試點投票完成前股市難見大跌

　　(廣東科德 王澤輝)大市上階段以進三退一之勢，慢慢走近1100點關口。本周多頭發動強攻，周三放出200多億元的成交，滬指直上1120點，但尾市遭遇大的拋盤，周四窄幅整理，后市雖然仍會再積蓄彈藥沖擊上方高位，但大市面臨的上檔壓力已越來越大。

    三大板塊出擊

　　本次多頭強攻的板塊大致分三類：一類是指數股、ETF的成份股，由于QFII積極主動地買股票，外資對于中國股市少部分大國企還是較看好，因為它們是有政府背景的大企業，有一定襲斷優勢，他們對于補償方案也較放心，這樣資金面使熱門股有了超強的表現，其連續拉高使滬指升了50個指數點。

　　另一類是G類股，護盤資金近期采取的策略是在G類股上大造聲勢，上市公司紛紛配合表示要回購流通股份，大股東表示會增持流通股，市場估計起來資金也有數十億元之多，較為興奮。其實這要有個時間概念在內，即沒有說多少時間內會動用資金回購，但市場現時只反映其利好一面；G股的補償是在復牌之后得到，流通股東得到一定比例的流通股票，但非流通股至少一年內不流通，使得多頭資金有一定操作空間。

　　第三類是重組題材與中報題材，目前的機構對上市公司的研究較為深入，把一些行業透明度高的公司研究透，中報沒太多懸念，只是一些機構對后市沒信心，拋壓較多，而后繼資金趁虛而入建倉，因此表現出中報概念股的超跌反彈。由于部分非流通股以后會流通，會有不少股票股權出現相對分散的情況，刺激了收購、兼并行為。另外，由于股權分置改革政策，一些買殼的私人無利可圖，急于在股改投票前變現，避開無休無止的對價談判，因此在地方政府主導下有不少重組的談判，給市場機構以炒作題材，而1到3元的價位也容易炒作。

    千一過后更需“逼空”

　　不過大盤進入1100點區域后，上攻速度越來越慢，因而當大盤從1300點開始下跌時跌得兇猛，到下探1100點之時，曾有一段時間在1100點一帶打底。一些認為大底已到的機構也在1100點附近提前建倉，到后面打穿1100點，再打穿1000點時，機構心態發生樣大變化，牛向思維馬上變成熊向思維，不少機構有了反彈即減倉的計劃，本周在升上1100點后一些機構不斷有減磅行為，成交量一度也放得大。按歷史的做法，剛反彈100~150點時拋壓最大，只有連續不斷的拉高、不斷的放量，才能止住拋盤，使拋空的又去補倉，目前的情況似乎還做不到這一點。

　　目前影響基金與券商繼續做多的因素主要是宏觀經濟的走向，上半年全國的若干項經濟指數有些偏冷。上半年我國虧損企業虧損額升幅比去年同期提高57.8個百分點，為1999年以來最高水平。這些在未公布的中報中會有所反映。這樣會使更多基金“扎堆”于為數不多的好股票，也使大藍籌股的系統風險加大。因此本周部分大大藍籌股也出現嚴重的套現。

　　估計后市還會再沖擊上方高位一兩次，強攻不下后，會再跌破1100點，但在試點投票完成之前不會跌太多，不到1050點已經會有較多買盤，總的情況正在變好。