攻克半年線 反彈空間已越來越窄

　　江蘇天鼎 秦洪

　　昨日滬深兩市走勢很有意思，在14:30以前一直運行平穩，但到最后半小時，在中國石化(資訊 行情 論壇)的帶動下，滬綜指持續大漲，最終攻克了具有重要意義的1150點半年線。盤面既有中國石化大幅走高，又有多元化熱點擴散趨勢，這是否意味著新一輪升勢將至？

　　中石化大漲帶動熱點擴散

　　周二部分基金重倉股仍然表現疲弱，除近期殺跌的高速公路股之外，受不利消息影響的汽車股、南方航空(資訊 行情 論壇)、上海航空(資訊 行情 論壇)等航空股均出現了不同程度的調整，還有云南白藥(資訊 行情 論壇)、深赤灣(資訊 行情 論壇)、國電電力(資訊 行情 論壇)、貴州茅臺(資訊 行情 論壇)、煙臺萬華(資訊 行情 論壇)等個股跌幅居前。青松建化(資訊 行情 論壇)、飛樂音響(資訊 行情 論壇)等短線明星股也出現不同程度的下挫。

　　盡管有這些不利因素的影響，但大盤并沒有關前止步，反而進一步向上拓展空間，漲升動能來自何處呢？一是中國石化這面領漲大旗繼續指引大盤的方向。周二該股以4.50元的最高價報收，大漲3.69%，其漲勢如虹的表現，既起到了領漲作用，又起到了風向標作用，使得市場追漲或低買的信心大幅增強。二是熱點多元化的發展，既有綜藝股份(資訊 行情 論壇)等科網股的全面做多，又有金健米業(資訊 行情 論壇)等超跌股的積極補漲，市場形成了一股做多洪流。

　　股改依然是主推動力

　　從昨日盤面來看，滬綜指在尾盤半小時的推動力主要來源于股改預期，一是以中國石化為代表的股改預期股，二是以上海本地股為代表的股改預期股。這兩大股改預期股對A股市場的推動力不僅僅是直接的指數推動力，而且還包括題材創新的預期，中國石化擁有對旗下石化股產業整合的預期，上海本地股則有著定向增發、定向回購等諸多題材創新的預期，如此就意味著會得到更多資金的青睞，從而使得股改越來越成為吸引資金的“磁鐵”，最終推動了滬綜指收復半年線。

　　半年線的含義僅僅是技術性的

　　從滬綜指近一年來的走勢看，滬綜指曾有四次上試半年線，一是在2004年的9·14行情，在9月24日沖過半年線后就遇阻回落。二是2004年11月22日，也是在半年線附近沖高回落。三是2005年3月份的太陽能等新能源板塊推動下的反彈，也一度越過半年線支撐，但最終無功而返。四是昨日滬綜指在股改板塊的推動下再次躍過半年線。

　　由此來看，半年線的確是一個重要的技術阻力位，也有業內人士認為滬綜指的半年線是大盤行情能否從短線反彈向大級別反彈的關鍵轉折點。但是，真正對A股市場運行趨勢產生重要影響的并不是過去的經驗，而是現在與未來的力量，包括市場的力量，也包括市場外的力量，比如說政策的力量、產業結構變化所產生的上市公司凈利潤波動的力量，而從目前A股市場來看，資金已形成的自發推動力以及政策的推動對未來的上市公司業績推動的力量并沒有得到應有的重視，這才是影響著A股市場在接下來行情走勢的主導性力量。

　　反彈目標位不會超過1250點

　　正因為如此，我們認為A股市場反彈空間已越來越窄，樂觀一點可以看到1250點，即今年4月份高點附近，悲觀一點，就是1200點。因為，伴隨著半年報的披露，鋼鐵、石化、有色金屬等諸多行業的代表性公司均顯示出凈利潤的環比已開始下降，從而意味著2005年將是各周期性行情的頂點，如果再考慮到目前石油價格高企的傳導性影響，因此，上市公司凈利潤變化曲線將不利于A股市場的反彈行情。投資者不可輕言大級別彈升行情將至。