯早，另一方面，中國石化這類指數的繼續上漲，讓市場擔憂它隨時回調，于是并沒有多少增量資金敢于跟進，兩市全天只成交了161億元，呈現縮量上漲，市場觀望情緒較濃。中國石化等指標股繼續上漲，無疑會堅定市場游資的炒作決心，但也讓更多的理性資金望而卻步，估計今后賺了指數不賺錢的跡象將越來越顯著。
尋找有可能出現股改利好的品種。接下來市場的熱點可能會繼續轉向股改題材，市場已成功挖掘了有H股、B股的上市公司，目前已跌破凈值的上市公司，或者可能會有潛在的炒作題材，這些個股如果實施股改方案，會存在不少問題，方案設定過程將會非常復雜，但是這個復雜的過程可能帶給市場更多的炒作機會，比如近期走勢最為強烈的ST類個股，就是寄希望有股改的利好。破凈值的上市公司，還沒有被市場關注，隨著股改實施的全面展開，高含金量的破凈公司，將會得到市場有力的發掘。
《指導意見》已框定了未來較長時間里市場關注的目標，之后仍有可能出臺相關的支持措施，股改題材股將是市場的主流熱點，上海本地股已做出了示范效應，市場目前雖沒能聚集整體走強的能量，但是日后對股改題材個案個炒的情況將會層出不窮。市場關注，隨著股改實施的?
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