中關(guān)村證券：8月12日財經(jīng)要聞點評

　　中關(guān)村證券 鄧悉源

　　一、今日頭條新聞：

　　上證所四大措施推進股改深化

　　據(jù)《上海證券報》報道，近期,上海證券交易所充分發(fā)揮自身專業(yè)技術(shù)優(yōu)勢和市場組織者作用,采取四大措施,推動上市公司股權(quán)分置改革向縱深發(fā)展(資訊 行情 論壇)。

　　一是"工作做到家門口"。從7月25日到8月5日,上證所利用在全國舉行"市場創(chuàng)新推動會"的契機,先后在上海、北京、廣州、成都、沈陽、長沙、青島、蘭州等八大城市召開上市公司股權(quán)分置改革座談會,參會人員涵蓋了滬市800家上市公司的高管。二是"股改情況家家清"。股改試點啟動后,上證所上市公司部即刻對滬市800多家上市公司的股改意向、股改方案和股改進程等作了詳細調(diào)查。三是實施產(chǎn)品創(chuàng)新為股改護航。據(jù)了解,寶鋼權(quán)證有望在本月20日左右在上證所上市交易,長江電力(資訊 行情 論壇)權(quán)證也會很快上市。四是積極為規(guī)則完善獻計獻策。

　　點評：“一切都是為了股改”，這是筆者在股權(quán)分置改革剛開始的時候就清楚地告訴了大家，現(xiàn)在管理層工作的重心全放在了股改上，推出任何的政策措施甚至大家認為的利好都是為了股改能夠順利推行下去。也許近期的大主力正是看透了這一點，因此在炒作股改概念時采用逼空的手法勇敢做多，從而營造活躍的市場氛圍也是得到了管理層的默許。但這里也要提醒大家的是，任何熱點概念的炒作都會有曲終人散的時候，最后一棒千萬不要接了。

　　二、國內(nèi)財經(jīng)聚焦：

　　利潤增長跟不上收入增加　上市公司受困高成本

　　據(jù)《中國證券報》報道，近兩年主營業(yè)務利潤與主營業(yè)務收入增幅基本同步、凈利潤增長超過主營收入增長的局面，今年上半年被打破。已公布半年報公司中，因成本增長快于收入增長，主營業(yè)務利潤和主營業(yè)務收入增幅之間的差距已擴大至8個百分點，并進而影響了凈利潤增長。在收入增長25.67%的情況下，凈利潤僅同比增長13.72%。據(jù)本報信息數(shù)據(jù)中心統(tǒng)計，截至8月11日，公布半年報的461家上市公司，共實現(xiàn)主營業(yè)務收入4583億元，同比增長25.67%，而主營業(yè)務成本為3744億元，同比增長了27.25%。由于成本增速快于收入增速，導致毛利率下滑，進而導致主營業(yè)務利潤僅增長18.72%，由此影響了上市公司凈利潤增長幅度。今年上半年，這461家上市公司共實現(xiàn)凈利潤275億元，與去年同期相比，增長了13.72%，這一增幅比主營業(yè)務收入增幅小了近12個百分點。

　　點評：原材料成本價格高企直接導致了企業(yè)生產(chǎn)成本的提高，而由于成本增速快于收入增速，肯定會侵蝕企業(yè)的利潤，導致毛利率下滑。因此我們在之前的文章中就已提出，上市公司的業(yè)績增長高峰期已經(jīng)過去了，2003年、2004年上半年的時候到了最頂峰，而2005年則開始走下坡路了，對于今年上市公司的業(yè)績不可過分樂觀，中報行情可能只會有局部的炒作。

　　三、行業(yè)新動向：

　　中信攜建銀重組華夏證券

　　據(jù)《上海證券報》報道，華夏證券改革重組方案水落石出:現(xiàn)有的全部證券業(yè)務及相關(guān)資產(chǎn)將被中信建投證券有限責任公司受讓,而建投中信資產(chǎn)管理有限公司則將受讓華夏證券現(xiàn)有的非證券類資產(chǎn)。曾經(jīng)在證券市場叱咤風云的華夏證券將不復存在。中信建投證券有限責任公司與建投中信資產(chǎn)管理有限公司均由中信證券(資訊 行情 論壇)與中國建銀投資有限責任公司共同出資籌建。目前盡管重組方案已定,但中信建投能否順利重組華夏證券,還將取決于華夏證券股東與中信證券股東的意見。

　　點評：每一輪大熊市均會淘汰一批不適應市場變化的大主力，曾經(jīng)在中國證券市場上風光無限的萬國證券、君安證券、中經(jīng)開最后都倒在了熊掌下，但當牛市再度來臨時，一批新的主力早已誕生并成為新行情的弄潮兒。我國股市已進入機構(gòu)搏弈時代，跟對了大主力才能獲得良好的收益。

　　四、上市公司追蹤

　　三聯(lián)集團減持217萬股三聯(lián)商社

　　據(jù)《上海證券報》報道，在重組鄭百文時被鎖定的山東三聯(lián)集團有限責任公司所持56145939股流通股,現(xiàn)已獲準全部解除鎖定。而三聯(lián)商社(資訊 行情 論壇)今天的公告說, 截至2005年8月9日,原來持有公司股份49.11%的三聯(lián)集團新的持股比例為48.76%,三聯(lián)集團已經(jīng)減持了其中的約217萬股。雖然公告沒有說明減持股份的性質(zhì),但由于三聯(lián)集團所持22.91%非流通股全部質(zhì)押給了山東省國際信托投資有限公司,且其2004年4月29日在中國證券登記結(jié)算有限責任公司上海分公司辦理的質(zhì)押日期要到2007年4月29日才終止。因此,三聯(lián)集團減持的應該是流通股。

　　點評：當年三聯(lián)集團花費了大量的金錢來重組鄭百文，現(xiàn)在終于到了收成的時候了，逐步開始減持股票回籠資金似乎也是情理中之事，無可厚非。這消息對目前不會構(gòu)成很大的影響，但如果是換成了股改公司的非流通股東持有的非流通股獲得流通權(quán)，大家都爭相減持的消息陸續(xù)見報，那給市場帶來的恐慌就可想而知，而這個恐怖的時刻有可能將會在一年后的出現(xiàn)，大家要做好這樣的心理準備。

　　五、今日操作錦囊

　　深滬股市最近的逼空行情的確給予了投資者很大的鼓舞，上綜指至今已收出了“紅五兵”，成交量也出現(xiàn)了同步的放大，熱點方面也逐步由G股板塊向上海本地股板塊、深圳本地股板塊、醫(yī)藥板塊等擴散，到目前為止我們看到的還是一個多頭占優(yōu)的市場，投資者仍可把握市場這種活躍的氣氛對盤中價量配合理想的個股進行短線炒作，如白云山(資訊 行情 論壇)(000522)等。與此同時我們也要提醒大家的是，大盤累計漲幅已接近20%，市場風險開始增大，現(xiàn)在必須密切關(guān)注盤面的變化。