突破半年線有待觀察 適度建倉

　　大時代投資 胡紅霞

　　大盤沿著上升通道，成功突破半年線，但許多投資者也因此而擔心反彈行情是否會就此終結。因為，從2004年4月下跌以來，大盤曾經和半年線四度“握手”，但是都沒有能夠通過，這四次觸及半年線的時間分別是2004年9月、11月和2005年的2月25日、3月8日，從走勢上分析，半年線對股指構成封頂壓力。每一次反彈都在半年線或尚未接觸到半年線的位置

結束，因此半年線被市場人士視為反彈的“死亡線”。

　　那么，這次再度“握手”半年線是否能獲得通行呢？從盤面分析，突破的有效性還有待觀察，因為大盤才剛剛穿越半年線，加上周三盤面中熱點分化現象較為明顯，在經過一番輪炒之后，部分短線熱點有退潮跡象，如：超跌低價股、ST股和科技股等，而藍籌股表現不佳，倒是前期一些漲幅偏小的個股紛紛出現補漲行情。表明大盤在連續急升和個股快速飚升之后，無論是指數還是主流熱點都存在技術上的調整要求。

　　因此，本次“握手”半年線后，短線上可能存在調整的要求，但這次的調整與以前四次在半年線位置出現的調整有本質區別。原因在于市場的基礎發生了重大改變，這個基礎就是資金面的改善。

　　首先是“銀行號”基金，從其呱呱落地的瞬間就可以看出以后將是市場中的“大力士”，首只“銀行號”基金——工銀瑞信核心價值基金是從7月26日正式發行，在9天時間內，其銷售份額已突破10億份，日平均發行超過1億份。而且，交銀施羅德基金公司又獲批正式設立；另外，中國建設銀行與美國信安金融集團、中國華電集團共同簽署協議，發起設立建信基金公司。銀行號基金的這種超常規入市速度，一者反映了政策面的堅決態度，再者也反映出不遠的將來，銀行號基金將成為市場中最重要的主力。

　　其次是第一批企業年金基金管理機構已產生，據資料顯示，企業年金目前規模大致在500億元，在未來3年內企業年金將每年新增1000億元，在2010年將達到1萬億元。按照10%的比例進入股票市場，每年將有上百億元的資金流入股票市場。

　　社保資金直接入市購買A股的消息日前終獲證實。全國社保理事會有關人士證實,社保基金直接投資A股的步伐日前已經邁開。據悉,該項投資以滬深兩地的成份指數股和上證ETF為主要投資對象,采取指數化的方式投資股票和相關指數產品。根據公開信息,社保基金在7月已大規模入市。

　　證券投資基金的發展也很快。上半年新增證券投資基金30只，二季度末證券投資基金總規模達4438億元，比上年末增長34.1%；總資產凈值3908億元，比上年末增長20.4%。雖然以后的市場格局可能出現變化，但眼下基金的龍頭地位還是不可動搖的。

　　匯率制度的改革會吸引境外資金進入中國股市，已經有越來越多的境外機構意欲進入我國證券市場，QFII額度預計新增60億美元。但有媒體從國家外匯管理局內部了解到，有關的具體操作流程尚未開始，每家機構所分配額度等具體工作還沒有時間表，這表示QFII額度的增加還需要一個時間過程。由于QFII投資理念對市場有重要影響，一旦投資額度擴大后，對股市將會產生重要的積極影響。

　　券商資金實力也在恢復中，通過對重點券商進行注資以實施市場化的財務重組等，可以解決券商資金緊張問題。另外，最近游資非常活躍，但這類資金來去如風，對穩定市場和推動行情發展的作用不大。

　　允許國企資金投資股市所帶來的資金量是不容忽視的，據不完全估算，僅上海大型國企和國有控股上市公司投資證券市場的資金總額就達到200億至300億元之間。另外，在股改過程中，不少上市公司都相應做出了增持承諾，這個資金量是非常可觀的。而且國企資金入市給股市帶來的不僅僅巨大資金量，也會帶來信心，并吸引更多的資金入市。

　　現在市場中的整體資金面狀況是：一方面政策面積極推進各類資金入市，另一方面，各類資金對經歷了四年熊市后的廉價股票也虎視眈眈，在這種情況下股市已經沒有深幅回落的可能。雖然，不能排除股市短期中會出現波折起伏的可能，但是從中長線角度考慮，投資者大可不必在意一時的漲跌和突破行情，堅定信念、理順思路、恢復信心、適度建倉才是最重要的。