東海證券：需要重新理解價值投資

　　東海證券 王興俊

　　周二滬深股市又一次走出了有驚無險的行情，其中上證綜指在尾盤出其不意地攻克了半年線的阻力，有力的說明了半年線并不是市場真正的阻力所在。今日上證綜指收于1152.53點，漲13.65點，漲幅為1.19%，值得注意的是，今日深成指與上證180(資訊 行情 論壇)指數又一次明顯弱于上證綜指，顯示大盤的漲升動力主要來自于前期邊緣化股票的恢復性上漲

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　　熱點方面，在其他權重股表現平平的情況下，中石化又一次單槍匹馬、帶動大盤沖過了半年線的壓力，其市場導向作用已越來越顯著。在g股趨于理性的市況下，中小板并未出現退潮跡象，顯示中小板仍是吸引市場熱錢的重要戰場。除此以外，科技股、超跌低價股的反彈是推動今天大盤走好的主要力量。科技股的強勢一方面是超跌引起的，另一方面與百度的閃亮登場不無關系，百度在美國獲得熱捧以后，對國內股市應有較大的促動作用，近期綜藝股份(資訊 行情 論壇)等股票也出現了一定漲幅，但可以認為，百度效應還未完全釋放，之所以沒有得到完全釋放，是因為滬深股市沒有真正找到相關板塊與其呼應，后市許多有科技含量的超跌科技股仍會被主力資金挖掘，將會出現層出不窮的科技之花，這將是維持市場活力的重要元素，事實上，這也是市場超越現有價值投資理念的必由之路。我們認為，大力提倡價值投資是符合市場走向成熟的趨勢的，但價值投資決不是大家都去買那幾只防御性的股票，再好的公司，當其股價超出基本面預期時，就不再是價值投資。而對于那些基本面不太好的公司，只要有發展潛力，當股價跌倒一定低位時，其投資價值也會突現出來。所以，當市場轉暖以后，原有的價值投資也將賦予新的內涵，這難免在股價結構上出現新的調整。

    回頭分析近期的市場，一些基金重倉股并未出現理想的走勢，但大盤卻是穩步向上，這也許就是新的價值投資取向主導市場的結果。