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北京首放
哀鴻一片，回天無力，雖然經(jīng)過連續(xù)的下跌，空方力量已經(jīng)得到了較大的釋放，但是由于信心的嚴重不足以及恐慌情緒的大面積擴散蔓延，同時越來越多的投資者在目前處于極度悲觀失望的心理，非理性操作左右著市場走勢，因此多方反抗顯得蒼白無力。今天深滬兩市繼續(xù)走弱，滬指在前期的低點附近受到一定的支撐，出現(xiàn)短暫的盤中反彈，但是弱勢格
局仍沒有得到有效控制和扭轉(zhuǎn)，技術(shù)上看，所有的均線都形成了巨大的壓力并且都表現(xiàn)出了典型的助跌作用，尤其是多條均線已經(jīng)在上方形成了死叉，同時，4月14日、15日連續(xù)形成的兩個缺口至今未補，在一定程度上表明兩個缺口屬于突破缺口，而在下跌的過程中成交量既不大幅萎縮也不大幅放大，也說明空方始終牢牢的控制了市場的節(jié)奏，因此，我們認為，目前市場正處于一個快速釋放風(fēng)險的過程中，市場走勢很容易受到投資者情緒劇烈波動的影響，后市滬指創(chuàng)出新低將不可避免，但是滬指1120-1130點附近將出現(xiàn)較強的支撐，那么，能否引發(fā)強勁反彈或者說能否產(chǎn)生轉(zhuǎn)折性行情走勢還需政策上的呵護和配合。
焦點一：熊市結(jié)束需要強力政策果斷出臺以及完美技術(shù)的支持
目前市場如此的疲弱走勢讓各方都沒有意料得到，尤其是市場的麻木心態(tài)，更使投資者對后市發(fā)展產(chǎn)生悲觀心態(tài)。本周行情中，經(jīng)過北京首放的統(tǒng)計，有超過600只接近50%的個股創(chuàng)出了歷史新低，而兩市平均股價跌破了5元，截至22日，有597只個股低于4元的價格，而自2001年6月大盤能進入下跌以來以來的下跌已經(jīng)運行了四年多的的時間，下跌幅度也已經(jīng)接近了50%，其中的個股跌幅更是慘不忍睹，總體跌幅超過70-80%的個股比比皆是，投資理念的變化和股價結(jié)構(gòu)的調(diào)整始終貫穿著整個下跌過程，其中我們經(jīng)歷了由于政策變化導(dǎo)致的指數(shù)漲停，低價股超跌引發(fā)的反彈行情，績優(yōu)藍籌股的上漲帶來的局部牛市，還有千余只股票共漲共跌以及個股走勢分化冰火兩重天的情況，但是每一次的行情的結(jié)果都沒有結(jié)束整個下跌趨勢，市場重心仍然不斷下移，很顯然，這就是典型的熊市，這就是典型熊市的趨勢特點，那么，怎么樣才能扭轉(zhuǎn)熊市，自2245點以來調(diào)整50%的點位在1122.5點，這個點位是否就成為牛熊的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點，技術(shù)上的支撐能否對趨勢產(chǎn)生決定性影響？
我們知道，當(dāng)一個中長期趨勢已經(jīng)形成之后，那么，它的改變并不是一件非常簡單的事情，回顧中國證券市場的歷史走勢或者再結(jié)合海外股市的歷史，我們可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)一個熊市見到真正的轉(zhuǎn)折底部的時候，市場需要同時具備技術(shù)上和政策上的雙重條件。市場自己探尋真正底部，政策作為必要條件不可缺少，這也是最重要的一點，同時每一個底部都是市場自發(fā)形成的，而不是政策的變化，雖然我們的市場受到的政策影響非常大，投資者往往習(xí)慣于用管理層所采取的政策來判斷市場是否見底，但是我們可以發(fā)現(xiàn)在市場中重大的利好在一個明顯的下跌趨勢中的作用僅僅是改變了市場短期的走勢，根本不能轉(zhuǎn)變趨勢，2001年在1514點暫停國有股減持，2002年6月22日停止國有股減持，再加上，降低印花稅、QFII等等政策都沒有使市場轉(zhuǎn)折，市場仍然按照自己的內(nèi)在規(guī)律在運行。雖然也可以舉出一些在底部出現(xiàn)重大政策而導(dǎo)致的翻轉(zhuǎn)，但是政策絕對不是見底的充分條件，只是一個必要條件。
并且，由于市場的規(guī)模越來越大，“有形之手”對市場的調(diào)控已經(jīng)不如初期具有更好的效果，并且，這次調(diào)整一個最大的特點就是市場處在一個對前十年所有問題的一個總結(jié)中，管理層在多次都指出以后的重點工作是規(guī)范市場，規(guī)范參與主體，保證市場長期的健康的發(fā)展，而不是依靠短期的“利好”來刺激股市，所以，只有真正能夠出臺政策解決影響市場長期發(fā)展的問題，市場才會有真正意義上的翻轉(zhuǎn)以及大牛市。
焦點二：請基金不要加入殺跌的行列
在本欄昨日的報告中，提醒投資者密切關(guān)注以長江電力(資訊 行情 論壇)為首的超級大盤航母股的走勢，我們認為，在現(xiàn)階段，基金具有重大的歷史使命，必須豎起領(lǐng)頭羊作用，在弱市中與廣大投資者共度難關(guān)。由于歷史沉疴所造成的諸多系統(tǒng)性問題，使得證券市場日見陷入邊緣化的危局，大盤無抵抗下跌，投資者的信心被逐漸吞沒，但作為證券市場最重要的機構(gòu)投資者--基金卻沒有盡力維護市場穩(wěn)定，反而成為最主要的一股作空力量。繼前期中國聯(lián)通(資訊 行情 論壇)大幅領(lǐng)先下跌之后，本周長江電力、中國石化(資訊 行情 論壇)等超級大盤藍籌走勢岌岌可危，面臨破位跡象，并且其他有很多基金重倉股也紛紛大幅下跌，成為弱勢的罪魁禍?zhǔn)祝⑶以谙碌^程中放量，明顯有主動性賣出跡象，從投資的角度看，由于宏觀調(diào)控的影響，我國固定資產(chǎn)投資增長速度已經(jīng)見頂，周期類投資品股票已經(jīng)失去長線增長動力，基金減倉周期性行業(yè)股票無可厚非，但是仍有相當(dāng)多的基金重倉股也出現(xiàn)了大幅的下跌，極度打擊了市場的信心，也就是說，作為被管理層看作是穩(wěn)定市場的基金并沒有起到穩(wěn)定的作用，而是起到了相反的作用，加劇了市場的波動。我們認為，在目前的市場，基金具有重大的歷史使命，在市場出現(xiàn)恐慌性、非理性下跌時，要成為抑制市場大幅波動的重要力量，而不能在即將累死的駱駝身上加上那一根稻草！
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