對價行情繼續升溫 持股待漲

　　國金投資

　　周四兩地市場繼續演繹逼空行情，早盤上海綜合指數(資訊 行情 論壇)在中國石化(資訊 行情 論壇)和招商銀行(資訊 行情 論壇)兩大龍頭股穩步推升的帶領下強勢不減，而上海本地股和二線績優股午市2點后的整體啟動使得這波以股改為中心行情繼續向縱深發展(資訊 行情 論壇)，總體上看，在周二突破半年線后，目前股指一直處于半年線上方保持強攻

的態勢，顯示半年線突破是有效的，同時在本周連拉四根陽線的過程中成交量一直保持溫和放量的狀態，而且整個市場運行的的基調基本上是邊拉升邊調整，也就是說即使出現調整基本上都是在單天的盤中完成，這就說明資金在大盤盤中調整的低點仍在不斷的投入到這個市場中。從技術上看，今天大盤的上漲有加速的趨勢，而從深成指和上海綜指比較而言，其中深綜指今天的收盤點位已經穿出年線5個點，那么可以預期在深成指數率先攻擊年線后，上海綜指短期內也將向年線1238點發起沖擊。

　　從今天盤中熱點來看，大盤繼續形成多點輪動的格局，從市場層面來看，大盤能夠持續上漲，兩大板塊的走勢發揮了重要的影響，一是中國石化、中國聯通(資訊 行情 論壇)、招商銀行為首的大盤藍籌股，另一個是上海本地股超強勢的板塊特征，結合超跌股和港口物流等一批二線藍籌股的補漲走勢。就大盤藍籌股的走勢來說，中國石化、中國聯通、招商銀行的影響最大，每當大盤需要上攻重要阻力位時，基本上離不開它們的拉高，反映出在近期的行情中確實存在某種護盤的力量借大盤藍籌股推動股市走強。另一方面，超跌股的走強，我們認為與前幾次超跌反彈行情也有明顯的不同，一是僅從市場表現而言，目前超跌股平均的漲幅基本上在20—30%左右，而一部分強勢的品種漲幅則在50—100%之間，作為一般的超跌反彈，很難出現這么大的漲幅，那么我們覺得不論是大盤藍籌股的走強，或者上海本地股、超跌股或是二線藍籌股，短線暴漲行情，都源于一個基礎，這個基礎也是行情真正大漲的一條主線，這條主線就是股改對價行情，那么目前第二批試點的個股平均送股比例在10送3到10送4之間，也就是說，如果后期整體上市公司的平均送股比例在3股的話，那么實際上大盤被人為的拉低30%，所以從1000點啟動的行情到現在，我們從盤面的熱點可以感覺到，行情的發動者以場外新增資金對股改對價的一種良好預期。

　　那么對價的行情顯然對絕大部分股票都有一種正面的推動，這也是近期低位個股輪番補漲的一個主要原因，這一點投資者在近期操作中需要重點注意，就是說對于低位業績較好，但股價漲幅不大的個股操作上應該持股為主，不要把籌碼輕易換掉；比如象近期的盤面，定位在10倍市盈率左右的煤炭股已經提前開始走強，而前期經過大幅度下跌的振華港機(資訊 行情 論壇)、中集集團(資訊 行情 論壇)等今天都出現了大幅的補漲行情。那么從這點也可以看出對價的行情是全面的，在持有的個股沒有對價前，或者漲幅不大的時候，總體是保持持股的思路；第二點，對于對價比較有想象空間的板塊或者個股而言，我們的判斷，一個是中小企業板塊，另一個則是上海本地股，那么這兩個板塊之所以被中短線看好，一個主要是時間上估計在二批試點后會很快會實施，第二個主要是這兩個板塊其中一大部分個股對價比例的預期比較高，尤其是上海本地股，在上周的分析中我們特別提出，從股本結構看，由于歷史原因，很多上海本地公司的股份結構非常特殊，很多公司的非流通股都是流通股的10倍，甚至20倍之上。最典型的是輪胎橡膠(資訊 行情 論壇)，扣除B股后，公司的非流通股為6。2億股，而流通A股為2288萬股，由于非流通股比例較高的公司具有相對較強的對價支付能力，這也給這些個股的帶來較好的對價預期，從市場表現來看，以輪胎橡膠為代表的股本結構異常的公司，本周以來明顯是得到了增量資金的介入。那么總體上在目前股改概念炒作升溫的情況下，除了深圳的中小板外，上海本地股尤其是其中的上證180(資訊 行情 論壇)成份股同樣值得特別關注。在具體選擇品種時可以關注一些上證180成份股中非流通股比例較高，同時不存在B股或H股的上海本地股。其他近期也可以低位選擇一些市盈率較低，漲幅不大的藍籌品種介入。操作可以保持較高的倉位比例。